Eldorado acquiert la mine de Furan, le cuivre LME a fluctué et clôturé en baisse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Mardi 3 février 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 12 940,5 $/tonne dans la séance nocturne, atteignant un premier pic à 13 107 $/tonne avant que le centre des prix ne se déplace à la baisse. Après avoir touché un creux à 12 758 $/tonne, il a évolué en range puis a finalement clôturé à 12 900 $/tonne, en baisse de 1,3 %. Le volume d'échanges a atteint 49 000 lots, en baisse de 2 065 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes s'établissaient à 327 000 lots, en baisse de 5 673 lots par rapport à la veille, la performance globale reflétant principalement une réduction des positions longues. Le contrat cuivre 2603 le plus tradé du SHFE a ouvert à 101 490 yuans/tonne dans la séance nocturne, atteignant un premier pic à 101 490 yuans/tonne avant que le centre ne se déplace à la baisse. Après avoir exploré un plus bas à 99 500 yuans/tonne, il a fluctué en range puis a finalement clôturé à 100 820 yuans/tonne, en baisse de 1,1 %. Le volume d'échanges a atteint 180 000 lots, en baisse de 243 000 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes s'établissaient à 188 000 lots, en baisse de 7 130 lots par rapport à la veille, la performance globale reflétant principalement une réduction des positions courtes.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 2 février, la fonderie Horne de Glencore a fait face à de vives critiques répétées pour des problèmes de pollution dans la région de Rouyn-Noranda. Glencore a fixé la date limite de rectification pour la fonderie Horne au 31 janvier pour finaliser les préparatifs visant à réduire les émissions de polluants. Glencore a déclaré : « À ce stade, certaines questions critiques restent non résolues. L'impasse actuelle doit être brisée immédiatement pour assurer le fonctionnement continu de la fonderie Horne et de la raffinerie montréalaise de l'entreprise, ainsi que pour mettre en œuvre les investissements nécessaires au soutien du développement futur de la fonderie. »
(2) Le 2 février, la société minière canadienne Eldorado Gold a annoncé son intention d'acquérir son compatriote développeur de cuivre Foran Mining dans une transaction évaluée à environ 3,8 milliards de dollars canadiens (environ 2,8 milliards de dollars), visant à étendre son portefeuille de projets cuivre et renforcer sa croissance. La transaction intégrera les actifs d'Eldorado au Canada, en Grèce et en Turquie et devrait accroître ses capacités en cuivre et en or après son achèvement. Les actionnaires de Foran recevront une combinaison d'actions Eldorado et de liquidités. La transaction devrait être finalisée au deuxième trimestre 2026, et les conseils d'administration des deux sociétés l'ont approuvée à l'unanimité.
Spot :
(1) Shanghai : Lors de la séance matinale du 2 février, le contrat SHFE cuivre 2602 a affiché une tendance à la baisse avant de se stabiliser à des niveaux bas. Après l'ouverture, il a légèrement reculé, touchant un plus bas à 99 500 yuans/tonne, puis a rebondi modestement, fluctuant entre 99 900 et 101 160 yuans/tonne. Le cours de clôture était de 99 960 yuans/tonne. L'écart de report entre les échéances proches variait de 320 à 160 yuans/tonne. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre spot SHFE se situait entre une perte de 410 et 260 yuans/tonne. Pour aujourd'hui, le marché spot du cuivre SHFE devrait rester sous pression. Les cours du cuivre ont reculé hier, et les ordres du marché ont augmenté par rapport à la séance précédente, indiquant que le niveau de prix actuel a renforcé son attractivité pour les achats des utilisateurs finaux, ce qui pourrait soutenir quelque peu les primes/rabais spot. Concernant la structure du marché, les importations de cuivre SHFE sont passées de la perte au profit, incitant les importateurs à verrouiller activement la parité de prix SHFE/LME. Ainsi, un volume important de cuivre importé devrait entrer sur le marché national avant les congés. Parallèlement, l'écart de report entre les échéances proches s'est légèrement resserré, encourageant les fournisseurs à accroître leurs ventes spot, ajoutant une pression sur l'offre spot à court terme. Si les cours du cuivre baissent davantage vers des niveaux inférieurs, cela pourrait déclencher une demande de réapprovisionnement plus soutenue, moment où les rabais spot pourraient progressivement se stabiliser.
