[Analyse SMM] Analyse de l'impact de l'interdiction d'exportation du lithium zimbabwéenne en 2026

Dans un scénario sans impact politique, SMM estime que la production totale de lithium du Zimbabwe atteindra 200 000 tonnes d'équivalent carbonate de lithium (LCE) en 2026, représentant 9 % de l'offre primaire mondiale de lithium.
Suite à l'interdiction d'exportation, et comme les règles d'application officielles n'ont pas encore été publiées par les autorités, SMM a développé deux scénarios pour évaluer l'impact sur l'offre mondiale de lithium :
1. Si seul le sulfate de lithium peut être exporté : Le Zimbabwe pourrait fournir 17 000 à 35 000 tonnes LCE en 2026, représentant 8 % à 16 % de sa capacité d'approvisionnement initiale, soit une réduction de 170 000 à 190 000 tonnes LCE.
2. Si les entreprises disposant de capacités de transformation peuvent exporter à la fois du concentré de lithium et du sulfate de lithium : Le Zimbabwe pourrait fournir 90 000 à 140 000 tonnes LCE en 2026, représentant 45 % à 70 % de sa capacité d'approvisionnement initiale, soit une réduction de 60 000 à 110 000 tonnes LCE.

En supposant que l'interdiction d'exporter le minerai brut et le concentré de lithium reste en vigueur tout au long de 2026, tandis que les exportations de sulfate de lithium sont autorisées, l'évaluation de SMM concernant l'ampleur de l'impact est la suivante :

1. Chronologie des informations publiques sur les restrictions d'exportation de lithium du Zimbabwe

 Source : Compilation SMM sur la base d'informations publiques

2. Scénario 2026 sans impact politique

SMM estime que l'offre de lithium du Zimbabwe atteindrait 200 000 tonnes LCE en 2026, représentant :

• Une croissance annuelle de plus de 15 % par rapport à 2025
• 10 % de l'offre primaire mondiale de lithium en 2026
• 17 % de l'offre mondiale de spodumène en 2026

3. Principales mines en activité au Zimbabwe

Principaux projets miniers de lithium au Zimbabwe

 Source : Compilation SMM sur la base d'informations publiques

Notes : Sur la base des informations publiques :

• La teneur moyenne en spodumène du Zimbabwe varie entre 1,06 % et 1,98 %, avec des teneurs en concentré de 4,0 % à 5,5 %. Ratio de conversion : 9,5:1 (concentré vers LCE).
• Les teneurs en pétalite varient de 0,8 % à 1,8 %, avec des teneurs en concentré de 3,0 % à 4,2 %. Ratio de conversion : 16:1 (concentré vers LCE).
• Rédigé en tenant compte des divulgations publiques des entreprises individuelles.

Mises à jour des projets :

• Arcadia et Bikita ont soumis des plans d'enrichissement au ministère des Mines du Zimbabwe en 2024.
• Arcadia : La construction du projet de sulfate de lithium a débuté en janvier 2025, avec une capacité initiale de conception de 50 000 tonnes. La mise en service a commencé en octobre 2025, actuellement en phase de montée en puissance. Les exportations de sulfate de lithium ont connu des retards à la mi-fin février 2025.
• Bikita : A annoncé dans sa présentation aux investisseurs de mai 2025 qu'il prévoyait de terminer la construction de 10 000 tonnes de sulfate de lithium d'ici fin 2025, et de commencer la construction de 20 000 tonnes en 2026.
• Kamativi : A annoncé le 26 février 2026 que son projet de sulfate de lithium au Zimbabwe avait commencé la construction.

4. Importations chinoises de spodumène de lithium (2025)

Le Zimbabwe a fourni plus de 1,2 million de tonnes de spodumène à la Chine en 2025, représentant environ 15 % des importations totales de la Chine.

Importations de spodumène de lithium par pays d'origine (2025)

Source : Douanes chinoises, compilation SMM

5. Comparaison des projets : Calendrier de construction et de montée en puissance de l'usine de sulfate de lithium d'Arcadia

La construction jusqu'à la mise en service prend environ un an. Si l'interdiction d'exportation reste en vigueur tout au long de 2026 :

• Arcadia et Bikita sont confirmés comme pouvant exporter du sulfate de lithium.
• Sur la base de l'annonce publique de Kamativi du 25 février 2026, il pourrait également être en mesure d'exporter du sulfate de lithium. Comme les plans de capacité de Kamativi n'ont pas encore été divulgués, certaines hypothèses ont été faites concernant sa production.

Référence sans impact politique : Production totale attendue du Zimbabwe approchant 200 000 tonnes LCE en 2026

Analyse de scénario : Impact de l'interdiction d'exportation sur l'offre

(1) Seul le sulfate de lithium peut être exporté :

a. Aucune procédure d'exportation requise (Arcadia + Bikita + Kamativi) : Le Zimbabwe aura un volume de ressources en lithium exportable de 30 000 à 35 000 tonnes LCE en 2026, représentant 16 % de l'offre annuelle totale de lithium du pays, avec un volume affecté de près de 170 000 tonnes LCE.

b. Processus de demande de permis d'exportation requis pour le sulfate de lithium (politique en attente de clarification, supposant un délai de traitement de deux mois) (Arcadia + Bikita + Kamativi) : Le Zimbabwe aura un volume de ressources en lithium exportable de 17 000 tonnes LCE en 2026, représentant 8 % de l'offre annuelle totale de lithium du pays, avec un volume affecté de près de 190 000 tonnes LCE.

(2) Les entreprises ayant une capacité de fonte peuvent exporter à la fois du concentré et du sulfate de lithium :

a. Aucune procédure d'exportation requise (Arcadia + Bikita + Kamativi) : Le Zimbabwe aura un volume de ressources en lithium exportable de 140 000 tonnes LCE en 2026, représentant 70 % de l'offre annuelle totale de lithium du pays, avec un volume affecté de près de 60 000 tonnes LCE.

b. Processus de demande de permis d'exportation requis pour le sulfate de lithium (politique en attente de clarification, supposant un délai de traitement de deux mois) (Arcadia + Bikita + Kamativi) : Le Zimbabwe aura un volume de ressources en lithium exportable de près de 90 000 tonnes LCE en 2026, représentant 45 % de l'offre annuelle totale de lithium du pays, avec un volume affecté de près de 110 000 tonnes LCE.