2.4 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 3 février, le contrat d'aluminium 2603 le plus tradé du SHFE a ouvert à 23 810 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 23 960 yuans/tonne, un plus bas à 23 805 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 23 865 yuans/tonne, en hausse de 55 yuans/tonne, soit 0,23 % par rapport à la clôture précédente. À court terme, la situation technique montrait un « rebond depuis les bas + correction de l'élan », mais la hauteur du rebond était limitée par la résistance des moyennes mobiles et un volume d'échanges insuffisant. Une rupture au-dessus de 24 000 yuans/tonne est nécessaire pour que le rebond se poursuive ; sinon, les prix pourraient à nouveau fluctuer près des bas. Concernant les positions ouvertes, celles de la séance nocturne s'élevaient à environ 231 000 lots, une augmentation de 4 669 lots par rapport à la séance diurne. L'aluminium du LME a ouvert à 3 070 $/tonne, a atteint un plus haut à 3 124,5 $/tonne, un plus bas à 3 042 $/tonne, et a finalement clôturé à 3 099 $/tonne, en hausse de 1,39 %. Le volume d'échanges était de 33 000 lots, une diminution de 20,21 millions de lots, tandis que les positions ouvertes s'élevaient à 704 000 lots, une augmentation de 1 153 lots.
Front macroéconomique :L'affrontement américano-iranien s'est brièvement intensifié,Le 3 février, heure locale, une entreprise britannique de sécurité maritime a déclaré que le pétrolier battant pavillon américain « Stena Imperative » avait été « approché par plusieurs bateaux armés iraniens » dans le détroit d'Ormuz. La secrétaire de presse de la Maison Blanche, Levitt, a déclaré dans une interview le 3 que l'action du Commandement central des États-Unis d'abattre un drone iranien ce jour-là était « appropriée », et que les négociations prévues entre les États-Unis et l'Iran plus tard dans la semaine se dérouleraient toujours. (Haussière ★) La banque centrale a annoncé que, pour maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, elle mènerait des opérations de pension inversé de 800 milliards de yuans le 4 février, avec une échéance de trois mois. (Haussière ★) L'Association chinoise de l'industrie des métaux non ferreux a déclaré qu'elle étudiait l'inclusion des concentrés de cuivre à fort volume d'échanges et bonne liquidité dans le champ des réserves. (Neutre)
Fondamentaux: Côté stocks, le 3 février, les stocks de lingots d'aluminium dans trois grandes régions nationales ont augmenté de 15 000 tonnes en glissement mensuel, les principales sources d'accumulation des stocks étant les zones de Wuxi et Gongyi. À court terme, les prix élevés de l'aluminium continueront à freiner la demande finale. Selon SMM, certaines entreprises de transformation de l'aluminium pour les extrusions, les câbles, etc., prévoient de prolonger leur congé du Nouvel An chinois cette année, et les lingots d'aluminium font face au risque d'une accumulation supplémentaire des stocks.
Marché de l'aluminium primaire :Au début de la séance, le contrat SHFE aluminium 2602 a fluctué de manière erratique, avec un centre de prix inférieur à celui de la séance précédente. En raison de la baisse des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat sur le marché a légèrement augmenté. Cependant, en raison de l'approche des vacances du Nouvel An chinois, le sentiment d'achat en aval est resté à un niveau relativement bas. Les transactions sur le marché principal se sont concentrées entre une décote de 10 yuans/mt et une prime de 10 yuans/mt. Ce mardi, l'indice de sentiment vendeur sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,74, en hausse de 0,11 par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment acheteur était de 2,35, en hausse de 0,16 par rapport à la semaine précédente. Le prix de l'aluminium A00 SMM s'est établi à 23 290 yuans/mt, en baisse de 410 yuans/mt par rapport à la séance précédente, soit une décote de 220 yuans/mt par rapport au contrat 2602, inchangée par rapport à la séance précédente. Mardi, les prix de l'aluminium ont continué à baisser par rapport à la veille. Les entreprises de transformation de l'aluminium en aval en Chine centrale devraient commencer leurs vacances du Nouvel An chinois, réduisant ainsi leur volonté de constituer des stocks de matières premières. Cependant, le sentiment haussier des négociants a soutenu la demande d'achat, et le sentiment d'achat global s'est légèrement renforcé. Du côté des vendeurs, les détenteurs ont principalement adopté une approche d'attentisme, et le sentiment vendeur global est resté stable par rapport à lundi. Les prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale se sont finalement situés entre une prime de 10 yuans/mt et une prime de 60 yuans/mt par rapport au prix de la Chine centrale. L'indice de sentiment vendeur sur le marché de la Chine centrale ce mardi était de 2,75, inchangé par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment acheteur était de 2,30, en hausse de 0,05 par rapport à la semaine précédente. Le prix SMM de la Chine centrale s'est établi à 23 160 yuans/mt, en baisse de 370 yuans/mt par rapport à la séance précédente, soit une décote de 350 yuans/mt par rapport au contrat 2602, en diminution de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -130 yuans/mt, en diminution de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente.
