Données : Évolution des marchés SHFE et DCE (12 février)

[Cuivre au comptant de Shanghai] En regardant vers demain, le marché du cuivre au comptant de Shanghai sera officiellement coté par rapport au contrat 2604. En termes de structure de marché, l’écart de prix en contango entre les contrats 2604 et 2605 se situait dans une fourchette de 110 yuans/tonne à 60 yuans/tonne. Les fournisseurs ont montré une forte volonté de vendre et, avec une fenêtre d’importation largement ouverte, les anticipations de poursuite des arrivées de cargaisons depuis l’étranger se sont renforcées, exerçant une pression sur les primes au comptant. Du côté de la demande, bien que les prix du cuivre soient repassés sous le seuil de 100 000 yuans/tonne, l’enthousiasme des entreprises en aval pour les achats ne s’est pas sensiblement amélioré. Les échanges intrajournaliers sont restés légers tant à l’achat qu’à la vente et, aux niveaux de prix actuels, les utilisateurs finaux ont conservé une attitude attentiste vis-à-vis de l’évolution ultérieure des prix, avec des achats devenus plus prudents. Du côté de l’offre, SMM a enregistré des stocks sociaux de 547 300 tonnes, en baisse de 26 600 tonnes par rapport à la période précédente, mais le niveau absolu reste élevé. Associé au renforcement des anticipations d’importation, cela signifie que la pression globale sur l’offre persiste. Dans l’ensemble, avec le roulement de contrat achevé et des anticipations d’importation en hausse, le cuivre au comptant de Shanghai devrait rester sous pression demain, et les décotes pourraient encore s’élargir.

En séance, le contrat cuivre 2603 du SHFE est passé pour la deuxième fois sous les 100 000 yuans/tonne, ouvrant à 99 500 yuans/tonne et touchant un plus bas à 98 640 yuans/tonne. Selon les données de SMM, l’activité des transactions sur le marché au comptant a nettement reculé aujourd’hui par rapport au 9 mars, date à laquelle le contrat était passé pour la première fois sous les 100 000 yuans, les côtés acheteur comme vendeur restant faibles. À Shanghai, l’indice du sentiment d’achat sur le marché au comptant s’est établi à 2,53 et celui du sentiment de vente à 2,63 le 14 mars, en baisse de 0,29 par rapport au 9 mars. SMM a indiqué que, le 9 mars, la demande de réapprovisionnement de certaines entreprises avait porté les échanges au comptant à un sommet post-fêtes. Aujourd’hui, peut-être en raison du roulement de contrat, les prix du cuivre sont de nouveau passés sous les 100 000 yuans, mais leur attrait pour les entreprises en aval semble s’être affaibli.