Compte rendu de la réunion matinale SMM, 2.10
Marchés à terme :Durant la séance de nuit, l'aluminium sur la SHFE a clôturé à 23 525 yuans/mt, en baisse de 0,06 %, fluctuant autour de la MA5 (23 544). Le système de moyennes mobiles à court terme indiquait une configuration baissière, les prix étant sous pression en dessous de la MA10 (24 035,5) et de la MA30 (24 006,17), mais à moyen et long terme, il restait au-dessus de la MA60 (22 972,33), suggérant que la structure n'était pas entièrement faible. L'indicateur MACD, avec son DIF (41,8834) et son DEA (230,9414), maintenait un croisement mortel, le histogramme étant fortement négatif (-378,1158), ce qui suggère que la tendance baissière dominait toujours. La fourchette de trading centrale pour l'aluminium sur la SHFE est estimée entre 23 300 et 23 800. L'aluminium sur la LME a clôturé à 3 109 $/mt durant la séance de nuit, en baisse de 0,67 %, fluctuant autour de la MA5 (3 086,8) mais toujours contraint par la MA10 (3 122,2) et la MA30 (3 125,65), avec une forte pression des moyennes mobiles à court terme ; à moyen et long terme, il restait au-dessus de la MA60 (2 999,22). L'indicateur MACD, avec son DIF (12,4642) et son DEA (28,0169), continuait dans un état de croisement mortel, l'histogramme étant négatif (-31,1055), indiquant que la tendance baissière restait inchangée. La fourchette de trading centrale pour l'aluminium sur la LME est estimée entre 3 080 et 3 140.
Conjoncture macroéconomique :Le directeur du Conseil économique national américain, Hassett, a déclaré que les données sur la création d'emplois aux États-Unis devraient montrer un ralentissement, mais cela ne signifie pas un affaiblissement de la dynamique économique ; plutôt, cela reflète des changements structurels sur le marché du travail. Le rapport sur les emplois non agricoles de janvier est attendu mercredi, le marché s'attendant à une augmentation d'environ 70 000 emplois. (Neutre) Le ministère du Commerce a tenu un séminaire avec les constructeurs automobiles pour étudier le travail lié à la circulation et à la consommation automobile. En 2026, la Chine optimisera la mise en œuvre de la politique de reprise automobile, mènera des réformes pilotes dans la circulation et la consommation automobile, améliorera les systèmes de gestion de l'industrie et prendra plusieurs mesures pour promouvoir l'expansion et l'amélioration de la qualité de la consommation automobile. (Haussier)
Fondamentaux :Côté offre, la montée en puissance de nouveaux projets d'aluminium lancés en Chine et à l'étranger a poussé la production moyenne quotidienne à la hausse. Côté demande, en termes de production, avec l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation en aval ont commencé leurs congés successivement, entraînant une baisse des taux d'activité et une diminution de la demande ; la proportion d'aluminium liquide a baissé de 8,6 points en glissement hebdomadaire. En termes de transactions, après la baisse du prix absolu de l'aluminium, le sentiment haussier des traders a soutenu une augmentation des achats, les remises sur le marché spot se sont resserrées et les transactions ont montré une légère reprise. Cependant, la tendance à l'accumulation des stocks sociaux a continué, les stocks ayant augmenté de 21 000 mt en glissement hebdomadaire depuis jeudi dernier, la pression des stocks augmentant progressivement, et le pic de stocks sociaux post-fêtes est attendu à un niveau record en près de trois ans.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, l'aluminium 2602 sur la SHFE a fluctué à la hausse, le centre de prix étant plus élevé que la veille. Affecté par la hausse du prix de l'aluminium et l'approche des fêtes, le sentiment d'achat global du marché était faible, incitant les vendeurs à baisser leurs prix, les transactions principales se concentrant sur des remises de 10 à 30 yuans/mt.
