La semaine prochaine, les données économiques clés incluront l'ISM manufacturier américain de janvier, l'emploi ADP américain de janvier (en dizaines de milliers), le taux de chômage américain de janvier et les salaires non agricoles désaisonnalisés américains de janvier (en dizaines de milliers). Récemment, les événements à risque ont considérablement augmenté, notamment l'escalade des tensions géopolitiques en Iran et une probabilité accrue d'un nouveau shutdown partiel du gouvernement américain d'ici la fin du mois en raison de l'épuisement des fonds. Le marché du plomb a également connu des développements significatifs : le 30 janvier, le SHFE a publié un projet de révision des contrats à terme sur le plomb, proposant l'introduction du plomb secondaire comme marque de livraison alternative pour les contrats à terme sur le plomb, actuellement en période de consultation publique.
Côté LME plomb, cette semaine a vu de fortes fluctuations des métaux précieux et non ferreux, avec à la fois une frénésie et un retrait des capitaux, entraînant des tendances en montagnes russes dans plusieurs catégories. Les mouvements des prix du plomb sont restés relativement proches des fondamentaux, fluctuant globalement à la baisse et tombant sous le niveau clé de 2 000 $/tonne. À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les exportations de lingots de plomb de régions comme l'Asie du Sud-Est vers la Chine ont progressivement diminué. Même pendant les périodes de baisse des prix du plomb, le report au comptant-3 mois du plomb LME ne s'est pas resserré, rapporté à -47,72 $/tonne. L'attention ultérieure devrait se concentrer davantage sur les impacts des métaux associés tels que l'argent et le cuivre. Le plomb LME devrait évoluer entre 1 965 $/tonne et 2 025 $/tonne la semaine prochaine.
Pour le plomb SHFE, l'accumulation continue des stocks de lingots de plomb domestiques a pesé sur les prix du plomb, les poussant à la baisse. En entrant en février, l'atmosphère du Nouvel An chinois sur le marché du plomb s'intensifiera, avec les fonderies de plomb et les entreprises de batteries au plomb entrant progressivement en arrêt de vacances, entraînant une double baisse de l'offre et de la demande de lingots de plomb. De plus, la proposition du SHFE d'introduire le plomb secondaire comme marque de livraison alternative pour les contrats à terme sur le plomb implique un volume livrable plus important de lingots de plomb, ce qui pourrait affecter le sentiment du marché à court terme. Le contrat à terme sur le plomb le plus négocié du SHFE devrait évoluer entre 16 600 yuans/tonne et 17 100 yuans/tonne la semaine prochaine.
Prévision des prix au comptant : 16 500–16 850 yuans/tonne. À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle du plomb réduiront progressivement leur production et entreront en vacances, entraînant une double baisse de l'offre et de la demande de lingots de plomb. Du point de vue des transactions au comptant sur le plomb, l'impact des congés des entreprises en aval est plus marqué. Avant l'arrêt de la logistique, la semaine prochaine sera la dernière période de constitution de stocks pré-congés pour les entreprises en aval, mais les attentes restent faibles. Les fonderies de plomb et les négociants liquideront activement leurs stocks. Si les prix du plomb baissent davantage, les coûts de fusion seront le principal facteur limitant l'expansion des rabais au comptant.
![Soutien et résistance coexistent, le plomb du SHFE évolue latéralement au-dessus de 16 000 [Bref commentaire sur les contrats à terme sur le plomb]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
