Dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers mitigés, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a fluctué à des niveaux élevés, les entreprises en aval adoptant une approche prudente d'attente et d'observation. [Aperçu du marché des contrats à ter

Le 29 janvier, le contrat d'étain le plus négocié sur le SHFE, sn2603, a fluctué dans une fourchette de 436 000 à 454 000 yuans et a clôturé à 446 130 yuans la tonne, en hausse de 0,28 % par rapport au prix de règlement précédent. Sur le LME, l'étain trois mois était coté à 56 060 dollars la tonne, en baisse de 1,29 %, l'étain du SHFE et du LME consolidant tous deux à des niveaux élevés. D'un point de vue macroéconomique, les conflits géopolitiques fréquents affectent la crédibilité du dollar américain, augmentant l'attention du marché sur les métaux non ferreux en tant qu'actifs de refuge et de réserve de valeur. Cependant, le sentiment macroéconomique est très volatil, et la prudence est de mise face aux risques de correction potentiels dus aux changements de sentiment des capitaux.

De plus, dans le cadre de l'accord commercial conclu entre l'Inde et l'UE, l'Inde a accepté d'accorder aux constructeurs automobiles européens un quota dépassant largement ceux des accords récents, réduisant considérablement les droits de douane et ouvrant un meilleur accès à son marché automobile longtemps protégé. L'accord permettra progressivement jusqu'à 250 000 voitures fabriquées en Europe d'entrer en Inde à des taux tarifaires préférentiels, un chiffre bien supérieur au quota de 37 000 accordé au Royaume-Uni dans le cadre d'un autre pacte. Les droits d'importation sur environ 160 000 voitures à moteur à combustion interne seront réduits à 10 % dans un délai de cinq ans, tandis que pour 90 000 véhicules électriques, les droits ne commenceront à diminuer qu'à la dixième année pour protéger le marché émergent indien des VE. Le tarif initial dans le quota pour la plupart des catégories de véhicules commencera autour de 30 %. Au-delà de ce quota, l'accord prévoit également une réduction des droits sur les voitures à carburant à 35 % sur dix ans. Par rapport au tarif actuel de l'Inde pouvant atteindre 110 % sur les voitures importées, cela représente une réduction substantielle. Cet arrangement de quota sans précédent indique que les deux parties redéfinissent leurs relations économiques par des accords commerciaux. Cette mesure devrait stimuler les exportations automobiles européennes vers l'Inde et, combinée au développement mondial du secteur des énergies nouvelles, pourrait stimuler la demande à long terme de métaux non ferreux connexes. Cependant, sa transmission effective au marché de l'étain prendra du temps.

En termes d'offre, bien que la politique indonésienne du RKAB reste incertaine, l'activité commerciale sur le JFX devient plus active, et les inquiétudes concernant les pénuries d'approvisionnement en Indonésie en janvier-février pourraient s'atténuer.

Néanmoins, les incertitudes concernant l'offre dans des régions comme le Myanmar et la RDC nécessitent encore une attention continue. Du côté de la demande, les pressions globales persistent. Les commandes de réapprovisionnement pré-fêtes dans le secteur traditionnel n'ont pas connu de volumes significatifs en raison des prix élevés. La demande sur le marché de l'électronique grand public est freinée par la hausse des prix des métaux, et bien que le secteur photovoltaïque anticipe à court terme une ruée à l'exportation suite à la suppression des remboursements de taxes à l'exportation, les prix élevés des matières premières freinent nettement la croissance des commandes, entraînant un soutien limité à la consommation globale et une léthargie persistante sur le marché spot.

En résumé, les prix de l'étain devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme, sans orientation claire dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers entremêlés. Il est conseillé de suivre de près l'évolution de l'offre outre-mer, les changements de sentiment macroéconomique, l'accumulation des stocks, et le rythme de production en aval avant les fêtes, tout en réagissant de manière rationnelle aux fluctuations du marché.