Aperçu du prix du marché de l'argent et bref commentaire des attentes (12 février 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent par SMM]

[Revue des prix] Sous l'effet de sept relèvements d'urgence consécutifs des marges sur les contrats à terme sur l'argent du CME, portant celles-ci à 18 %, une crise de liquidité et des mesures de refroidissement imposées par la bourse ont ramené le cours surfondu de l'argent sur terre. Cette semaine, le marché de l'argent a évolué en latéral après des fluctuations erratiques. Sur le SHFE, la bourse a publié mercredi le « Standard de conversion automatique pour les quotas de position de couverture » ; bien que le prix TD du SGE ne se soit pas resserré par rapport au contrat argent 2602 du SHFE, la structure de report (backwardation) du calendrier des spreads du SHFE n'a cessé de converger et le risque de squeeze haussier spéculatif a diminué. Cette semaine, la direction des frais reportés du SGE est restée « short paie long », et les traders détenant des positions longues avaient encore du mal à se procurer du métal physique via la livraison du SGE. Concernant le ratio or/argent, la chute de l'argent a largement dépassé celle de l'or, faisant passer le ratio de son précédent creux de 47x à près de 70, un plus haut de deux mois et demi, montrant que la volatilité de l'argent lors du désendettement était nettement supérieure à celle de l'or. Au 12 février, avec le rebond de l'argent, le ratio est redescendu à environ 60x ; avec la sortie des capitaux spéculatifs à court terme, le ratio devrait se consolider dans une fourchette.

[Données clés]
Haussiers : Ventes de détail américaines en décembre, m/m 0 %, inférieures au précédent et aux attentes
Baissiers :
Chômage américain de janvier à 4,3 %, inférieur au précédent et aux attentes
Emplois non agricoles américains de janvier désaisonnalisés à 130 000, supérieurs au précédent et aux attentes
Stocks de pétrole brut de l'EIA pour la semaine se terminant le 6 février : 8,53 millions de barils, supérieurs au précédent et aux attentes

Les données et les gros titres macro à surveiller la semaine prochaine incluent :
Ce vendredi, les États-Unis publieront les emplois non agricoles et le chômage de janvier, mais notez que le BLS a averti que le rapport pourrait être retardé en raison de la fermeture partielle du gouvernement. Plusieurs responsables de la Fed prendront la parole, dont le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, sur les perspectives économiques.

[Prévision des prix] Les marchés nationaux sont entrés cette semaine dans une accalmie due aux vacances. La liquidité étrangère pendant les vacances a rendu les capitaux spéculatifs à court terme prudents quant à une réentrée sur l'argent, attendant soit un complet dégonflement de la bulle des prix, soit la levée des contrôles de risque liés aux relèvements de marges. Après les vacances, l'argent devrait chercher un nouvel équilibre après les fortes fluctuations. Des données américaines potentiellement faibles cette semaine et des inquiétudes persistantes sur l'indépendance de la Fed ont affaibli l'indice du dollar, soutenant brièvement les métaux précieux. Bien que les fondamentaux de l'offre et de la demande soutiennent toujours les cours à moyen et long terme, les pics liés au sentiment et la menace toujours présente de corrections rapides maintiennent l'argent dans un environnement à haut risque et à forte volatilité. Dans l'ensemble, l'argent post-vacances devrait planer à des niveaux élevés ; restez vigilants face au risque de liquidité dans un contexte de volatilité élevée.

》Consultez les cotations au comptant des métaux précieux SMM