Le sentiment macroéconomique de l'IA se retire à nouveau, déclenchant une pression baissière sur le marché, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE chute de plus de 5 % [Revue de mi-journée de l'étain SMM]

Le 13 février 2026, après une forte baisse en séance nocturne, le contrat d'étain le plus traité sur le SHFE est resté atone en matinée et a clôturé à 371 650 yuans/tonne à la mi-journée, en baisse de 5,46%. À l'étranger, l'étain trois mois du LME a également faibli, coté provisoirement à 47 500 $/tonne, soit une baisse de 0,63%.

Le repli rapide des cours de l'étain a été principalement déclenché par un renversement de sentiment envers les actifs risqués mondiaux. Récemment, les inquiétudes concernant la capacité des investissements massifs dans le secteur de l'IA à générer des rendements sont réapparues, pesant sur les valeurs technologiques américaines, et la demande d'actifs refuges s'est étendue aux matières premières. Jeudi, les marchés des métaux précieux et non précieux ont connu des ventes simultanées, les prix de l'or, de l'argent et du cuivre ayant tous baissé. Les analyses ont souligné que cette chute « abrupte » sur les marchés des métaux présentait des caractéristiques claires de liquidation systématique. L'étain, qui avait auparavant largement bénéficié du récit autour de l'informatique IA, a subi des pressions liées aux sorties de capitaux avec le reflux de l'optimisme.

Sur le marché physique, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, tous les maillons de la chaîne industrielle étaient largement entrés dans une période de creux. Selon une enquête du SMM, la grande majorité des entreprises en aval dans les principales régions de production de soudure, comme l'est, le sud et le nord de la Chine, avaient déjà cessé leur production pour les congés. Les entreprises n'ayant pas officiellement fermé ne réalisaient plus que des tâches finales telles que le nettoyage des équipements et l'inventaire, les activités de production étant complètement suspendues. En termes de transactions, les entreprises en aval ayant réalisé des stocks phasés durant la fenêtre de correction des prix fin janvier, la volonté d'achat actuelle était généralement tombée à zéro.

En résumé, cette baisse des cours de l'étain résulte des effets combinés du renversement du sentiment macroéconomique, de l'effritement du récit autour de l'IA et des liquidations de fonds, avec un lien limité aux changements fondamentaux à court terme. Alors que les vacances du Nouvel An chinois commencent officiellement, le marché national entrera dans une période de creux d'environ deux semaines. Les prix de l'étain devraient maintenir des fluctuations à faible volume ou une consolidation faible durant les dernières séances de négociation avant les congés. Après les vacances, le marché se concentrera sur les données macroéconomiques étrangères et l'évolution géopolitique durant la pause, ainsi que sur le rythme de reprise du travail des entreprises en aval et la libération substantielle de la demande de recomplétion des stocks.