Matières premières d'aluminium secondaire :Mardi, les prix spot de l'aluminium primaire ont continué à baisser par rapport à la séance précédente, le prix spot A00 SMM s'établissant à 23 290 yuans/mt. Les prix de la ferraille d'aluminium ont généralement suivi la baisse mardi. Les balles de UBC étaient principalement offertes entre 16 700 et 17 100 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement offerte entre 18 900 et 19 600 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 530 yuans/tonne le 3 février, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue était de 2 616 yuans/tonne. Après trois jours consécutifs de baisse des prix au comptant de l'aluminium, les prix à Shanghai, Jiangsu, Shandong et Jiangxi ont suivi l'ajustement du prix de l'aluminium, avec des reculs allant de 200 à 500 yuans/tonne. Récemment, directement affecté par les politiques de recyclage et contraint de suivre la hausse des prix de l'aluminium, le marché a montré une situation de « prix nominaux sans transactions réelles ». Les entreprises de valorisation de la ferraille dans les provinces concernées ont été contraintes de réduire ou d'arrêter leur production, le moral des achats en aval a été freiné et les approvisionnements ont été effectués selon les besoins. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait stagner à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) entre 19 100 et 20 000 yuans/tonne (hors taxe). Dans un contexte de prix de l'aluminium primaire persistamment élevés et de politiques de recyclage contraignant la liquidité du marché de la ferraille d'aluminium, les prix de la ferraille d'aluminium bénéficieront d'un plus grand soutien à la baisse. Cependant, avec les restrictions de production répétées dans le centre de la Chine, la persistance d'une activité atone en aval, la structure offre-demande de « prix nominaux sans transactions réelles » est difficile à modifier, la demande de stockage est difficile à libérer, et la lutte globale entre vendeurs et acheteurs s'est intensifiée. Avant le Nouvel An chinois, il est nécessaire de suivre de près l'évolution de l'aluminium primaire, la progression de la levée des alertes environnementales dans le centre de la Chine et les arrêts de production pré-fêtes. Il faut être vigilant face à un recul des prix de l'aluminium après une hausse rapide, ce qui pourrait entraîner un repli de la ferraille d'aluminium, et l'atmosphère des transactions sur le marché restera morose.
Alliages d'aluminium de seconde fusion :Sur le marché à terme, le contrat d'alliage d'aluminium 2603 a ouvert à 22 180 yuans/tonne, a reculé après une hausse rapide en matinée, et est tombé avec des volumes élevés autour de 21 680 yuans/tonne en séance d'après-midi. Il s'est quelque peu redressé en fin de séance mais est globalement resté faible. Il a finalement clôturé à 22 830 yuans/tonne, en hausse de 45 yuans/tonne ou 0,20 % par rapport à la clôture précédente, principalement porté par la réduction des positions des vendeurs. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 a encore baissé de 410 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour s'établir à 23 290 yuans/tonne, tandis que le prix SMM ADC12 a été abaissé de 200 yuans/tonne à 23 650 yuans/tonne. Alors que les contrats à terme poursuivaient leur baisse, les cotations du marché de l'aluminium secondaire ont généralement suivi la tendance à la baisse, bien que l'ampleur des réductions de prix ait varié selon les producteurs. Côté demande, le sentiment d'achat sur le marché s'est légèrement amélioré par rapport à plus tôt, mais les acheteurs en aval sont restés largement dans l'expectative face aux anticipations de nouvelles baisses de prix. Couplée à une volatilité accrue des prix à court terme, la volonté de constituer des stocks avant les fêtes est restée faible. Côté offre, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, certaines usines d'aluminium secondaire ont programmé des arrêts précoces à partir du 5, affectées par la baisse des commandes et les contrôles liés à l'environnement. La durée totale des congés devrait être plus longue que pendant la même période les années précédentes. Dans l'ensemble, avec une demande en aval qui continue de s'affaiblir et une baisse des coûts des matières premières, le soutien fondamental des prix s'est affaibli. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire pourraient rester en berne. Sur le front des importations, les offres étrangères d'ADC12 sont restées stables à 2 840–2 900 $/tonne mardi, tandis que les prix au comptant nationaux sont tombés à environ 22 700 yuans/tonne, réduisant le profit d'importation immédiat à moins de 100 yuans.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, les fondamentaux macroéconomiques nationaux sont globalement positifs, tandis que les tensions américano-iraniennes se sont brièvement intensifiées et que les conflits géopolitiques se sont encore étendus. Côté demande, le sentiment d'achat s'est légèrement amélioré en raison de la baisse des prix de l'aluminium, mais est resté globalement morose à l'approche des vacances du Nouvel An chinois. Couplée à l'accumulation continue des stocks dans l'ensemble du secteur et à la proportion décroissante de conversion d'aluminium liquide, les déséquilibres structurels entre l'offre et la demande dans le secteur n'ont pas encore été efficacement résolus. Dans l'ensemble, les risques de volatilité à court terme ont considérablement augmenté pour les marchés de l'aluminium du SHFE et des métaux non ferreux. Les prix futurs pourraient encore être affectés par des facteurs tels qu'un changement de politique de la Fed américaine, et une amplification des fluctuations ne peut être exclue. Il convient de prêter une attention particulière aux dynamiques du marché et aux changements des politiques réglementaires, en privilégiant des transactions rationnelles et conformes, ainsi qu’un contrôle prudent des positions et des risques.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas une analyse d’investissement directe ni un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s’en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
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