Cette semaine, le marché du MHP a connu des transactions atones. Côté offre, les fonderies en amont ont épuisé leurs stocks du premier trimestre, et la mise en œuvre de la politique indonésienne RKAB n'a pas encore eu d'impact significatif. Côté demande, l'attentisme prévaut également. Les entreprises de précurseurs en aval n'ont pas encore finalisé leurs calendriers de production de commandes post-fêtes, manquant ainsi de l'impulsion réelle pour procéder aux achats. Bien que des traders aient émis des offres sporadiques, peu de transactions ont été conclues dans un contexte d'absence de guidance directionnelle claire, tant en amont qu'en aval. Dans un contexte d'équilibre offre-demande globalement tendu, les coefficients payables pour le nickel et le cobalt du MHP sont restés stables à des niveaux élevés cette semaine. Pour la suite, en raison des anticipations d'un maintien des cours du nickel, combinées à la faible acceptation des prix élevés par les acteurs aval, les coefficients payables pour le nickel devraient connaître une légère marge de baisse après les fêtes, tandis que ceux du cobalt devraient se maintenir à des niveaux élevés.
Le marché du matte de nickel de haute qualité n'a pas connu de fluctuations significatives, la situation globale étant globalement stable par rapport à la période précédente. La disponibilité du spot a maintenu un équilibre tendu, les niveaux de coefficients payables restant élevés ; il n'y a pas eu de facteurs supplémentaires stimulant les échanges avant les fêtes. Pour les perspectives, le matte de nickel de haute qualité bénéficie d'un fort soutien des coûts, associé à une forte volonté des vendeurs de maintenir des prix fermes, de sorte que les coefficients payables pour le nickel devraient rester stables à des niveaux élevés.
Cette semaine, les prix du soufre se sont corrigés après avoir atteint des sommets, principalement en raison de l'approche des fêtes et des négociations aller-retour entre l'amont et l'aval. D'une part, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, le commerce spot du soufre dans de nombreuses régions d'Asie a nettement marqué le pas, la plupart des acheteurs reportant leurs achats ultérieurs à mars, ce qui a pesé sur la demande spot en février. D'autre part, l'acceptation par les entreprises indonésiennes des niveaux de prix élevés actuels a considérablement diminué, les intentions d'offre des acheteurs sont devenues conservatrices et le marché est entré dans une phase de négociation sur les prix. À court terme, le marché est sous pression en raison des perturbations liées à l'ambiance des fêtes, mais la logique de demande à long terme, basée sur la mise en service des capacités indonésiennes, reste intacte. Les prix devraient évoluer en latéral à des niveaux élevés, avec une marge de hausse restant possible à long terme.
Le principal moteur des cours du nickel cette semaine a été la mise en œuvre formelle de la politique des quotas RKAB en Indonésie. Des responsables indonésiens ont révélé que l'objectif de production de minerai de nickel pour 2026 est fixé entre 260 et 270 millions de tonnes, stimulant ainsi le sentiment du marché. Les prix du nickel ont augmenté cette semaine par rapport à la semaine précédente. En termes de payables, les prix du nickel pour l'hydroxyde de nickel-cobalt et la matte de nickel de haute qualité ont augmenté en glissement hebdomadaire, et les prix du cobalt pour l'hydroxyde de nickel-cobalt ont également augmenté.