(2) Guangdong : Le 2 février, les prix spot du cuivre cathode #1 au Guangdong par rapport au contrat premier mois s'établissaient à un rabais de 380-150 yuans/tonne, le rabais moyen étant de 265 yuans/tonne, en baisse de 45 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec un rabais de 460-440 yuans/tonne, le rabais moyen étant de 450 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 au Guangdong était de 100 290 yuans/tonne, en baisse de 5 550 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 100 105 yuans/tonne, en baisse de 5 585 yuans/tonne par rapport à la veille. Globalement, la demande de réapprovisionnement des utilisateurs finaux était modérée. Les fournisseurs ont activement baissé leurs prix pour vendre, entraînant une nouvelle baisse des primes/rabais spot, et l'activité globale des transactions était modérée.
(3) Cuivre importé : Le 2 février, les prix sur warrant étaient de 30-48 $/tonne, QP février, le prix moyen augmentant de 12 $/tonne par rapport à la veille. Les prix sur connaissement (B/L) étaient de 36-54 $/tonne, QP février, le prix moyen augmentant de 17 $/tonne par rapport à la veille. Le cuivre EQ (CIF B/L) était à 8-20 $/tonne, QP février, le prix moyen augmentant de 13 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant à mi-février.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 2 février, le cours à terme de clôture s'établissait à 99 960 yuans/tonne, en baisse de 4 370 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prime/décote spot moyen était de -130 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne sur un jour. Aujourd'hui, le prix de la ferraille de cuivre a baissé de 2 800 yuans/tonne sur une semaine. Le prix du cuivre nu brillant au Guangdong était de 88 600-88 800 yuans/tonne, en baisse de 2 800 yuans/tonne par rapport au jour précédent. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 2 357 yuans/tonne, en baisse de 1 274 yuans/tonne sur une semaine. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 920 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, alors que les cours du cuivre ont une fois atteint la limite de baisse, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu'en raison de conditions de marché incontrôlables et chaotiques, la plupart des entreprises ont essentiellement suspendu les cotations tout en achetant activement de la ferraille de cuivre comme stockage de matières premières avant le Nouvel An chinois. Les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire étaient principalement portées par les négociants. Jeudi dernier, les cours du cuivre ont de nouveau atteint un nouveau plus haut, l'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre atteignant 6 000 yuans/tonne. Les négociants ont rapidement vendu à découvert les contrats à terme sur le cuivre et acheté des barres de cuivre secondaire pour arbitrer l'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre. Aujourd'hui, alors que les cours du cuivre chutaient brutalement, ils ont clôturé leurs positions à terme et vendu les barres de cuivre secondaire détenues.
Prix : Sur le front macroéconomique, affecté par la fermeture du gouvernement américain, le rapport sur l'emploi américain prévu vendredi prochain sera retardé, augmentant l'incertitude du marché. Parallèlement, les données manufacturières américaines de janvier sont revenues en territoire d'expansion, provoquant une extension des gains de l'indice dollar et exerçant une pression sur les cours du cuivre. Sur le plan fondamental, les arrivées de cargaisons importées ont augmenté, tandis que les arrivées de cargaisons domestiques sont restées stables, conduisant à une offre spot relativement abondante. Côté demande, affectée par le recul des cours du cuivre, le sentiment d'achat en aval s'est redressé. Côté stocks, affectés par les précédents cours élevés du cuivre, les stocks du SMM dans les régions principales de Chine au 2 février ont augmenté de 1,82 % sur une semaine par rapport à lundi dernier. Globalement, après le refroidissement du sentiment macroéconomique et la baisse des cours du cuivre, la consommation en aval a montré des signes de reprise. Les cours du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette étroite à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]