Le 29 janvier, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE, sn2603, a fluctué dans une fourchette de 436 000 à 454 000 yuans et a clôturé à 446 130 yuans/tonne, en hausse de 0,28 % par rapport au prix de règlement précédent. Sur le LME, l'étain trois mois était coté à 56 060 dollars/tonne, en baisse de 1,29 %, l'étain du SHFE et du LME consolidant tous deux à des niveaux élevés. D'un point de vue macroéconomique, les conflits géopolitiques fréquents impactent la crédibilité du dollar américain, accroissant l'attention du marché sur les métaux non ferreux en tant qu'actifs de refuge et de réserve de valeur. Cependant, le sentiment macroéconomique est très volatil, et la prudence est de mise face aux risques de correction potentiels dus aux changements de sentiment des capitaux.
De plus, dans le cadre de l'accord commercial conclu entre l'Inde et l'UE, l'Inde a accepté d'accorder aux constructeurs automobiles européens un quota dépassant largement ceux des accords récents, réduisant significativement les tarifs douaniers et ouvrant un meilleur accès à son marché automobile longtemps protégé. L'accord permettra progressivement l'entrée en Inde de jusqu'à 250 000 voitures fabriquées en Europe à des taux tarifaires préférentiels, un chiffre bien supérieur au quota de 37 000 accordé au Royaume-Uni dans le cadre d'un autre pacte. Les droits d'importation sur environ 160 000 voitures à moteur à combustion interne seront réduits à 10 % en cinq ans, tandis que pour 90 000 véhicules électriques, les tarifs ne commenceront à baisser qu'à la dixième année pour protéger le marché émergent indien des VE. Le tarif initial dans le quota pour la plupart des catégories de véhicules débutera autour de 30 %. Au-delà de ce quota, l'accord prévoit également une réduction des droits sur les voitures thermiques à 35 % sur dix ans. Comparé au tarif actuel de l'Inde pouvant atteindre 110 % sur les voitures importées, cela représente une réduction substantielle. Cet arrangement de quota sans précédent indique que les deux parties redéfinissent leurs relations économiques via des accords commerciaux. Cette mesure devrait stimuler les exportations automobiles européennes vers l'Inde et, combinée au développement mondial du secteur des énergies nouvelles, pourrait entraîner une demande à long terme pour les métaux non ferreux associés. Cependant, sa transmission effective au marché de l'étain prendra du temps.
En termes d'offre, bien que la politique indonésienne RKAB reste incertaine, l'activité de trading sur la JFX devient plus active, et les inquiétudes concernant les pénuries d'approvisionnement en Indonésie en janvier-février pourraient s'atténuer.
Néanmoins, les incertitudes liées à l'approvisionnement dans des régions comme le Myanmar et la RDC nécessitent encore une attention continue. Du côté de la demande, les pressions globales persistent. Les commandes de réapprovisionnement pré-fêtes dans le secteur traditionnel n'ont pas connu de volumes significatifs en raison des prix élevés. La demande sur le marché de l'électronique grand public est freinée par la hausse des prix des métaux, et bien que le secteur photovoltaïque anticipe à court terme une ruée à l'exportation suite à la suppression des remboursements de taxes, les prix élevés des matières premières freinent nettement la croissance des commandes, ce qui se traduit par un soutien limité à la consommation globale et une persistance de la morosité sur le marché au comptant.
En résumé, les prix de l'étain devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme, sans orientation claire en raison de facteurs haussiers et baissiers entremêlés. Il est conseillé de suivre de près l'évolution de l'offre outre-mer, les changements de sentiment macroéconomique, l'accumulation des stocks et le rythme de production pré-fêtes en aval, et de réagir de manière rationnelle aux fluctuations du marché.
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