[Analyse SMM] Bilan du marché du nickel pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 et perspectives post-fêtes

I. Revue des prix du nickel pendant le Nouvel An chinois
Pendant les vacances du Nouvel An chinois 2026 (15-23 février), le nickel intérieur SHFE était fermé, tandis que les cours du nickel du LME à l'étranger ont affiché un rebond.

Flambée pré-vacances : Avant les vacances, le ministère indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales a annoncé qu'il figerait le quota minier RKAB pour le minerai de nickel 2026 à environ 260 millions de tonnes. Porté par cette nouvelle positive, le sentiment du marché est devenu haussier. Le 11 février, le nickel LME a une fois bondi à 18 070 $/tonne, le contrat nickel 3M du LME clôturant à 17 880 $/tonne ce jour-là, soit une hausse quotidienne de 2,93 %.

Recul puis rebond post-vacances : Après le début des vacances du Nouvel An chinois (après le 16 février), le nickel SHFE domestique était fermé et les bonnes nouvelles pré-vacances ont été digérées. Durant cette période, l'indice du dollar américain s'est légèrement renforcé, exerçant une pression sur les cours du nickel LME, qui ont reculé. Le 17 février, le nickel LME a clôturé à 16 830 $/tonne, en baisse de 1,81 % par rapport à la séance précédente. Du 18 au 20 février, sous l'influence d'un glissement de terrain de résidus dans le parc IMIP en Indonésie, les cours du nickel LME ont rebondi sensiblement mais sont globalement restés volatils en dessous de 18 000 $/tonne.

II. Événements macroéconomiques et développements industriels clés
Le 18 février, un glissement de terrain de barrage de résidus s'est produit au parc industriel de Morowali en Indonésie (IMIP), faisant des victimes. La zone affectée a actuellement suspendu ses opérations.

Le 20 février, la Cour suprême des États-Unis a statué que la politique tarifaire précédente de l'administration Trump était illégale. En réponse, l'administration Trump a rapidement invoqué l'« article 122 » pour annoncer un nouveau tarif mondial de 10 %, qui a été encore porté à 15 % le lendemain.

Sur le plan géopolitique, les négociations américano-iraniennes ont été volatiles. Bien que des progrès aient été réalisés lors des pourparlers du 17 février, des désaccords fondamentaux persistent, et les États-Unis continuent d'intensifier les menaces militaires, augmentant l'incertitude géopolitique.

III. Perspectives post-vacances
Côté offre, en raison de moins de jours ouvrables en février et des vacances du Nouvel An chinois entraînant des fermetures partielles dans certaines entreprises, les plans de production ont été réduits. La production de nickel raffiné en février devrait diminuer d'environ 5 % en glissement mensuel. Côté demande, après les vacances, avec la reprise de la production des négociants et des utilisateurs finaux, les transactions sur le marché devraient progressivement se rétablir. Les primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan devraient rester élevées à 8 000–10 000 yuans/tonne, tandis que les primes/escomptes au comptant pour le nickel électrolytique produit localement devraient se maintenir dans la fourchette d’avant les vacances de -400 à 400 yuans/tonne, avec des fluctuations relativement stables. Après les vacances du Nouvel An chinois, les prix du nickel devraient entrer dans une phase de fortes oscillations à des niveaux élevés. À la baisse, le niveau de 130 000 yuans/tonne pour le nickel SHFE montre une forte résilience en raison de la politique de resserrement des quotas de l’Indonésie ; à la hausse, la zone au-dessus de 145 000 yuans/tonne se heurte à une forte résistance due aux stocks élevés et à la faible demande. La fourchette de négociation centrale pour le contrat de nickel le plus échangé du SHFE après les vacances est projetée à 130 000–145 000 yuans/tonne. Les facteurs clés à surveiller incluent si les attentes de contraction de l’offre se matérialisent comme prévu, ainsi que le rythme de reprise du travail en aval et la vigueur de la demande de réapprovisionnement.