Commentaire Matinal sur l'Alumine SMM 2.26
Marché à Terme :Le contrat à terme d'alumine 2605 le plus négocié a ouvert à 2 879 yuans/tonne hier soir, a atteint un plus haut de 2 883 yuans/tonne, un plus bas de 2 850 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 2 874 yuans/tonne, en hausse de 4 yuans/tonne par rapport à la veille. L'intérêt ouvert a augmenté de 8 601 lots pour atteindre 314 000 lots. La tension ponctuelle des cargaisons au comptant dans certaines régions a apporté un certain soutien au marché, mais l'excédent structurel de l'industrie persiste, et les transactions globales restent prudentes. Techniquement, le cours de clôture était au-dessus des MA5 (2 833,40), MA10 (2 838,10) et MA30 (2 795,20), indiquant une dynamique haussière continue. Par ailleurs, le DIF (23,59) de l'indicateur MACD a franchi le DEA (17,07), maintenant un croisement haussier à des niveaux bas, avec l'histogramme à 13,06. Les contrats à terme sur l'alumine devraient rester atones à court terme.
Actualités du Secteur :
1) Selon un rapport de Ghana Web du 14 février, le président ghanéen Mahama a annoncé que le Ghana prévoit de cesser d'exporter du minerai non transformé d'ici 2030. Le Président a déclaré que cette mesure vise à soutenir les entreprises locales de transformation, leur permettant de piloter le plan phare du gouvernement pour le développement industriel et la création d'emplois. Le 13 février 2026, le Président Mahama a souligné l'importance d'arrêter l'exportation des ressources non transformées dans un discours prononcé à Addis-Abeba. Il a préconisé de renforcer la capacité des entreprises locales de transformation pour accroître la production et consolider la chaîne de valeur.
Côté Minerai :Au 25 février 2026, l'indice SMM de la bauxite importée était rapporté à 61,33 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente. Le prix moyen FOB Guinée SMM était de 37 $/tonne, stable par rapport à la veille. Le prix moyen CIF Guinée SMM de la bauxite était de 60 $/tonne, inchangé par rapport au jour précédent. Le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 58,5 $/tonne, stable, tandis que le prix moyen CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 54,5 $/tonne, en baisse de 1 $/tonne. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne était de 47 $/tonne, inchangé, et le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 59 $/tonne, stable. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne était rapporté à 73 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) s'établissait à 71,5 $/tonne, inchangé par rapport à vendredi dernier. Selon une enquête du SMM, pendant les vacances du Nouvel An chinois, certains sites miniers nationaux ont interrompu leurs expéditions et l'approvisionnement actuel se rétablit lentement. Cependant, les stocks de bauxite dans les différentes raffineries d'alumine restent supérieurs aux niveaux de sécurité, ce qui entraîne une faible volonté d'achat de la part des raffineries d'alumine. Les prix continuent d'être contestés et une nouvelle marge de baisse est attendue. Pour le minerai importé, aucune transaction au comptant n'a été signalée ; toutefois, dans un contexte de baisse des prix du minerai, les raffineries d'alumine maintiennent un sentiment de prudence à l'égard de l'approvisionnement en bauxite. Les stocks absolus restent élevés et la demande globale d'achat est faible. De plus, certaines raffineries d'alumine du nord de la Chine ont indiqué que, face au durcissement des politiques de protection de l'environnement, le stockage actuel du minerai doit strictement respecter l'exigence d'utilisation de silos de stockage fermés ou de parcs à minerai couverts. En conséquence, les raffineries d'alumine contrôlent le rythme et le volume des transferts de bauxite des stocks portuaires vers les parcs à minerai. Il est prévu qu'à court terme, les prix du minerai importé resteront sous pression avec des fluctuations. Le SMM continuera de surveiller l'impact de la production minière nationale et internationale, des expéditions portuaires et des changements politiques sur les prix.
Prix spot : Au 25 février 2025, l'indice d'alumine du SMM était rapporté à 2 618,49 yuans/tonne, en hausse de 1,45 yuan/tonne en glissement mensuel ; l'indice d'alumine du Shandong du SMM était rapporté à 2 548,51 yuans/tonne, en hausse de 3,17 yuans/tonne en glissement mensuel ; l'indice d'alumine du Henan du SMM était rapporté à 2 616,24 yuans/tonne, en hausse de 0,52 yuan/tonne en glissement mensuel ; l'indice d'alumine du Shanxi du SMM était rapporté à 2 602,39 yuans/tonne, en hausse de 0,38 yuan/tonne en glissement mensuel ; l'indice d'alumine du Guizhou du SMM était rapporté à 2 697,01 yuans/tonne, en hausse de 2,25 yuans/tonne en glissement mensuel ; et l'indice d'alumine du Guangxi du SMM était rapporté à 2 670,41 yuans/tonne, en hausse de 0,74 yuan/tonne en glissement mensuel.
Rapport quotidien sur l'écart entre les prix spot et à terme : Selon les données du SMM, le 25 février, l'indice d'alumine du SMM affichait un décote de 234,51 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants d'entrepôt : Le 25 février, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 19 000 tonnes pour atteindre 347 000 tonnes par rapport à la séance précédente. Les warrants d'alumine enregistrés dans les entrepôts du Shandong sont restés inchangés à 17 701 tonnes, à 6 011 tonnes dans le Henan, à 12 613 tonnes dans le Guangxi et à 36 048 tonnes dans le Gansu. Au Xinjiang, le total des warrants d'alumine enregistrés a augmenté de 19 000 tonnes pour atteindre 275 000 tonnes par rapport à la séance précédente.
Marché international : Au 25 février 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale s'établissait à 311 $/t, avec un fret maritime de 20 $/t. Le taux de change USD/CNY de vente était d'environ 6,89, et le prix de vente converti dans les ports nationaux principaux avoisinait 2 656,47 yuans/t, soit 37,98 yuans/t de plus que l'indice SMM de l'alumine. Selon les modèles de calcul SMM, la fenêtre d'importation est restée fermée.
Synthèse :
Avant les congés, les stocks sur le marché national de l'alumine ont continué de rebondir, et la situation de suroffre persistait. Côté offre, les raffineries d'alumine dans diverses régions ont progressivement repris leur production, stimulant le taux d'activité global de l'industrie. La production hebdomadaire a augmenté de 11 000 tonnes en glissement hebdomadaire. En termes de structure des stocks, les stocks de matières premières des fonderies d'aluminium ont augmenté de 18 000 tonnes sur une semaine en raison de l'arrivage de cargaisons au comptant achetées précédemment. Les stocks en usine des raffineries d'alumine ont légèrement augmenté de 10 000 tonnes sur une semaine, la production restant relativement stable et les expéditions quotidiennes étant maintenues. Parallèlement, les warrants ont continué de croître en raison des bonnes performances des contrats à terme et des livraisons actives au prix spot. Les expéditions récentes sont globalement stables, avec des fluctuations relativement faibles pour les contrats à long terme, n'augmentant que de 2 000 tonnes. En raison de la maintenance engagée par certaines entreprises et de l'arrêt des opérations de calcination dans le nord de la Chine, la production à court terme a diminué, conduisant les entreprises à puiser dans leurs stocks d'usine. Il est prévu que les stocks d'alumine afficheront une légère tendance à la baisse à court terme.
[À l'exception des informations publiques, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges de marché et du modèle de base de données interne de SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil décisionnel.]
