[Analyse SMM] Bilan du marché du minerai de nickel pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 et perspectives post-fêtes

Marché philippin : Recul saisonnier et contraintes d'approvisionnement Pendant les vacances du Nouvel An chinois, l'activité commerciale du minerai de nickel aux Philippines est restée atone, avec des volumes de transaction rares. Cette stagnation était principalement due à l'absence des acheteurs chinois pendant les fêtes. Du côté de l'offre, les expéditions restent concentrées dans les régions du nord, tandis que celles en provenance de Surigao et d'autres zones méridionales se maintiennent à des niveaux bas. Bien que les stocks portuaires en Chine aient légèrement baissé, la demande des fonderies pour le minerai philippin est restée faible pendant les congés. Cette faible demande s'explique par la persistance de prix élevés du minerai de nickel philippin et par le fait que de nombreuses fonderies avaient constitué des stocks suffisants fin d'année dernière. De plus, la saison des pluies en cours, qui a commencé en décembre, continue d'imposer des contraintes d'approvisionnement, exerçant une pression constante à la hausse sur les prix. Ces prix élevés sont en outre soutenus par l'incertitude croissante du marché concernant l'approvisionnement domestique indonésien dans les prochains mois. Marché indonésien : Incertitudes politiques et contraintes des quotas RKAB Sur le marché indonésien, les acteurs restent en mode « attentiste », dans l'attente de la mise en œuvre complète des approbations des quotas miniers (RKAB). Bien que plusieurs grands mineurs aient reçu des approbations, de nombreuses mines font face à des quotas sensiblement réduits en glissement annuel. Cette tendance soutient la possibilité que le gouvernement applique un système annuel de RKAB plus strict à court terme, plafonnant le quota national annuel à environ 260-270 millions de tonnes humides. En conséquence, de nombreuses fonderies sont confrontées à des pénuries urgentes de minerai, et seules quelques entreprises disposent de stocks suffisants pour soutenir leurs activités à long terme. Bien que le prix de référence du commerce domestique (HPM) ait légèrement baissé de 0,58 % à 17 670 $/t Ni dans la seconde quinzaine de février en raison de l'impact des vacances, étant donné que la saison des pluies actuelle persiste dans certaines régions d'Indonésie, le Ramadan approchant limitera davantage l'efficacité de la production, et les incertitudes liées aux approbations gouvernementales continuent de bloquer l'augmentation de l'offre, le marché s'attend généralement à ce que les obstacles à l'approbation des RKAB soient difficiles à résoudre à court terme. Entrelacés avec ces multiples facteurs haussiers, les prix du minerai de nickel domestique indonésien et les primes devraient afficher une tendance à la hausse.