Lundi, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché de l'est de la Chine était de 2,78, en baisse de 0,06 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,68, en baisse de 0,18 en glissement hebdomadaire. L'aluminium A00 SMM a clôturé à 23 400 yuans/mt, en hausse de 260 yuans/mt par rapport à la veille, avec un escompte de 170 yuans/mt par rapport au contrat 2602, en baisse de 20 yuans/mt par rapport à la veille. Lundi, les transactions sur le marché du centre de la Chine étaient principalement moroses. Avec l'approche des vacances du Nouvel An chinois, le stockage pré-holiday par les entreprises de transformation en aval était presque terminé, avec seulement quelques achats ponctuels et certains traders achetant à la baisse pour constituer des stocks. Les fournisseurs ont initialement montré une forte volonté de maintenir les prix, mais les transactions plus faibles ont conduit à des baisses de prix continues. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine ont oscillé autour d'un prime de 10 yuans/mt à un escompte de 30 yuans/mt par rapport au prix du centre de la Chine. Lundi, l'indice de sentiment d'expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,73, en hausse de 0,04 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,17, stable en glissement hebdomadaire. Le prix SMM du centre de la Chine a clôturé à 23 280 yuans/mt, en hausse de 250 yuans/mt par rapport à la veille, avec un escompte de 290 yuans/mt par rapport au contrat 2602, en baisse de 30 yuans/mt par rapport à la veille. L'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -120 yuans/mt, s'élargissant de 10 yuans/mt par rapport à la veille. Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les prix spot de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la veille, l'aluminium A00 SMM clôturant à 23 400 yuans/tonne. Les prix de la ferraille d'aluminium ont généralement suivi cette hausse lundi. Les ballots d'UBC étaient principalement proposés entre 16 800 et 17 250 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement offerte entre 19 000 et 19 700 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart avec la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 543 yuans/tonne le 9 février, et l'écart avec la ferraille déchiquetée était de 2 736 yuans/tonne. Récemment, directement affectés par les politiques de recyclage et contraints de suivre la hausse des cours de l'aluminium à des niveaux élevés, le marché a affiché une situation de « prix nominaux sans transactions réelles ». Les entreprises de valorisation de la ferraille dans les provinces concernées ont été contraintes de réduire ou d'arrêter leur production, et l'enthousiasme d'achat en aval s'est nettement affaibli, conduisant à des achats au besoin. Les prix de la ferraille d'aluminium devraient stagner à des niveaux élevés cette semaine, la ferraille déchiquetée fluctuant principalement entre 19 000 et 19 800 yuans/tonne (hors taxe). Avant les congés, les contrôles environnementaux répétés dans des régions comme l'Anhui, le Henan et le Hebei, combinés aux cours élevés de l'aluminium, ont soutenu les prix de la ferraille par le bas. La demande freinée a contraint les entreprises de valorisation et les parcs à ferraille à anticiper les congés, rendant difficile un changement de la tendance « prix nominaux sans transactions réelles ». La lutte entre vendeurs et acheteurs se poursuit. Il faut suivre de près les arrêts et reprises des entreprises de transformation en aval ainsi que l'avancement des contrôles environnementaux dans les différentes régions, et rester vigilant face à la persistance d'une atmosphère de marché morose pour la ferraille d'aluminium si les cours de l'aluminium reculent à nouveau.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché des contrats à terme, le contrat le plus négocié d'alliage d'aluminium secondaire 2604 a affiché une tendance à reculer après une hausse rapide dans la journée. Il a ouvert en légère hausse en début de séance et a fluctué à la hausse, atteignant un pic à 22 330 yuans/tonne, mais a rencontré une forte résistance aux niveaux élevés, suivie d'un repli. Dans l'après-midi, sous l'effet d'une augmentation des positions baissières, il est tombé autour de 22 160 yuans/tonne, s'est consolidé sur les bas en fin de séance et a finalement clôturé à 22 165 yuans/tonne, enregistrant une légère baisse journalière, tandis que le sentiment du marché devenait prudent. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 a augmenté de 260 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 23 400 yuans/tonne, tandis que le prix ADC12 SMM a progressé de 100 yuans/tonne à 23 650 yuans/tonne. À l'approche de la dernière semaine de négociation avant le Nouvel An chinois, alors que les entreprises amont et aval de la filière de l'aluminium secondaire commencent progressivement leurs congés, les transactions ralentissent notablement et les prix proposés s'ajustent majoritairement en fonction des conditions du marché. Côté production, la plupart des entreprises d'aluminium secondaire ont suspendu leurs activités entre le 5 et le 13 février, avec des reprises concentrées autour du huitième jour du premier mois lunaire ou de la fête des Lanternes. La période moyenne d'arrêt devrait durer de 8 à 20 jours, soit environ 2 jours de plus qu'en glissement annuel. Globalement, la demande en aval continue de se contracter, et le soutien fondamental aux prix s'affaiblit marginalement. Avant les congés, le prix de l'alliage d'aluminium secondaire devrait fluctuer à des niveaux élevés mais atones, avec un centre de prix légèrement en repli.
Synthèse du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, le ministère du Commerce chinois encourage l'expansion et l'amélioration qualitative de la consommation automobile, notamment en clarifiant la politique de reprise, fournissant ainsi des perspectives de demande à moyen et long terme pour soutenir le plancher des cours de l'aluminium. Cependant, les fondamentaux font face à des pressions saisonnières typiques de affaiblissement. Côté offre, les nouveaux projets d'aluminium mis en service en Chine et à l'étranger continuent d'augmenter leur production, la production moyenne quotidienne affichant une tendance haussière, maintenant une pression sur l'approvisionnement. Côté demande, le marché est entré dans la période de faible activité précédant le Nouvel An chinois, les entreprises de transformation en aval commençant progressivement leurs congés, entraînant une baisse des taux d'activité et une consommation nettement plus faible côté production. L'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium s'est accélérée, et le marché anticipe des pics de stocks post-congés atteignant des niveaux records depuis plusieurs années. La pression visible des stocks devient progressivement un facteur réel clé pesant sur les prix de l'aluminium. En résumé, sous l'effet de vents macroéconomiques contraires plus tôt, des capitaux importants ont réalisé des bénéfices et se sont retirés, provoquant un recul des cours de l'aluminium et une réduction de l'intérêt ouvert. Cependant, comme les métaux précieux n'ont pas affiché d'élan baissier supplémentaire, les cours de l'aluminium se sont stabilisés. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement direct. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s'en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes décisions prises par les clients sont indépendantes de SMM.]
