Macroéconomie et fondamentaux présentent un mélange de facteurs positifs et négatifs, les prix de l'aluminium devraient se consolider en évoluant latéralement. [Compte-rendu de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

2.6 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 5 février, le contrat d'aluminium 2603 le plus tradé du SHFE a ouvert à 23 390 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 23 580 yuans/tonne, un plus bas à 23 255 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 23 570 yuans/tonne, en hausse de 185 yuans/tonne, soit 0,79 % par rapport à la clôture précédente. Les prix ont constamment fluctué en dessous des moyennes mobiles à court terme durant la séance nocturne, l'écart se creusant, indiquant un fort momentum baissier à court terme et une résistance significative à un rebond. En termes d'intérêt ouvert, l'intérêt ouvert de la séance nocturne était d'environ 206 000 lots, en baisse de 1 047 lots par rapport à la séance diurne. L'aluminium du LME a ouvert à 3 065 $/tonne, a atteint un plus haut à 3 075 $/tonne, un plus bas à 3 014,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 3 026 $/tonne, en baisse de 1,08 %. Le volume d'échanges était de 25 000 lots, en baisse de 21 lots, et l'intérêt ouvert était de 699 000 lots, en baisse de 2 823 lots.

Front macroéconomique :Tôt le 6, heure locale à Oman, une délégation dirigée par le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi est arrivée à Mascate, la capitale d'Oman, pour participer à des pourparlers nucléaires avec une délégation américaine prévus le même jour. (Neutre) Goldman Sachs s'attend à ce que le nouveau président de la Fed, Wash, pousse à deux baisses de taux cette année, plutôt qu'aux hausses redoutées par le marché ; il ne poussera pas à une réduction significative du bilan de la Fed en raison d'un large soutien interne au cadre des "réserves abondantes". (Haussière★)

Fondamentaux: Cette semaine, le taux d'activité global de la transformation de l'aluminium s'est établi à 57,9 %, en baisse de 1,5 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, montrant une stabilité globale avec des divergences significatives entre les secteurs. Le taux d'activité des principales entreprises de tôles et bandes d'aluminium est remonté à 66,0 %, soutenu par la fin des restrictions de production liées à l'environnement et l'accélération du stockage et de l'expédition avant l'arrêt de la logistique, mais le soutien de la demande pour les stocks de boîtes s'est affaibli, et un repli est attendu la semaine prochaine avec la fin du stockage. Le taux d'activité des principales entreprises de feuilles d'aluminium est monté à 71,4 %, soutenu par la saison de pointe pour les feuilles alimentaires et pharmaceutiques, associée à la demande liée à la ruée vers l'installation de batteries ; les principales entreprises prévoient de maintenir la production pendant les vacances du Nouvel An chinois, maintenant les taux élevés. Le taux d'activité des câbles en aluminium est tombé à 58 % ; bien que des commandes du réseau électrique aient été reçues, la faible reprise des marchandises par les utilisateurs finaux et les pertes ont entraîné un ralentissement des expéditions, les entreprises ont progressivement cessé leurs activités, et une nouvelle baisse est attendue la semaine prochaine. Le taux d'activité de l'extrusion d'aluminium a chuté à 36,0 %, les entreprises étant collectivement entrées en congé pour le Nouvel An chinois, mais la demande pour les profilés photovoltaïques est restée ferme, les principales entreprises des régions de l'Anhui, du Hebei et d'autres maintenaient des taux d'activité élevés et conservaient certaines lignes de production.

Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance matinale, le contrat SHFE aluminium 2602 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix inférieur à celui de la veille. Influencé par la baisse des cours de l'aluminium, le sentiment global d'achat sur le marché s'est accru, réduisant les primes/écarts spot globaux. Les transactions principales se sont concentrées sur des primes de 20 à 30 yuans/tonne. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,84, en baisse de 0,02 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,69, en hausse de 0,15 en glissement mensuel. L'aluminium SMM A00 était coté à 23 340 yuans/tonne, en baisse de 420 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un écart de 180 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Le sentiment des transactions sur le marché du Centre de la Chine s'est affaibli aujourd'hui, la consommation finale ayant ralenti et les congés du Nouvel An chinois approchant, entraînant une baisse de la demande de stockage de matières premières des entreprises de transformation en aval. Du côté de l'offre, les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir les prix fermes et étaient réticents à vendre. Bien que le marché ait légèrement baissé, les primes sont restées élevées. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du Centre de la Chine ont varié entre une prime de 10 yuans/tonne et une prime de 40 yuans/tonne par rapport au prix central. L'indice de sentiment d'offre sur le marché du Centre de la Chine était aujourd'hui de 2,74, en baisse de 0,04 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,24, en baisse de 0,06 en glissement mensuel. Le SMM du Centre de la Chine a clôturé à 23 240 yuans/tonne, en baisse de 400 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un écart de 280 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -100 yuans/tonne, se réduisant de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.

