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Publié le 30 janvier 2026 à 21h30
L'envolée fulgurante du cours de l'argent s'est brutalement interrompue vendredi, le XAG/USD s'effondrant de près de 30 %, plongeant brièvement du record de jeudi supérieur à 120 dollars vers 83 dollars.
Le prix de l'argent avait grimpé de près de 65 % ce mois-ci et de près de 300 % sur l'année écoulée, le rendant particulièrement vulnérable dès que le sentiment a changé.
Les traders après une surchauffe, aggravées par un revirement hawkish des anticipations de taux américains suite à la décision de Donald Trump de nommer l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell.
Warsh est largement perçu comme moins enclin à baisser les taux, une perspective qui a renforcé le dollar et érodé le soutien aux actifs non rémunérateurs comme les métaux précieux.
Michael Brown chez Pepperstone a décrit le mouvement comme un "exode massif" des positions longues leverage, les ventes forcées s'accélérant avec les appels de marge traversant le marché.
Dégonflement d'un trade surchargé
Les analystes estiment que l'ampleur de la baisse reflète à quel point le trade sur l'argent était devenu congestionné.
Bank of America avait averti plus tôt dans la semaine que les prix surchauffaient, estimant que l'argent se négociait environ 30 % au-dessus de sa valeur fondamentale.
"L' et l'argent étaient mûrs pour un correction étant donné la nature hautement spéculative et débridée de la récente flambée", a déclaré Ole Hansen de Saxo Bank.
Tom Price chez Panmure Liberum a ajouté que "les investisseurs généralistes ayant des agendas différents – comme protéger leur capital – réalisent des bénéfices", d'autant plus que Warsh est perçu comme moins susceptible de poursuivre des baisses agressives des taux.
L'analyste indépendant Ross Norman a déclaré que les métaux précieux avaient "retrouvé la gravité", tandis que la stratège de Macquarie Alice Fox a averti que la volatilité pourrait persister car les grands fonds ont afflué dans un marché relativement petit et illiquide.
Correction ou changement de tendance ?
Tout le monde n'est pas convaincu que la hausse est terminée.
Maria Smirnova chez Sprott Asset Management a soutenu que la vente ressemble plus à une correction qu'à un renversement structurel, notant que la demande industrielle et d'investissement reste forte et que l'argent a tout de même terminé le mois avec une hausse de plus de 40 %.
Dan Coatsworth de AJ Bell a également minimisé ce mouvement, attribuant une grande partie de la faiblesse à un dollar américain plus fort et suggérant qu'un soutien pourrait émerger à mesure que les excès spéculatifs sont évacués du marché.
La prudence reste néanmoins généralisée.
Jeff deGraaf de Renaissance Macro a averti que « les mouvements paraboliques ont des gâchettes sensibles », ce qui signifie que des renversements brusques peuvent survenir soudainement lorsque le sentiment, plutôt que les fondamentaux, porte le marché.
Perspectives du prix de l'argent - Quelle est la prochaine étape après ce krach ?
Avec un support clé désormais regroupé autour de 80 $ et une résistance près de 100 $, la plupart des stratèges anticipent une période de consolidation plutôt qu'un rebond immédiat.
Des vents structurels favorables tels que la demande des technologies d'énergie propre et de l'intelligence artificielle, une offre minière limitée et les achats continus des banques centrales pourraient aider à maintenir les prix élevés une fois que le marché aura absorbé le choc.
Cependant, après l'ascension quasi verticale de janvier, la voie à suivre pour l'argent sera probablement bien plus hachée que la hausse unidirectionnelle à laquelle les investisseurs s'étaient habitués.
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