[Analyse SMM] Bilan du marché du carbonate de lithium pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 et perspectives post-fêtes

Autour des vacances du Nouvel An chinois, le marché du carbonate de lithium a affiché une tendance d'abord à la baisse puis à la hausse, avec une volatilité accrue avant les congés. De fin janvier à début février, les prix ont subi des pressions et ont baissé, le carbonate de lithium de qualité batterie tombant à un plus bas de 134 500 yuans la tonne. Cependant, lors de la dernière semaine précédant les vacances, porté par une amélioration du sentiment macroéconomique et des flux de capitaux industriels, le marché à terme s'est réchauffé, et le contrat le plus négocié a une fois franchi le seuil des 150 000 yuans la tonne. Pendant les vacances du Nouvel An chinois, la Bourse des contrats à terme de Guangzhou était fermée, et le marché au comptant a connu des transactions au ralenti, les logistiques étant largement interrompues.

Côté offre, les usines de produits chimiques au lithium ont montré un net sentiment de fermeté des prix durant la phase de baisse pré-vacances, avec une volonté généralement faible de vendre des commandes au comptant. Par ailleurs, février a coïncidé avec une période de maintenance concentrée dans les usines chimiques amont de lithium, et la production nationale de carbonate de lithium devrait baisser d'environ 15 % en glissement mensuel pour le mois. Côté demande, les usines de matériaux en aval sont entrées dans un cycle d'approvisionnement avant les vacances, et la volonté d'achat s'est nettement renforcée lorsque les prix sont tombés à des niveaux relativement bas, avec une augmentation des demandes de renseignements et de l'activité commerciale.

Bénéficiant de la progression des achats en baisse en aval, la structure des stocks industriels a subi des ajustements dynamiques. Au 12 février 2026, la part des stocks aval dans l'inventaire d'échantillons de carbonate de lithium total du SMM est passée à 43,2 %, en hausse de près de 2 points de pourcentage par rapport à la semaine précédente ; pendant ce temps, les stocks amont et d'autres segments ont enregistré des replis, en baisse de 7,8 % et 4,4 % respectivement en glissement hebdomadaire. Globalement, les stocks ont montré une tendance à la baisse, bien que la direction des changements d'inventaire ait varié selon les segments.

Pour l'avenir, côté offre, à mesure que les usines chimiques au lithium termineront leur maintenance et reprendront progressivement la production, accompagné par la mise en service de nouvelles capacités, la production nationale de carbonate de lithium devrait rebondir graduellement. Côté demande, après les vacances jusqu'à fin février, les usines de matériaux en aval entameront le cycle d'approvisionnement de mars et devraient maintenir une stratégie d'achat au plus bas. Dans un scénario de croissance simultanée de l'offre et de la demande, la concurrence sur le marché pourrait s'intensifier.