[Analyse SMM] Bilan du marché des produits intermédiaires du nickel pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 et perspectives post-fêtes

Bon Début de Travail !

I. Revue des Prix

Le marché des produits intermédiaires du nickel a connu une stagnation due aux vacances, les coefficients restant stables. Pour le MHP, il y a eu peu de transactions sur le marché. Du côté de l'offre, les fonderies en amont avaient épuisé leur approvisionnement du T1, et les offres pour le T2 n'étaient pas encore disponibles. Bien que les traders aient fourni des offres sporadiques, peu d'accords ont été finalisés dans un contexte d'orientation peu claire des acteurs en amont et en aval. Du côté de la demande, certaines fonderies de sels de nickel en aval ont interrompu leurs activités pendant les vacances, tandis que d'autres producteurs fonctionnant normalement ont consommé leurs stocks de matières premières, ce qui a entraîné une activité d'approvisionnement minimale des entreprises. Dans un contexte d'équilibre offre-demande globalement tendu, les payables nickel et cobalt du MHP sont restés fermes à des niveaux élevés cette semaine. Pour la matte de nickel de haute qualité, le marché a maintenu un équilibre offre-demande tendu, les coefficients restant inchangés.

Concernant les prix du nickel pendant les vacances du Nouvel An chinois, les prix ont grimpé avant les vacances alors que l'Indonésie a considérablement réduit son quota RKAB de minerai de nickel 2026 à environ 250-260 millions de tonnes, alimentant un fort sentiment haussier sur le marché. Après un recul pendant les vacances, les prix ont rebondi. Le 17 février, le nickel LME a clôturé à 16 830 $/tonne, en baisse de 1,81 % par rapport à la séance précédente. Du 18 au 20 février, sous l'influence d'un glissement de terrain dans un parc de résidus du parc IMIP indonésien, les prix du nickel LME ont connu un rebond notable, mais dans l'ensemble, ils ont continué à fluctuer en dessous de 18 000 $/tonne. En résumé, les prix du nickel ont augmenté en glissement mensuel pendant les vacances du Nouvel An chinois.

En combinant les coefficients, pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 (du 15 au 23 février), les prix du MHP et de la matte de nickel de haute qualité ont augmenté, et le prix du cobalt pour le MHP a également augmenté.

II. Évolutions de l'Industrie

Le 18 janvier 2026, un barrage de résidus d'un projet de produit intermédiaire du nickel dans un parc indonésien a connu un glissement de terrain. La zone affectée est actuellement suspendue de ses opérations.

III. Perspectives Post-Vacances

Pour les coefficients des produits intermédiaires du nickel, sur le marché du MHP, en raison des anticipations de performance solide des prix du nickel combinées à une faible acceptation en aval des prix élevés, les payables nickel devraient avoir une légère marge de baisse après les vacances, tandis que les payables cobalt devraient rester fermes à des niveaux élevés. Sur le marché de la matte de nickel de haute qualité, un soutien solide des coûts et l'intention ferme des vendeurs de maintenir des prix élevés suggèrent que les payables nickel resteront probablement à des niveaux élevés. Pour les prix du nickel, les anticipations de resserrement de l'offre restent le principal moteur, et les prix devraient entrer dans une phase de fortes fluctuations à des niveaux élevés après les vacances du Nouvel An chinois, ce qui entraînera les prix des produits intermédiaires du nickel.

Côté coûts, pour le soufre, matière auxiliaire clé, le marché a été sous pression à court terme en raison des perturbations liées aux vacances. Cependant, avec le déploiement continu des capacités de fusion indonésiennes et le rôle central du soufre dans la production d'acide, le soutien à la demande régionale à long terme reste solide. Les prix devraient évoluer latéralement dans une fourchette élevée, avec une marge de hausse à long terme. Les prix du minerai de nickel devraient augmenter, influencés par les nouvelles du resserrement des quotas, l'impact de l'accident de glissement de terrain des résidus dans le parc indonésien IMIP, et les anticipations de stockage de matières premières pour la mise en service de nouveaux projets MHP. Dans l'ensemble, les coûts du MHP et de la matte de nickel de haute qualité devraient continuer à augmenter.