2.9 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme :Vendredi dernier, la séance nocturne de l'aluminium sur le SHFE a clôturé à 23 585 yuans/tonne, en hausse de 0,98 %, avec des fluctuations en range durant la séance. Le prix a évolué en dessous des moyennes mobiles à court terme MA5 (23 610) et MA10 (24 118), sous pression à court terme, mais est resté au-dessus de la moyenne mobile à long terme MA60 (22 945,17), la base à moyen terme demeurant intacte. Les indicateurs DIF (79,9094) et DEA (278,9238) du MACD affichaient un croisement baissier à un niveau élevé, avec un histogramme fortement négatif (-398,0288), indiquant un momentum baissier significatif. Le range de trading central suggéré pour l'aluminium sur SHFE est de 23 400–24 000 yuans. La séance nocturne de l'aluminium sur le LME a clôturé à 3 110 $/tonne, en hausse de 2,78 %, avec des gains notables. Le prix se situait au-dessus de la MA60 (2 991,28 $) mais légèrement en dessous de la MA30 (3 114,58 $), montrant une certaine réparation dans la structure moyen-long terme, bien que la pression des moyennes mobiles à court terme persiste. Les indicateurs DIF (14,0760) et DEA (36,3308) du MACD étaient dans un croisement baissier, mais la valeur négative de l'histogramme (-44,5096) s'est réduite, suggérant un momentum baissier qui s'affaiblit. Le range de trading central suggéré pour l'aluminium sur LME est de 3 080–3 150 $.
Front macroéconomique :Le président américain Trump a signé un décret menaçant de relever les droits de douane sur les pays achetant des biens et services à l'Iran sous sanctions. Le décret est entré en vigueur le 7 février. Il stipulait que les États-Unis jugent nécessaire d'imposer des droits de douane, tels que 25 %, aux pays qui se procurent ou importent directement ou indirectement des biens et services iraniens. (Baissier ★) Les États-Unis ont annoncé un cadre d'accord commercial provisoire récemment conclu avec l'Inde, en vertu duquel l'Inde éliminera ou réduira les droits de douane sur les produits industriels américains et divers articles alimentaires et agricoles, tandis que les États-Unis abaisseront le taux de droit de douane dit réciproque sur les marchandises indiennes de 25 % à 18 %. Le président Trump a également signé un décret décidant d'annuler le droit de douane supplémentaire de 25 % sur les exportations indiennes vers les États-Unis, imposé sur la base des importations directes ou indirectes de pétrole russe par l'Inde, effectif au 7 février. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté offre, la montée en régime des nouveaux projets d'aluminium mis en service au niveau national et à l'étranger a poussé à la hausse la production journalière moyenne. Côté demande, en fin de production, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation en aval ont commencé leurs congés successivement, entraînant une baisse des taux d'activité et un affaiblissement de la demande ; la proportion d'aluminium liquide a chuté de 8,6 points de pourcentage en glissement hebdomadaire. Côté trading, après la baisse du prix absolu de l'aluminium, le sentiment haussier des traders a soutenu une augmentation des achats, les décotes au comptant se sont réduites et les transactions ont montré une légère reprise. Cependant, la tendance à l'accumulation des stocks sociaux s'est poursuivie, avec les stocks du lundi en hausse de 21 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, la pression des stocks augmentant progressivement ; le pic des stocks sociaux après les vacances devrait atteindre un nouveau sommet depuis près de trois ans.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, l'aluminium SHFE 2602 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix inférieur à celui de la veille. Affecté par la baisse des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat global du marché s'est amélioré, conduisant à un rétrécissement des primes/décotes au comptant sur l'ensemble du marché. Les prix de transaction principaux étaient concentrés sur une prime de 10 yuans/tonne à 30 yuans/tonne. Vendredi dernier, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,84, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,80, en hausse de 0,11 en glissement mensuel. L'aluminium A00 SMM était coté à 23 340 yuans/tonne, en baisse de 420 yuans/tonne par rapport à la veille, à une décote de 180 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Vendredi dernier, les transactions sur le marché du Centre de la Chine avaient tendance à être atones. À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les usines de transformation en aval terminent leur constitution de stocks, ne maintenant que de petits achats en juste-à-temps, seuls certains traders recomplétant leurs stocks sur les baisses. La volonté des fournisseurs de recouvrer les paiements avant la fin de l'année s'est affaiblie par rapport à la veille, et l'activité du marché était faible. Les prix de transaction réels sur le marché du Centre de la Chine ont finalement oscillé autour du pair à une prime de 30 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine. Vendredi dernier, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché du Centre de la Chine était de 2,69, en baisse de 0,05 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,17, en baisse de 0,05 en glissement mensuel. Le SMM Centre de la Chine a clôturé à 23 240 yuans/tonne, en baisse de 400 yuans/tonne par rapport à la veille, à une décote de 280 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -100 yuans/tonne, se réduisant de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières de l'aluminium secondaire :Vendredi dernier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont continué de reculer par rapport à la veille, l'aluminium au comptant A00 SMM clôturant à 23 140 yuans/tonne. Les prix de la ferraille d'aluminium sont généralement restés stables ou ont légèrement baissé vendredi dernier. Vendredi dernier, la ferraille d'aluminium UBC en balles était principalement cotée à 16 700-17 150 yuans/tonne (hors taxes), la ferraille d'aluminium déchiquetée type "tense" (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement cotée à 18 900-19 600 yuans/tonne (hors taxes). