SMM, 23 février : Pendant les vacances du Nouvel An chinois (du 15 au 23 février), l'environnement macroéconomique international a été complexe, les modifications tarifaires mondiales de Trump constituant le principal facteur influençant la tarification du marché durant cette période. Selon des rapports, le 21 février, le président américain Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que le « tarif douanier mondial à l'importation » qu'il avait annoncé la veille passerait de 10 % à 15 %, avec effet immédiat. Parallèlement, les tensions géopolitiques mondiales sont restées très incertaines. Pendant les vacances, les États-Unis et l'Iran ont tenu un deuxième round de discussions indirectes à Genève, en Suisse, mais des divergences importantes persistaient sur les questions fondamentales. De plus, bien que la position de la Fed américaine sur les baisses de taux ait été relativement modérée, les procès-verbaux de la réunion ont révélé que « plusieurs » responsables étaient prêts à envisager des relèvements de taux face à une inflation persistamment élevée—marquant la première fois en près de deux ans que la Fed évoquait des « hausses de taux », réintroduisant ainsi de l'incertitude sur la trajectoire des taux d'intérêt du dollar américain.
Face à ces multiples facteurs, le plomb au LME a évolué en faible hausse et a fluctué dans une fourchette pendant les vacances, se déplaçant entre 1 943,5 $ et 1 974 $/tonne. À 18h00 le 23 février, il clôturait à 1 962,5 $/tonne, en baisse de 9,5 $/tonne par rapport au cours de clôture d'avant les vacances du 13 février. Concernant les stocks, les stocks de plomb du LME s'élevaient à 286 325 tonnes au 23 février, soit une augmentation de 53 675 tonnes par rapport aux 232 650 tonnes d'avant les vacances (13 février). L'accumulation de stocks de lingots de plomb à l'étranger a dépassé 50 000 tonnes pendant les vacances, ce qui a également contribué à maintenir les prix du plomb au plus bas.
Aujourd'hui est le dernier jour des vacances du Nouvel An chinois, et demain, le 24 février (le huitième jour du premier mois lunaire), les bourses nationales telles que le SHFE rouvriront pour les transactions, le plomb du SHFE reprenant une activité normale. Pour les perspectives du marché du plomb après le Nouvel An chinois, notre attention se porte principalement sur l'accumulation des stocks de lingots de plomb pendant la période des vacances. Il est entendu qu'en raison des calendriers de vacances variables parmi les entreprises en amont et en aval pendant le Nouvel An chinois, les entreprises de batteries au plomb-acide—principaux consommateurs de plomb—ont été complètement à l'arrêt pour les vacances. En revanche, les fonderies de plomb primaire et secondaire ont eu des congés plus courts que les entreprises en aval, les entreprises de plomb primaire de moyenne à grande taille fonctionnant largement normalement. L'absence de consommation de plomb pendant les vacances devrait entraîner une augmentation des anticipations d'accumulation de stocks de lingots de plomb après les vacances. À noter que la semaine précédant les vacances (12 février), le stock social total de lingots de plomb dans cinq régions suivies par SMM a augmenté pour atteindre 53 900 tonnes, son niveau le plus élevé en près de cinq mois.
Du côté de la demande, les entreprises de batteries plomb-acide devraient reprendre progressivement leur production entre la première et la deuxième semaine après les vacances. Cependant, étant donné que les entreprises en aval maintiennent généralement des stocks de lingots de plomb, les achats devraient rester limités la première semaine. Côté offre, la plupart des producteurs de plomb secondaire prévoient de reprendre la production la deuxième semaine, ce qui indique une offre de marché contrainte la première semaine. Les fonderies de plomb primaire, fonctionnant relativement normalement, seront les principales contributrices à l'accumulation de stocks de lingots de plomb pendant la période du Nouvel An chinois. De plus, le 24 février marque à la fois le premier jour de négociation du plomb au SHFE et le jour de livraison du contrat plomb 2602 du SHFE, ce qui devrait entraîner des livraisons de lingots de plomb vers les entrepôts de livraison, transformant les stocks invisibles des fonderies en stocks visibles. L'anticipation d'une accumulation de stocks de lingots de plomb devrait être un facteur clé maintenant les prix du plomb en berne au début de la période post-vacances. Par la suite, avec la reprise des activités des entreprises en aval et la récupération de la consommation de plomb, les prix du plomb pourraient avoir une opportunité de rebond.
