Commentaire matinal de SMM sur l'alumine du 3 février
Contrats à terme :Lors de la séance de nuit, le contrat à terme d'alumine 2605 le plus négocié a ouvert à 2 796 yuans/tonne, a atteint un plus haut de 2 843 yuans/tonne, un plus bas de 2 783 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 2 821 yuans/tonne, en hausse de 49 yuans/tonne par rapport à la veille. L'intérêt ouvert a augmenté de 270 lots pour atteindre 376 000 lots, alors que les transactions globales du marché restaient prudentes, tandis que les arrêts de maintenance dans les raffineries d'alumine ont offert un certain soutien aux haussiers. Techniquement, le cours de clôture était au-dessus des MM5 (2 797,60), MM10 (2 756,70) et MM30 (2 762,23), conférant un certain élan à la hausse. Par ailleurs, le DIF (3,87) de l'indicateur MACD a franchi le DEA (-3,49), formant un croisement doré à des niveaux bas, avec l'histogramme à 14,73, suggérant que les contrats à terme sur l'alumine devraient continuer à évoluer en eaux stagnantes à court terme.
Côté minerai :Au 2 février 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 62,42 $/tonne, en baisse de 1,96 $/tonne par rapport à la veille, principalement en raison de prix de transaction envisagés plus bas entre acheteurs et vendeurs et d'une baisse des prix de la soude caustique par rapport aux périodes précédentes. La moyenne FOB Guinée SMM était rapportée à 39 $/tonne, inchangée par rapport à la veille. La moyenne CIF Guinée SMM de la bauxite était de 61 $/tonne, stable par rapport à la veille. La moyenne CIF SMM de la bauxite australienne basse température était de 60 $/tonne, en baisse de 2,5 $/tonne par rapport à la veille. La moyenne CIF SMM de la bauxite australienne haute température était de 56 $/tonne, en baisse de 1,5 $/tonne par rapport à la veille. La moyenne CIF de la bauxite malaisienne était de 47 $/tonne, inchangée par rapport à la veille, tandis que la moyenne CIF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 60 $/tonne, en baisse de 1 $/tonne par rapport à la veille. Le prix CIF de la bauxite ghanéenne était de 73 $/tonne, en baisse de 0,5 $/tonne par rapport à la veille. Le prix CFR (Turquie) de la bauxite était de 71,5 $/tonne, en baisse de 2 $/tonne par rapport à vendredi dernier. Côté minerai domestique, les reprises de production de bauxite au Shanxi étaient actives, avec une offre actuellement relativement abondante, exerçant une pression sur les prix. Pour le minerai importé, les prix de transaction envisagés récents entre acheteurs et vendeurs ont baissé par rapport aux périodes antérieures, et les transactions actuelles du marché étaient faibles. Certaines raffineries d'alumine ont rapporté des plans d'approvisionnement prudents dans un contexte de baisse des prix du minerai. SMM continuera de surveiller la production des mines nationales et internationales, les expéditions portuaires et l'évolution des prix.
Prix spot :Au 2 février 2025, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 620,68 yuans/tonne, en baisse de 2,03 yuans/tonne sur la semaine. L'indice SMM de l'alumine du Shandong était de 2 550,3 yuans/tonne, en baisse de 0,41 yuans/tonne sur la semaine. L'indice SMM de l'alumine du Henan s'élevait à 2 619,62 yuans/tonne, en recul de 1,17 yuans/tonne sur la semaine. L'indice SMM de l'alumine du Shanxi atteignait 2 605,13 yuans/tonne, en baisse de 1,61 yuans/tonne sur la semaine. L'indice SMM de l'alumine du Guizhou était de 2 694,27 yuans/tonne, en repli de 3,79 yuans/tonne sur la semaine. L'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'élevait à 2 675,4 yuans/tonne, en diminution de 5,19 yuans/tonne sur la semaine.
Rapport quotidien sur l'écart entre les prix spot et à terme :Selon les données du SMM, le 2 février, l'indice SMM de l'alumine affichait un décote de 143,32 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants de stockage :Le 2 février, le volume total enregistré des warrants d'alumine a augmenté de 11 100 tonnes par rapport à la veille pour s'établir à 182 200 tonnes. Le volume total enregistré dans le Shandong est resté inchangé par rapport au jour précédent, à 7 796 tonnes, dans le Henan il est resté inchangé à 0 tonne, dans le Guangxi il est resté inchangé à 7 505 tonnes, dans le Gansu il a augmenté de 903 tonnes pour atteindre 17 400 tonnes, et dans le Xinjiang il a augmenté de 10 200 tonnes pour s'établir à 149 500 tonnes.
Marché international :Au 2 février 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 308 $/tonne, le taux de fret maritime de 20,2 $/tonne, et le taux de vente USD/CNY d'environ 6,97. Ce prix se traduit par un prix de vente d'environ 2 665,08 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, légèrement supérieur de 44,4 yuans/tonne à l'indice SMM de l'alumine. Selon les calculs du modèle SMM, la fenêtre d'arbitrage à l'importation est fermée.
Synthèse : Dans l'ensemble, jusqu'à jeudi dernier, les stocks du marché national de l'alumine ont enregistré un léger rebond, la situation de sur offre globale se poursuivant. Actuellement, certaines raffineries d'alumine ont commencé leur maintenance, avec des entreprises de toutes régions programmant des arrêts de différentes échelles, entraînant une baisse du taux d'activité du secteur et une diminution hebdomadaire de la production de 35 000 tonnes à 1 636 000 tonnes. Côté stocks, en raison de l'augmentation du nombre d'entreprises en maintenance, les stocks d'alumine en usine ont diminué de 3 000 tonnes pour s'établir à 1,2408 million de tonnes. Les stocks de matières premières des entreprises d'aluminium ont légèrement augmenté pour atteindre 3,603 millions de tonnes, principalement en raison des livraisons continues dans le cadre des contrats à long terme. Les stocks de produits finis, attirés par la précédente hausse des prix à terme, ont vu une volonté accrue de livraison, augmentant de 40 000 tonnes pour atteindre 159 100 tonnes ; tandis que les stocks en transit et en gare ont diminué de 30 000 tonnes alors que les cargaisons arrivaient progressivement chez les utilisateurs finaux. Dans l'ensemble, bien que le rythme actuel de constitution des stocks ait ralenti par rapport à la période précédente, la pression globale sur les stocks de l'industrie persiste, et le processus de déstockage n'a pas répondu aux attentes. Une attention particulière devrait être portée à la mise en œuvre des maintenances des entreprises. Si l'offre ne parvient pas à continuer de se contracter, les stocks devraient maintenir une légère tendance à l'accumulation la semaine prochaine, et les prix spot de l'alumine devraient probablement rester en berne. [À l'exception des informations publiques, les autres données sont dérivées par SMM via un traitement basé sur des informations publiques, des communications de marché et le modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil en décision.]
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