[Analyse SMM] Le marché a connu des ventes de panique cette semaine, et les prix du nickel ont chuté.

Cette semaine, les prix du nickel ont connu une forte vente déclenchée par un brusque renversement du sentiment macroéconomique et une pression élevée des stocks sur les fondamentaux. En début de semaine, le marché a subi des pressions dans un contexte d'attentes concernant une nomination « hawkish » pour le nouveau président de la Fed. Le sentiment de panique a atteint son apogée le 2 février, les prix du nickel au LME et au SHFE plongeant simultanément. Les cours du nickel au LME sont tombés sous la barre des 17 000 $ cette semaine, tandis que le contrat le plus négocié sur le SHFE (2603) a atteint une baisse limite intrajournalière de 11 %, effaçant les gains de janvier portés par les attentes politiques indonésiennes, et a clôturé la semaine en baisse de plus de 9 %. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM était de 139 300 yuans/tonne cette semaine, en baisse de 10 350 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne pour le nickel Jinchuan était de 9 500 yuans/tonne, en hausse de 2 200 yuans/tonne sur la semaine. Les primes et décotes des principales marques de nickel électrodéposé domestique sont restées stables dans la fourchette de -400 à 400 yuans/tonne. En raison de la forte baisse des prix du nickel cette semaine, la volonté des utilisateurs finaux de reconstituer leurs stocks à bas prix a augmenté, et les transactions sur le marché se sont nettement améliorées par rapport à la semaine dernière.

Sur le front macroéconomique, Trump a nommé cette semaine l'ancien gouverneur Kevin Warsh, considéré comme un représentant « hawkish », comme prochain président de la Fed. Le candidat largement attendu par le marché, de tendance « dovish », ne s'est pas concrétisé, entraînant un renversement des attentes concernant la politique monétaire future. Warsh préconise de baisser les taux via une « réduction du bilan + baisse des taux », ce que le marché a interprété comme un resserrement de la liquidité mondiale, provoquant un net renforcement de l'indice du dollar et exerçant une pression sur les prix des métaux précieux et non ferreux. À court terme, le sentiment de marché mettra du temps à se rétablir, et avec l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les capitaux restent prudents. Cependant, la logique à moyen et long terme soutenant les prix du nickel — les attentes de durcissement des approbations de quotas de minerai de nickel indonésien (RKAB) — n'a pas disparu, et une reprise des cours du nickel est toujours attendue. Le contrat de nickel le plus négocié sur le SHFE devrait évoluer dans la fourchette de 130 000 à 145 000 yuans/tonne la semaine prochaine.

Côté stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, avec une accumulation hebdomadaire de 500 tonnes.

Le stock social intérieur était d'environ 73 000 tonnes, avec une augmentation hebdomadaire de 2 600 tonnes.