Chute des marchés boursiers américains et inquiétudes liées à l'IA provoquent un net recul, les prix de l'aluminium sous pression dans la morosité [Compte-rendu de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

2.13 Compte-rendu de la réunion matinale SMM

Contrats à terme :L'aluminium du SHFE a clôturé à 23 395 yuans/tonne lors de la séance de nuit, en baisse de 0,91 %, franchissant sous les moyennes mobiles à court terme MA5 (23 544) et MA10 (23 522), le système de moyennes mobiles affichant un alignement baissier ; le prix s'approche de la ligne de vie à moyen terme MA60 (23 069,42), qui deviendra un niveau de défense clé. Le DIF (-23,3329) de l'indicateur MACD a accéléré sa baisse après être passé sous la ligne zéro, tandis que le DEA (117,8205) a également reculé, et la valeur négative de l'histogramme s'est élargie à -282,3068, indiquant un momentum baissier significativement renforcé. La fourchette de trading centrale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 23 200-23 600. L'aluminium du LME a clôturé à 3 097,5 $/tonne lors de la séance de nuit, en baisse de 0,63 %, le prix oscillant entre la MA5 (3 111,9) et la MA10 (3 093,55) ; après le rapprochement des moyennes mobiles à court terme, des signes de retournement à la baisse apparaissent. Il reste sous la MA30 (3 133,22) et au-dessus de la MA60 (3 008,32), indiquant une structure à moyen terme stable mais une tendance à court terme qui s'affaiblit. Le DIF (9,0460) et le DEA (21,5155) de l'indicateur MACD maintiennent un croisement baissier, la valeur négative de l'histogramme étant à -24,9391, suggérant une accumulation continue de momentum baissier. La fourchette de trading centrale suggérée pour l'aluminium du LME est de 3 080-3 120.

Front macroéconomique :La politique tarifaire de Trump face à une incertitude significative. La Chambre des représentants américaine a adopté une résolution s'opposant à la hausse des tarifs du président Trump sur le Canada. La résolution a été soumise au Sénat et son adoption est attendue. (Haussière ★) Le secrétaire au Trésor américain a déclaré que son équipe a rencontré des responsables chinois à Pékin la semaine dernière pour préparer les prochains pourparlers de haut niveau avec le vice-premier ministre. Le porte-parole du ministère du Commerce, He Yadong, a répondu que les équipes économiques et commerciales sino-américaines maintiennent une communication étroite à différents niveaux via le mécanisme de consultation économique et commercial. (Haussière ★) Les actions américaines ont chuté fortement alors que les investisseurs craignent que l'intelligence artificielle n'érode les profits futurs de certaines entreprises, déclenchant un déclin général des actifs risqués. (Baissière ★)

Fondamentaux :Côté offre, au niveau national, les projets d'aluminium domestiques et indonésiens augmentent progressivement leur production, mais affectés par moins de jours naturels en février, la production globale de février a baissé en glissement mensuel par rapport à janvier. Sur le plan national, avec l'approche du Nouvel An chinois, la demande en matières premières en aval s'est marginalement affaiblie. Couplé à l'impact des prix élevés de l'aluminium freinant la demande, la demande en aval s'est marginalement affaiblie, et la volonté des entreprises de couler des lingots s'est significativement renforcée, conduisant à une proportion plus faible d'aluminium liquide en février. Bien que les retraits de stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation aient augmenté en glissement annuel cette semaine, la tendance à l'accumulation des stocks sociaux s'est poursuivie, les stocks du jeudi étant en hausse de 35 000 tonnes par rapport au lundi, et la pression des stocks augmentant progressivement ; le pic des stocks sociaux après les vacances du Nouvel An chinois devrait atteindre un plus haut depuis près de trois ans.

Marché de l'aluminium primaire :En début de séance, l'aluminium du SHFE 2602 a fluctué à la hausse, le centre des prix étant plus élevé que le jour de bourse précédent. Affecté par l'approche du Nouvel An chinois, le sentiment global du marché était faible, les transactions principales étant concentrées autour du prix moyen à une prime de 10 yuans/tonne. Hier, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,21, en baisse de 0,08 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment des achats était de 2,33, en hausse de 0,04 en glissement mensuel. L'aluminium A00 SMM a clôturé à 23 350 yuans/tonne, en hausse de 90 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, à un décote de 160 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; à un décote de 220 yuans/tonne par rapport au contrat 2603. Le marché du Centre de la Chine a maintenu des transactions faibles hier. Avec l'approche du Nouvel An chinois, la constitution de stocks pré-fêtes par les entreprises de transformation en aval était essentiellement terminée, avec seulement des achats minimaux en juste-à-temps. Les principaux fournisseurs sont également entrés progressivement en vacances du Nouvel An chinois, entraînant une offre circulante limitée. Cependant, certains négociants ont procédé à des achats sur les baisses et à de la constitution de stocks, faisant monter les prix des transactions. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du Centre de la Chine ont varié d'une prime de 20 yuans à une prime de 60 yuans par rapport au prix du Centre de la Chine. Hier, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché du Centre de la Chine était de 2,43, en baisse de 0,14 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment des achats était de 2,09, en baisse de 0,05 en glissement mensuel. Le SMM du Centre de la Chine a clôturé à 23 260 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, à un décote de 250 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; à un décote de 310 yuans/tonne par rapport au contrat 2603. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -90 yuans/tonne, se resserrant de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.