Déchets d'aluminium :Les prix spot de l'aluminium primaire ont reculé aujourd'hui par rapport à la veille, le SMM A00 spot clôturant à 23 340 yuans/tonne. Les prix des déchets d'aluminium ont généralement suivi la baisse. Les boîtes de conserve en aluminium compressées étaient principalement offertes à 16 850-17 300 yuans/mt (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tendus hachés (tarifés sur la base du contenu en aluminium) étaient principalement offerts à 18 900-19 600 yuans/mt (hors taxes). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était de 3 560 yuans/mt le 5 février, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tendus hachés était de 2 646 yuans/mt. Récemment, directement impactés par les politiques de recyclage et forcés de suivre la hausse des prix de l'aluminium à des niveaux élevés, le marché a montré une situation de « prix nominaux sans transactions réelles ». Les entreprises de valorisation des déchets dans les provinces concernées ont été contraintes de réduire ou d'arrêter la production, et le sentiment d'achat en aval a été considérablement refroidi, conduisant à des achats au fur et à mesure des besoins. Les prix des déchets d'aluminium devraient rester élevés la semaine prochaine, avec une fourchette principale pour les déchets d'aluminium tendus hachés (tarifés sur la base du contenu en aluminium) de 19 000-19 800 yuans/mt (hors taxes). Avant les vacances, des contrôles environnementaux répétés dans les régions de Anhui, Henan, Hebei, et autres, combinés à des prix élevés de l'aluminium, ont fourni un soutien de fond pour les prix des déchets d'aluminium. La demande réprimée a forcé les entreprises de valorisation des déchets et les dépôts de déchets d'aluminium à entrer en vacances plus tôt, rendant difficile le changement du modèle de « prix nominaux sans transactions réelles », et la lutte globale entre vendeurs et acheteurs continue. Il est nécessaire de surveiller de près l'arrêt et le statut opérationnel des entreprises de transformation en aval et la progression de l'application des normes environnementales dans diverses régions, et d'être vigilant face à une atmosphère commerciale persistante morose sur le marché des déchets d'aluminium si les prix de l'aluminium reculent à nouveau.

Alliage d'aluminium secondaire:Sur le marché à terme, le contrat d'alliage d'aluminium 2603 a ouvert à 22 250 yuans/mt. Le marché à terme a fluctué à la baisse, cassant sous le niveau de 22 000 yuans/mt, touchant un plus bas de 21 860 yuans/mt pendant la journée, et s'est finalement clôturé à 21 915 yuans/mt, en baisse de 680 yuans/mt ou 3,01 % par rapport à la clôture précédente, principalement en raison de la réduction des positions des haussiers. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 a baissé de 420 yuans/tonne par rapport à la veille pour s'établir à 23 340 yuans/tonne, tandis que le prix ADC12 du SMM a reculé de 200 yuans/tonne à 23 600 yuans/tonne. Les contrats à terme ont de nouveau marqué une faiblesse, et les prix du marché des alliages d'aluminium secondaire ont généralement suivi la baisse, la plupart des entreprises réduisant leurs tarifs d'environ 200 yuans/tonne. Portés par ce repli des prix, les acheteurs aval ont principalement reconstitué leurs stocks sur les baisses, et les transactions se sont légèrement améliorées. Côté offre, à l'approche du Nouvel An chinois, les usines d'aluminium secondaire ont successivement clarifié leurs plans de production pour les congés. La majorité des entreprises interrompront leur production entre le 5 et le 13 février, avec des reprises concentrées après le huitième jour du premier mois lunaire ou après la Fête des Lanternes. La période d'arrêt prévue des fours est de 8 à 20 jours, la durée moyenne d'interruption s'allongeant d'environ 2 jours en glissement annuel, principalement affectée par des facteurs tels que l'intensification des fluctuations du prix de l'aluminium, les réductions généralisées de production en aval et le durcissement des politiques ainsi que les contrôles environnementaux persistants. Globalement, la demande aval continue de se contracter, et le soutien fondamental aux prix s'affaiblit marginalement. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient évoluer à des niveaux élevés, avec un centre de prix se repliant légèrement. Côté importations, les offres d'ADC12 outre-mer sont restées stables à 2 840–2 900 dollars/tonne, tandis que les prix spot nationaux ont reculé à 22 700 yuans/tonne. En raison de la fermeté des prix internationaux, l'avantage à l'importation s'est considérablement réduit, et les profits immédiats à l'importation sont passés à une légère perte.

Synthèse du marché de l'aluminium :D'un point de vue macroéconomique, sur le plan national, la banque centrale a procédé à des opérations de pension inversée pour compléter la liquidité, atténuant les sentiments de panique sur le marché national des matières premières ; à l'étranger, les négociations américano-iraniennes se tiendront à Oman, et les tensions géopolitiques se sont quelque peu apaisées, stabilisant le sentiment macroéconomique. En termes d'offre, la montée en puissance de nouveaux projets d'aluminium au pays et à l'étranger a poussé à la hausse la production quotidienne moyenne. Côté demande, sur le front de la production, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation aval ont successivement commencé leurs congés, les taux d'activité ont baissé et la demande s'est affaiblie. Cette semaine, la proportion d'aluminium liquide a chuté de 8,6 points de pourcentage en glissement hebdomadaire. Dans l'ensemble, sous l'effet des précédents vents contraires macroéconomiques, des capitaux substantiels ont réalisé des bénéfices et se sont retirés, les prix de l'aluminium ont reculé, l'intérêt ouvert a diminué, et les cours de l'aluminium devraient se consolider à court terme.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]