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium : le 6 février, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium pour extrusion mixte sans peinture à Foshan était de 3 360 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée type "tense" à Foshan était de 2 554 yuans/tonne. Récemment, directement impacté par les politiques de recyclage et dans un contexte de prix élevés de l'aluminium forçant les prix de la ferraille à suivre la hausse, une situation de "prix nominaux sans transactions réelles" est apparue. Les entreprises d'utilisation de ferraille dans les provinces concernées ont été contraintes de réduire ou d'arrêter leur production, le sentiment d'achat en aval a été significativement freiné, et les achats étaient effectués au besoin. Les prix de la ferraille d'aluminium devraient osciller à des niveaux élevés la semaine prochaine, la fourchette principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée type "tense" (prix basé sur la teneur en aluminium) étant projetée à 19 000-19 800 yuans/tonne (hors taxes). Avant les vacances, les contrôles répétés liés à l'environnement dans les régions de l'Anhui, du Henan, du Hebei et autres, combinés à des prix élevés de l'aluminium, ont fourni un soutien plancher aux prix de la ferraille, tandis qu'une demande freinée a contraint les entreprises d'utilisation de ferraille et les cours à ferraille à entrer en vacances plus tôt. Le schéma de "prix nominaux sans transactions réelles" est difficile à changer, et la globalité du rapport de force entre vendeurs et acheteurs se poursuit. Une surveillance étroite est nécessaire sur les arrêts de production et les taux d'activité des entreprises de transformation en aval et la progression de la mise en œuvre des mesures environnementales dans les différentes régions, restant vigilant face à la possibilité d'une poursuite des transactions atones sur le marché de la ferraille d'aluminium si les prix de l'aluminium reculent à nouveau.
Alliages d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, le contrat alliage d'aluminium 2603 a ouvert à 21 945 yuans/tonne, affichant en intraday un schéma de repli après une hausse rapide et de fluctuations à la baisse. En début de séance, les prix ont rebondi légèrement portés par un regain de sentiment, mais ont rencontré une résistance significative au niveau des 22 000–22 150 yuans/tonne, sans parvenir à se maintenir durablement au-dessus. Dans l'après-midi, alors que les acheteurs accéléraient la réduction de leurs positions, les prix se sont progressivement repliés et ont retesté la zone des précédents plus bas. Globalement, le momentum de rebond à court terme reste insuffisant, les contrats à terme étant toujours dans une phase de consolidation faible suite au repli à un niveau élevé, et les fonds réduisent principalement leurs positions et adoptent une attitude attentiste. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium A00 ont baissé de 200 yuans/tonne par rapport à la veille pour s'établir à 23 140 yuans/tonne, tandis que les prix du SMM ADC12 ont reculé de 50 yuans/tonne à 23 550 yuans/tonne. Vendredi dernier, les cotations du marché de l'aluminium secondaire ont montré certaines divergences, certaines entreprises choisissant de maintenir leurs prix et d'observer, tandis que d'autres ont réduit leurs offres d'environ 100 yuans/tonne. Portées par la baisse des prix, les achats en aval se sont principalement concentrés sur la reconstitution des stocks à des niveaux inférieurs, et l'activité des transactions s'est légèrement améliorée par rapport à la période précédente. Du côté de l'offre, à l'approche du Nouvel An chinois, les calendriers de production des usines d'aluminium secondaire pendant les vacances se précisent progressivement. La plupart des entreprises prévoient d'interrompre leur production entre le 5 et le 13 février, les reprises étant principalement concentrées après le huitième jour du Nouvel An lunaire ou après la Fête des Lanternes. La période d'arrêt prévue varie de 8 à 20 jours, la durée moyenne d'arrêt s'allongeant d'environ 2 jours en glissement annuel. Cette prolongation est due en partie aux fluctuations récentes et accrues du prix de l'aluminium, et en partie à une demande en aval généralement plus faible, ainsi qu'à des politiques plus strictes et aux contrôles continus liés à la protection de l'environnement. Dans l'ensemble, la demande en aval continue de se contracter, et le soutien fondamental aux prix s'affaiblit légèrement. Avant les vacances, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient se consolider faiblement à des niveaux élevés, le centre de gravité des prix reculant légèrement.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, la menace américaine d'augmenter les droits de douane pour les pays commerçant avec l'Iran perturbera les flux commerciaux mondiaux et freinera l'appétit pour le risque, créant des vents contraires pour les prix de l'aluminium. Du côté de l'offre, les nouveaux projets d'aluminium mis en service en Chine et à l'étranger continuent d'augmenter leur production, la production moyenne quotidienne maintenant une tendance à la hausse, maintenant la pression sur l'offre. Du côté de la demande, le marché est entré dans la morte-saison précédant le Nouvel An chinois, les entreprises de transformation en aval commençant progressivement leurs vacances, ce qui entraîne une baisse des taux d'activité et une consommation nettement plus faible du côté de la production. Actuellement, le rythme de constitution des stocks de lingots d'aluminium s'accélère, et les attentes du marché indiquent que les pics de stocks après les vacances atteindront des sommets pluri-annuels. La pression visible des stocks devient progressivement un facteur pratique clé freinant les prix de l'aluminium. En résumé, sous l'influence des vents contraires macroéconomiques antérieurs, des capitaux importants ont réalisé des bénéfices en sortant, entraînant une baisse des prix de l'aluminium et une réduction des positions ouvertes. Cependant, comme les métaux précieux n'ont pas affiché de tendances baissières supplémentaires, les prix de l'aluminium se sont stabilisés en conséquence. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