Matières premières d'aluminium secondaire :Hier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement baissé par rapport au jour de bourse précédent, l'aluminium A00 SMM au comptant clôturant à 23 350 yuans/tonne, tandis que les prix de la ferraille d'aluminium sont globalement restés stables. Hier, la ferraille d'aluminium UBC en balles était cotée dans une fourchette de 16 850-17 300 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée dense (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée dans une fourchette de 19 000-19 700 yuans/tonne (hors taxe). En termes d'écart de prix entre l'aluminium primaire et la ferraille, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 543 yuans/tonne le 12 février, tandis que l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée dense était de 2 736 yuans/tonne. Les prix élevés de l'aluminium ont freiné la demande en aval, conduisant à une faible volonté de constitution de stocks parmi les entreprises de transformation de l'aluminium en aval, les volumes de stocks étant nettement inférieurs aux années précédentes. De plus, la période des vacances du Nouvel An chinois était plus longue par rapport à 2025. Cette semaine, les cours à ferraille et les entreprises de valorisation des déchets sont progressivement entrés en vacances du Nouvel An chinois, les activités d'expédition des cours étant suspendues. Seules de petites arrivées différées ont été légèrement stockées, et les transactions sur le marché ont eu tendance à être faibles. Après le Nouvel An chinois, les prix de la ferraille d'aluminium devraient rester à des niveaux élevés, car la demande en aval ne devrait pas se redresser rapidement. La fourchette principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée dense (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait toujours fluctuer autour de 19 000-19 800 yuans/tonne (hors taxe). Les cours à ferraille et certaines entreprises de valorisation des déchets n'ont pas encore terminé leurs vacances, limitant le recyclage des nouvelles chutes. La libération de l'offre reste tendue, couplée à des prix élevés de l'aluminium, fournissant un support de base aux prix de la ferraille. Cependant, la demande en aval a baissé en glissement mensuel par rapport à janvier, et les transactions devraient rester faibles, consistant principalement en un réapprovisionnement en juste-à-temps. À court terme, l'impasse entre l'offre et la demande, les deux côtés étant faibles, devrait persister. Une attention particulière doit être portée au rythme de reprise du travail dans les entreprises de transformation en aval après les vacances, et la prudence est de mise car les attentes de reprise post-fêtes pourraient raviver le sentiment des capitaux sur le marché, poussant ainsi à la hausse les prix de l'aluminium et maintenant l'activité des transactions sur le marché de la ferraille d'aluminium atone.

Alliages d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, le contrat d'alliage d'aluminium 2604 le plus négocié a ouvert à 22 195 yuans/tonne, a rapidement baissé vers 22 085 yuans/tonne après l'ouverture, puis a fluctué et rebondi, atteignant un plus haut intrajournalier de 22 295 yuans/tonne avant midi. Dans l'après-midi, il s'est consolidé dans un étroit intervalle de 22 200 à 22 280 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 22 260 yuans/tonne, en hausse de 55 yuans/tonne, soit 0,25 % par rapport à la clôture précédente. Le volume des échanges s'est établi à 9 009 lots, et l'intérêt ouvert a diminué de 1 588 lots pour s'établir à 12 761 lots, principalement en raison de rachats de positions courtes. Côté marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 a augmenté de 90 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 23 350 yuans/tonne, tandis que le prix SMM ADC12 est resté stable à 23 650 yuans/tonne. Actuellement, les entreprises en amont et en aval entrent progressivement dans la période des vacances du Nouvel An chinois. La plupart des petites et moyennes usines d'aluminium secondaire ont arrêté leurs fourneaux pour les vacances, et les grandes entreprises ont également commencé à organiser les congés à partir d'aujourd'hui. Les expéditions sur le marché ont pratiquement cessé. Dans un contexte de refroidissement synchronisé de l'offre et de la demande, les cotations au comptant et les transactions réelles se sont nettement affaiblies, et le marché dans son ensemble est entré dans une accalmie pré-vacances. Les prix devraient rester stables avec une marge de fluctuation limitée avant les vacances.

Résumé du marché de l'aluminium : La Chambre des représentants américaine s'est opposée à la hausse des droits de douane de Trump sur le Canada, et des contacts économiques et commerciaux de haut niveau entre la Chine et les États-Unis ont signalé un apaisement des relations, conduisant à un refroidissement temporaire des risques de friction commerciale, ce qui a stimulé le sentiment du marché. Cependant, les baisses nocturnes des prix de l'or et de l'argent, combinées à une chute brutale des actions américaines alimentée par les craintes liées à l'IA, ont exercé une pression sur les actifs risqués, compensant partiellement l'impact macro-positif sur les prix de l'aluminium. La pression de affaiblissement saisonnier des fondamentaux est devenue plus prononcée. Du côté de l'offre, les nouveaux projets d'aluminium nationaux et étrangers ont régulièrement augmenté leur production. Du côté de la demande, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation en aval ont successivement arrêté leur production pour les vacances, aggravé par l'effet freinateur des prix élevés de l'aluminium, conduisant à un affaiblissement significatif de la demande d'achat de matières premières. La volonté des entreprises de couler des lingots a considérablement augmenté, la proportion d'aluminium liquide a diminué en conséquence, et le rythme de constitution des stocks s'est accru en glissement mensuel. Le marché s'attend largement à ce que les pics de stocks après les vacances atteignent un plus haut de trois ans, les stocks visibles pesant de plus en plus sur les prix de l'aluminium. Dans l'ensemble, l'optimisme sur le marché des métaux non ferreux s'est refroidi, et associé à la pression des stocks élevés, les prix de l'aluminium ont été en berne cette semaine. Pendant les vacances du Nouvel An chinois, les marchés nationaux sont fermés tandis que les marchés étrangers continuent de négocier. Il convient de se méfier de la volatilité des marchés macro et étrangers pendant les vacances, susceptible de provoquer des fluctuations des prix de l'aluminium après les congés.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]

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