Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a maintenu une tendance haussière fluctuante durant la séance nocturne, les transactions du marché étant principalement constituées de commandes sporadiques de demande rigide. [Nouvelles Matinales de l'Étain par SMM]

Brief matinal sur l'étain du SMM du 10 février 2026 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2603) a maintenu une tendance haussière fluctuante durant la séance de nuit, clôturant à 385 140 yuans/tonne, en hausse de 4,18 %.

Macro : (1) Ces derniers mois, les cours des actions des producteurs de puces mémoire ont grimpé à des niveaux sans précédent. Les gestionnaires de fonds et les analystes évaluent actuellement quelles entreprises peuvent le mieux naviguer dans cette pénurie d'approvisionnement en sécurisant les approvisionnements, en augmentant les prix des produits ou en redessinant les produits pour réduire l'utilisation de mémoire. Vivian Pai, gestionnaire de fonds chez Fidelity International, a déclaré : Nous pensons que la tension de l'offre dans le secteur pourrait persister, potentiellement jusqu'à la fin de l'année. Jian Shi Cortesi, gestionnaire de fonds chez GAM Investment Management à Zurich, a déclaré : « Historiquement, les cycles mémoire durent généralement 3 à 4 ans. Le cycle actuel a déjà dépassé les cycles précédents tant en durée qu'en ampleur, et nous ne voyons pas encore de signes d'affaiblissement de la dynamique de la demande. (2) Selon le Financial Times, Trump entend exempter des entreprises comme Amazon, Google et Microsoft des prochains droits de douane sur les puces, car ces entreprises se précipitent pour construire des centres de données qui alimentent l'essor de l'IA. Des sources proches du dossier ont révélé que le département américain du Commerce prévoit d'accorder des exemptions tarifaires aux opérateurs américains de centres de données hyperscale, qui seront liées aux engagements d'investissement de TSMC. Le plan d'exemption souligne la détermination du président Trump à imposer des droits de douane sur les puces et à encourager la fabrication nationale de puces aux États-Unis, tout en accordant un certain soulagement aux entreprises fortement dépendantes des semi-conducteurs importés qui propulsent le développement rapide de l'intelligence artificielle américaine. Un responsable gouvernemental familier avec les plans a noté prudemment que ces plans évoluent encore et n'ont pas encore été signés par le président.

Fondamentaux : (1) Côté offre : La plupart des fonderies devraient progressivement cesser leur production pour maintenance en février et entrer en congés du Nouvel An chinois. (2) Côté demande : Les achats en aval restent prudents, la constitution de stocks pré-fête est largement terminée, et les entreprises en aval commenceront progressivement à arrêter leur production pour les vacances.

Marché au comptant : La constitution de stocks pré-fête par les entreprises en aval était largement achevée la semaine dernière lorsque les prix ont chuté rapidement. Certaines petites et moyennes entreprises de soudure ont déjà commencé leurs vacances plus tôt, et le marché est dominé par des commandes sporadiques de demande rigide.

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