Procès-verbal de la réunion matinale Aluminium SMM du 24 février :
Marché à terme :Lors de la séance de nuit du 23 février, l'aluminium SHFE était fermé. L'aluminium LME a ouvert à 3 103 $/t, a atteint un plus haut de 3 116 $/t, un plus bas de 3 081 $/t, et a finalement clôturé à 3 091 $/t, en baisse de 0,47 % par rapport à la veille. Le volume d'échanges était de 13 100 lots, en baisse de 5 459 lots, tandis que l'open interest s'élevait à 669 000 lots, en hausse de 1 223 lots.
Macroéconomie :La Cour suprême des États-Unis a annoncé le jugement du procès sur les droits de douane, déterminant que l'imposition par le gouvernement américain de droits de douane réciproques et liés au fentanyl sur les partenaires commerciaux concernés en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux était illégale. (Haussière ★) Les douanes et la protection des frontières américaines ont annoncé qu'elles cesseraient de percevoir les droits de douane levés en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux à partir de 00h00 heure de l'Est le 24 février. (Haussière ★)
Fondamentaux :Les projets d'aluminium sur le marché intérieur ont progressivement augmenté leur production, mais affectés par moins de jours naturels en février, la production globale de février a diminué en glissement mensuel par rapport à janvier. Côté stocks, les stocks de lingots d'aluminium devraient continuer à s'accumuler, les statistiques SMM montrant que les stocks sociaux après le Nouvel An chinois (24 février) ont augmenté de 216 000 t par rapport à avant le Nouvel An chinois (12 février).
Marché de l'aluminium primaire :Le matin du 13 février, l'aluminium SHFE 2602 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix inférieur à celui de la veille. Certaines entreprises étaient déjà en congé, le sentiment global des transactions était faible, et les cotations principales étaient concentrées sur le prix moyen à une prime de 50 yuans/t. Le 13 février, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché de l'Est de la Chine était de 2, en baisse de 0,21 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,07, en baisse de 0,27 sur la semaine. Le SMM A00 aluminium était coté à 23 160 yuans/t, en baisse de 190 yuans/t par rapport à la veille, à un discount de 120 yuans/t par rapport au contrat 2602, en hausse de 40 yuans/t par rapport à la veille ; à un discount de 190 yuans/t par rapport au contrat 2603. Le 13 février, le marché du Centre de la Chine a maintenu des transactions faibles. Le dernier jour de bourse avant le Nouvel An chinois, l'approvisionnement pré-festif des entreprises de transformation en aval était essentiellement terminé, avec seulement une faible quantité d'achats en juste-à-temps. La plupart des traders détenant des stocks étaient déjà en vacances du Nouvel An chinois, l'offre circulante sur le marché était rare, avec seulement quelques traders achetant en baisse pour constituer des stocks. En définitive, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine ont varié entre une prime de 400 yuans et une prime de 60 yuans par rapport au prix de référence de cette région. Le 13 février, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché du centre de la Chine s'établissait à 2,25, en baisse de 0,18 sur la semaine ; l'indice de sentiment des achats était de 1,9, reculant de 0,19 sur la semaine. Le cours de clôture du SMM pour le centre de la Chine s'est établi à 23 080 yuans/tonne, en baisse de 180 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, affichant un décote de 200 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, soit une hausse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le cours de clôture du SMM pour le centre de la Chine s'est établi à 23 080 yuans/tonne, en baisse de 180 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, affichant un décote de 200 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, soit une hausse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Déchets d'aluminium : Le 13 février, le prix spot de l'aluminium a reculé par rapport à la séance précédente, le cours spot A00 du SMM clôturant à 23 160 yuans/tonne. Le prix des déchets d'aluminium sur le marché a également baissé globalement aujourd'hui. Les prix des UBC ballés se situaient entre 16 750 et 17 200 yuans/tonne (hors taxe), et les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés entre 18 900 et 19 600 yuans/tonne (hors taxe). Les prix élevés de l'aluminium ont freiné la demande en aval, réduisant la volonté des entreprises de transformation de l'aluminium de constituer des stocks, les volumes de stockage étant nettement inférieurs à ceux des années précédentes. De plus, la période des vacances du Nouvel An chinois a été plus longue qu'en 2025. Cette semaine, les cours de récupération et les entreprises de valorisation des déchets sont entrés en congé pour le Nouvel An chinois, interrompant les activités d'expédition, avec seulement une faible quantité d'arrivées différées entrant légèrement dans les stocks, rendant les transactions du marché atones.
Alliages d'aluminium de seconde fusion : Après la fin des vacances du Nouvel An chinois, le marché des alliages d'aluminium de seconde fusion passera progressivement de l'état pré-festif de « faible offre et demande, prix stables » à une phase où le rythme de reprise de la production et la reprise de la demande rivaliseront. Étant donné que la période d'arrêt des usines d'aluminium de seconde fusion cette année a été légèrement plus longue que l'année dernière, la plupart des entreprises devraient reprendre leurs activités entre le huitième et le quinzième jour du premier mois lunaire. Le rythme de remise sur le marché de l'offre la première semaine suivant les vacances devrait être lent, soutenant temporairement les prix ; cependant, la reprise du côté de la demande devrait être plus progressive, les achats en aval restant prudents et basés sur les besoins jusqu'à ce que les commandes terminales affichent une croissance significative. Le côté des coûts doit surveiller en permanence les fluctuations des prix des déchets d'aluminium, du cuivre, du silicium et d'autres matériaux auxiliaires, car la tendance de l'aluminium primaire reste une variable clé influençant le sentiment du marché et le centre de prix. Dans l'ensemble, il est très probable que le prix de l'ADC12 continue à suivre un mouvement latéral post-férias comme avant les fêtes. La direction ultérieure dépendra de l'ajustement entre l'offre et la demande après la reprise complète de la production et de la performance des prix de l'aluminium primaire. Si un réapprovisionnement progressif est associé à une forte performance de l'aluminium primaire, il y a de la place pour une récupération des prix ; sinon, les prix peuvent subir une légère pression mais resteront principalement latéraux.
Résumé des tendances du marché de l'aluminium : En résumé, d'un point de vue macroéconomique, un appel entre les dirigeants chinois et américains a émis des signaux positifs et modérés, atténuant temporairement les tensions du marché liées aux frictions commerciales et réparant l'appétit pour le risque. Le progrès stable de la reprise économique dans la zone euro a, dans une certaine mesure, compensé la pression due à un affaiblissement temporaire de l'économie américaine, offrant un environnement macroéconomique global neutre à haussier, ce qui fournit un cadre externe relativement stable pour le marché des matières premières. Les pressions saisonnières sur les fondamentaux se sont accentuées. Du côté de l'offre, de nouveaux projets d'électrolyse d'aluminium, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du pays, augmentent régulièrement leur production, tandis que du côté de la demande, il convient de prêter attention au rythme de reprise post-férias des entreprises en aval. Dans la situation saisonnière actuelle où l'offre > la demande, le marché s'attend généralement à ce que le pic de stock post-férias atteigne 1,3 million de tonnes, un plus haut de cinq ans, qui sera le facteur central de suppression des prix. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que le prix de l'aluminium suive un schéma de baisse initiale suivi d'une reprise après les fêtes, avec l'aluminium SHFE susceptible de maintenir une tendance fluctuante à court terme.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
