[Analyse SMM] Observation du marché photovoltaïque indien : La prime des modules DCR se replie, la tendance des prix revient à la logique des coûts

Début 2026, le marché photovoltaïque indien présentait une caractéristique de prix « à double voie » unique pour les modules, portée par les barrières politiques et la montée en puissance des capacités locales. Selon SMM, au 30 janvier 2026, un écart de prix significatif existait entre les modules Topcon DCR (respectant les exigences de localisation) et les modules Topcon non-DCR. Cela reflète non seulement les contradictions structurelles de la chaîne d'approvisionnement manufacturière solaire domestique indienne, mais souligne aussi l'intense interaction entre des forces fortement pilotées par la politique et une faible demande d'utilisation finale. Le gouvernement indien (Ministère des Énergies Nouvelles et Renouvelables, MNRE) impose que les projets photovoltaïques participant à des programmes gouvernementaux de subvention spécifiques (tels que le programme PM-KUSUM, le programme CPSU et le programme résidentiel de toiture photovoltaïque) doivent utiliser des cellules et modules solaires fabriqués localement. En conséquence, au 30 janvier, le prix des modules Topcon DCR s'établissait à 0,289 USD/W, tandis que les modules non-DCR n'étaient prix qu'à 0,155 USD/W, l'écart de prix ayant presque doublé. Dans les tendances récentes, les prix des modules non-DCR sont restés relativement stables, influencés par les coûts de la chaîne d'approvisionnement mondiale (tels que les prix d'approvisionnement en cellules solaires en provenance de Chine), oscillant autour de la fourchette basse de 0,15 USD/W. En revanche, les prix des modules DCR ont connu des fluctuations importantes, atteignant un pic historique de 0,298 USD/W à la mi-janvier. Cette divergence de prix souligne que le marché non-DCR s'aligne davantage sur la logique de coût du libre-échange mondial, tandis que le marché DCR fonctionne comme un marché de vendeurs très contraint, porté par la protection politique et une dynamique offre-demande tendue.

Côté politique, l'application stricte par le gouvernement indien de la Liste Approuvée de Modèles et Fabricants (ALMM) et des politiques d'Exigence de Contenu Domestique (DCR) sont les forces centrales façonnant la structure actuelle du marché. Ces politiques visent à soutenir la fabrication locale en restreignant l'utilisation de produits importés dans les projets financés par l'État, mais elles ont entraîné un grave déséquilibre offre-demande à court terme. Actuellement, la capacité locale d'assemblage de modules en Inde se développe rapidement, mais le cycle de construction des capacités en amont des cellules est plus long, faisant des cellules domestiques conformes une ressource rare sur le marché. Selon les données publiques, la capacité annuelle de production de cellules solaires domestiques en Inde est d'environ 30 GW, tandis que la capacité de modules est d'environ 120 GW par an. Cette structure d'approvisionnement déséquilibrée contraint les producteurs de modules DCR à payer des primes élevées pour sécuriser des cellules domestiques, augmentant directement les coûts de production et les prix de vente aux utilisateurs finaux des modules DCR. Cependant, des prix élevés freinent inévitablement la demande. Malgré les objectifs ambitieux de l'Inde en matière d'installation d'énergies renouvelables, des coûts de modules approchant 0,30 USD/W compriment sévèrement la rentabilité des développeurs, conduisant certains projets de grande envergure sensibles aux prix à adopter une attitude attentiste ou à subir des retards. Les données du SMM montrent que les prix des modules DCR sont revenus à 0,289 USD/W le 30 janvier, contre 0,298 USD/W la semaine précédente. Cette correction ne résulte pas d'une amélioration des coûts en amont, mais plutôt d'une réaction directe à la résistance du marché face aux prix élevés. Une faiblesse ponctuelle de la demande d'installation a accru la pression des stocks sur les producteurs de modules, contraignant certains vendeurs à proposer des remises en fin de mois pour préserver leur trésorerie. Compte tenu des facteurs d'offre, de demande et de coûts, nous conservons une perspective prudente quant à l'évolution future du marché indien des modules. La baisse actuelle des prix est principalement impulsée par des fluctuations de la demande dues à une faible installation, représentant une correction du marché après la hausse rapide précédente. À l'avenir, les goulets d'étranglement dans la capacité de production nationale de cellules n'étant pas susceptibles d'être résolus à court terme, la prime élevée des modules DCR devrait persister quelque temps. Toutefois, sous la pression de la demande, l'élan pour de nouvelles hausses de prix unilatérales s'est affaibli. Dans la période à venir, les fluctuations des prix sur le marché indien des modules devraient progressivement revenir aux fondamentaux, s'ajustant vraisemblablement étroitement aux variations des coûts des matières premières telles que les wafers et la pâte d'argent. Si les prix des matières premières se stabilisent, le marché pourrait entrer dans une phase de fluctuation latente avec des planchers soutenus par les coûts, en attendant de nouveaux signaux de reprise de la demande finale et du déploiement des capacités locales.