Glencore prévoit de vendre sa participation dans une mine de cuivre en RDC, le cuivre LME et SHFE ont tous deux baissé hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Jeudi 5 février 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 13 355,5 $/tonne dans la nuit, atteignant un premier pic à 13 398 $/tonne avant que son centre de prix ne fluctue à la baisse, touchant un plus bas à 12 949 $/tonne vers la fin de la séance et clôturant finalement à 13 040 $/tonne, en baisse de 2,76 %. Le volume des échanges a atteint 26 000 lots, soit une diminution de 12 334 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes s'élevaient à 332 000 lots, une augmentation de 6 542 lots par rapport à la séance précédente, la performance globale reflétant principalement une augmentation des positions baissières. Le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2603, a ouvert à 104 000 yuans/tonne dans la nuit, atteignant un premier pic à 104 700 yuans/tonne avant que son centre ne fluctue à la baisse, touchant un plus bas à 102 100 yuans/tonne vers la fin de la séance et clôturant finalement à 102 590 yuans/tonne, en baisse de 2,22 %. Le volume des échanges a atteint 132 000 lots, une diminution de 109 000 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes s'élevaient à 189 000 lots, une diminution de 3 579 lots par rapport à la séance précédente, la performance globale reflétant principalement une réduction des positions haussières.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 3 février, le géant minier suisse Glencore a annoncé avoir conclu un accord non contraignant avec le fonds minier soutenu par les États-Unis — le Consortium de minéraux critiques Orion (Orion CMC) — pour vendre environ 40 % de ses participations dans deux mines majeures en RDC, Mutanda Mining et Kamoto Copper Company, avec une valorisation globale d'environ 9 milliards de dollars. Glencore a déclaré que cette démarche vise à renforcer la coopération avec les États-Unis et leurs alliés dans les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques, et que l'entreprise continuera d'être responsable des opérations minières. La transaction reste soumise aux approbations réglementaires et finales pertinentes.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 4 février, le contrat cuivre 2602 du SHFE a affiché une légère fluctuation suivie d'une tendance à la baisse, ouvrant à 104 950 yuans/tonne. Après l'ouverture, il a fluctué entre 104 500 yuans/tonne et 105 150 yuans/tonne avant de baisser jusqu'à un plus bas de 103 520 yuans/tonne, clôturant à 103 830 yuans/tonne. L'écart de report entre les échéances proches variait de 430 yuans/tonne à 300 yuans/tonne, tandis que la marge de profit à l'importation pour le contrat cuivre actuel du SHFE se situait entre une perte de 640 yuans/tonne et 510 yuans/tonne. Pour aujourd'hui, le marché spot du cuivre devrait poursuivre son schéma d'offre et de demande faibles. Le léger élargissement de l'écart de report encourage davantage les fournisseurs à convertir une partie des cargaisons au comptant en warrants, limitant un resserrement supplémentaire de la liquidité spot. Certaines fonderies choisissent de constituer des stocks pour la livraison, associé à un sentiment évident des fournisseurs de maintenir les prix fermes, ce qui entraîne une quantité limitée de cargaisons spot négociables sur le marché, ce qui soutiendra la structure du décompte spot. À l'approche des vacances, le rythme des achats des entreprises en aval ralentit généralement, la plupart entrant dans les dernières étapes de constitution de stocks pré-vacances ou d'ajustements de production, freinant l'activité commerciale réelle. Les facteurs liés à la demande ne devraient pas apporter de soutien durable aux prix. Parmi les facteurs entrelacés tels que les prix élevés du cuivre, l'offre tendue, la fermeté des prix des détenteurs et la pression du report, les décomptes spot devraient se resserrer légèrement davantage aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 4 février, les prix spot du cathode de cuivre #1 au Guangdong par rapport au contrat au prochain étaient à un décompte de 260-60 yuans/tonne, avec un décompte moyen de 160 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à un décompte de 330-290 yuans/tonne, avec un décompte moyen de 310 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 au Guangdong était de 104 640 yuans/tonne, en hausse de 3 085 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 490 yuans/tonne, en hausse de 3 085 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, la reconstitution active des stocks par les traders a stimulé la hausse des primes, et l'activité commerciale hier était meilleure que l'avant-veille.
(3) Cuivre importé : Le 4 février, les prix des warrants s'établissaient à 26-46 $/tonne, quotité payable en février, le cours moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L s'établissaient à 34-52 $/tonne, quotité payable en mars, le cours moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (B/L CAF) s'établissait à 8-20 $/tonne, quotité payable en mars, le cours moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant à mi-février.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 4 février, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 103 830 yuans/tonne, en hausse de 2 730 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le report/déport moyen au comptant s'établissait à -100 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix du cuivre de récupération a augmenté de 1 000 yuans/tonne en glissement mensuel par rapport au jour précédent. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s'établissait à 89 800-90 000 yuans/tonne, en hausse de 1 000 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et le cuivre de récupération s'établissait à 4 939 yuans/tonne, en hausse de 1 651 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s'établissait à 1 770 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, avec la stabilisation des cours du cuivre et l'approche du Nouvel An chinois, les fournisseurs de cuivre de récupération et les entreprises de barres de cuivre secondaire ont activement participé aux achats et aux ventes. Par ailleurs, certaines entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu'après aujourd'hui, la plupart des services logistiques seraient en congé, ce qui a entraîné une bonne activité de transaction sur le marché du cuivre de récupération dans la journée.
Prix : Sur le front macroéconomique, les chiffres de l'ADP américain de janvier ont été inférieurs aux attentes, le marché du travail a continué de ralentir et l'indice du dollar américain s'est renforcé, pesant sur les cours du cuivre. De plus, les stocks du LME ont atteint leur plus haut niveau depuis mars, et cette augmentation des stocks a exercé une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, la circulation au comptant du côté de l'offre s'est quelque peu resserrée, certaines marques étant détenues sous forme de warrants. Du côté de la demande, la demande globale était faible en raison du rebond des cours du cuivre. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient rencontrer une résistance à la hausse aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec le SMM.]