[Analyse SMM] Jeu de prix axé sur les coûts : Analyse des tendances du marché des cellules de batteries de stockage 314Ah

Du quatrième trimestre 2025 au début 2026, la chaîne industrielle mondiale du stockage d'énergie (ESS) a connu une restructuration significative des prix sur le marché des matières premières en amont. Le marché des cellules de batteries traverse actuellement une période intense d'équilibrage entre les pertes et la transmission retardée des prix. Alors que les fabricants de cellules ont généralement relevé leurs devis, le prix de transaction central pourrait continuer à augmenter dans la période suivante.

I. Marché des matières premières en amont : Les produits chimiques du lithium mènent la hausse, les matériaux de base bondissent partout En examinant la performance du marché du 10 octobre 2025 au 26 janvier 2026, les quatre matières premières clés pour les cellules de batteries ESS — la source cathodique (carbonate de lithium), l'électrolyte, le collecteur de courant anodique (cuivre) et le collecteur de courant cathodique (aluminium) — ont toutes affiché une tendance haussière unilatérale. Parmi elles, les produits chimiques du lithium et l'électrolyte ont montré des augmentations explosives. En tant que variable centrale déterminant les fluctuations du coût des cellules, le carbonate de lithium de qualité batterie a affiché le mouvement de prix le plus agressif. Selon SMM, le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie SMM est passé de 73 550 yuans/tonne en octobre 2025 à 181 500 yuans/tonne le 26 janvier 2026, soit une augmentation de 107 950 yuans/tonne, en hausse de 146,77 %. Cette croissance doublée a directement remodelé la structure du coût de la nomenclature (BOM) des cellules. Sous l'impulsion des prix du LiPF6 et des solvants, le prix de l'électrolyte SMM pour ESS (pour ESS LFP) est passé de 17 550 yuans/tonne à 34 850 yuans/tonne, soit une augmentation de 17 300 yuans/tonne, en hausse de 98,58 %, presque doublé, augmentant significativement la pression du coût des matériaux auxiliaires dans la fabrication des cellules. De plus, la hausse régulière des métaux de base a encore solidifié le plancher de coût. La cathode de cuivre #1 SMM a également continué de bondir récemment, grimpant de 86 680 yuans/tonne au début du T4 2025 à 102 435 yuans/tonne récemment, en hausse de 18,17 % (+15 755 yuans/tonne). Sur la même période, les prix de l'aluminium A00 ont légèrement augmenté, passant de 20 980 yuans/tonne à 24 030 yuans/tonne, en hausse de 14,54 % (+3 050 yuans/tonne). La hausse régulière des prix du cuivre et de l'aluminium a encore élevé le niveau de coût de base des collecteurs de courant et des composants structurels, entraînant une nouvelle augmentation des coûts des cellules.

II. Hausse significative du coût théorique des cellules de batterie 314Ah sous l'effet du mécanisme de transmission des coûtsCompte tenu des fortes fluctuations des prix des matières premières mentionnées ci-dessus, un calcul théorique du modèle de coût a été réalisé pour les cellules de batteries de stockage d'énergie grand public de 314 Ah : Coût initial (octobre 2025) : Lorsque les prix des matières premières étaient relativement bas, le coût théorique des cellules de batterie de 314 Ah était d'environ 0,2798 yuan/Wh. Coût actuel (janvier 2026) : Sous l'effet direct du doublement des prix du carbonate de lithium et de l'électrolyte, associé à la hausse des prix du cuivre et de l'aluminium, le coût théorique actuel est passé à 0,3683 yuan/Wh. En seulement trois mois et demi, le coût théorique par Wh a bondi de 0,0885 yuan/Wh, soit une augmentation d'environ 31,6 %. Cela indique que la hausse des coûts des matières premières n'est pas une transmission linéaire modérée, mais plutôt une augmentation brutale en paliers. Bien qu'un changement qualitatif se soit produit du côté des coûts, les prix spot des transactions des cellules de batteries de stockage d'énergie présentent un décalage significatif. Selon l'indice de prix des cellules de batteries de stockage d'énergie de 314 Ah du SMM, sur la même période, l'indice est passé de 0,2995 yuan/Wh à 0,3339 yuan/Wh, révélant un écart substantiel entre le prix et le coût.

III. Analyse des causes Le prix actuel de l'indice (0,3339 yuan/Wh) est nettement inférieur au coût théorique (0,3683 yuan/Wh). Ce phénomène inversé, où « la farine est plus chère que le pain », peut être attribué aux raisons suivantes : 1. Le marché repose actuellement principalement sur l'écoulement des stocks de matières premières à bas coût accumulés précédemment pour honorer les livraisons, certains fabricants de cellules maintenant leurs parts de marché au détriment des bénéfices, voire en opérant à perte. 2. En aval (intégrateurs/utilisateurs finaux) : Il existe une forte résistance aux augmentations rapides des prix, avec une faible acceptation, et le marché se trouve encore dans une phase de négociation des prix et de réétablissement des références tarifaires.

IV. Perspectives du marché À ce stade, en amont (fabricants de cellules) : Confrontés à des hausses irréversibles des prix des matières premières, les fabricants de cellules ne peuvent plus maintenir leurs systèmes de tarification initiaux. Les cotations du marché ont déjà réagi de manière proactive, certains prix étant relevés autour de 0,35–0,39 yuan/Wh dans une tentative de restaurer les marges bénéficiaires. À l'avenir, à mesure que les stocks à bas coût seront progressivement liquidés, les pressions sur les coûts deviendront plus apparentes. Avec l'épuisement des stocks de carbonate de lithium à bas coût accumulés précédemment, les cellules produites dans le nouveau cycle devront supporter les coûts élevés actuels des matières premières. Le centre de prix de l'indice à 0,3339 yuan/Wh devrait se déplacer vers le haut. La fourchette de prix plus élevée actuelle reflète non seulement les exigences d'équilibre des fabricants de cellules, mais sert également de protection contre les incertitudes futures des matières premières. Avec le démarrage des projets en aval et l'approche des exigences rigides de livraison, la chaîne industrielle sera contrainte d'accepter des prix plus élevés. Le prix des cellules de batteries de stockage d'énergie de 314 Ah pourrait clore sa phase d'ajustement retardé et entrer dans une série de hausses de rattrapage.