Fin du blocage routier dans une mine chilienne, le cuivre du LME a fortement augmenté vendredi dernier [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Lundi 26 janvier 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 12 901 $/t vendredi soir, a baissé à 12 826 $/t en début de séance, puis le centre des cours du cuivre a grimpé droit vers le haut, a considérablement fluctué et a touché un plus haut de 13 187,5 $/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 13 128,5 $/t, en hausse de 2,25 %. Le volume des échanges a atteint 30 200 lots, l’intérêt ouvert a atteint 326 000 lots, une augmentation de 9 606 lots par rapport à la séance précédente, la performance globale a montré une augmentation des positions des haussiers. Le contrat cuivre SHFE le plus échangé 2603 a ouvert à 102 800 yuans/t vendredi soir, a fluctué à la baisse et a touché un plus bas de 101 870 yuans/t en début de séance, puis a fluctué à la hausse et a touché un plus haut de 103 350 yuans/t vers la fin de la séance, en hausse de 2,21 %. Le volume des échanges a atteint 139 800 lots, l’intérêt ouvert a atteint 230 000 lots, une diminution de 1 038 lots par rapport à la séance précédente, la performance globale a montré une réduction des positions des baissiers.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités :
(1) Le 25 janvier, Finning a annoncé un accord de travail avec les travailleurs en grève, mettant fin au blocus des routes menant aux deux principales mines de cuivre du Chili, Escondida et Zaldivar. L’accord entre le travail et la direction a résolu le conflit de travail qui a commencé plus tôt ce mois-ci, garantissant la restauration de l’accès et des opérations normales dans ces deux importantes zones minières.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 23 janvier, le contrat cuivre SHFE 2602 a affiché un schéma de saut puis de fluctuation en range après l’ouverture ; il a rapidement sauté après l’ouverture, passant d’environ 100 130 yuans/t pour toucher un plus haut de 101 190 yuans/t, puis a fluctué de manière répétée dans la fourchette de 100 600 yuans/t à 101 000 yuans/t, clôturant à 100 750 yuans/t. L’écart de report entre le contrat premier échéance et le suivant variait entre 280 yuans/t et 230 yuans/t. La perte à l’importation pour le cuivre SHFE premier échéance était comprise entre 100 et 320 yuans/t. Pour la semaine à venir, les décotes au comptant devraient rester sous pression. La structure des échéances actuelle, combinée à l’accumulation continue des stocks à Shanghai et au rétrécissement de la perte à l’importation, exercent collectivement de multiples pressions sur le marché au comptant. Avec des décotes persistantes, les fournisseurs ont toujours une forte volonté de livrer aux entrepôts de livraison. Le marché du cuivre au comptant de Shanghai devrait maintenir un schéma de décote cette semaine.
(2) Guangdong : Le 23 janvier, le cuivre cathode #1 au comptant dans le Guangdong était à une décote de 180 yuans/t à 90 yuans/t par rapport au contrat premier échéance, la décote moyenne étant de 135 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 240 yuans/t à 220 yuans/t, la décote moyenne étant de 230 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode #1 dans le Guangdong était de 100 795 yuans/t, en hausse de 485 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 100 700 yuans/t, en hausse de 495 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les stocks ont baissé pendant deux jours consécutifs et la prime a légèrement augmenté, mais les transactions réelles étaient médiocres.
(3) Cuivre importé : Le 23 janvier, les prix sur warrant étaient de 15 $ à 29 $/t, QP février, le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix sur connaissement étaient de 17 $ à 27 $/t, QP février, le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente. Le cuivre EQ (CIF connaissement) était à -16 $ à -6 $/t, QP février, le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotations référaient à des expéditions arrivant de mi à fin janvier et début février.
(4) Cuivre secondaire : Le 23 janvier à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 100 750 yuans/tonne, en hausse de 480 yuans/tonne par rapport à la veille. Les primes/décotes moyennes au comptant s'élevaient à -180 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne sur un jour. Aujourd'hui, le prix du cuivre recyclé a augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel. Les cours du cuivre dénudé brillant du Guangdong étaient de 89 300 à 89 500 yuans/tonne, en hausse de 500 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et le cuivre recyclé s'établissait à 2 865 yuans/tonne, en hausse de 142 yuans/tonne sur un mois. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 390 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, le volume des transactions sur le marché du cuivre recyclé importé s'est accru en raison du durcissement des politiques, mais les importateurs anticipent une poursuite de la croissance des importations en février avec l'augmentation de la demande de stockage.
Prix : Sur le front macroéconomique, l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran, les revendications de souveraineté du Groenland et les pressions sur plusieurs pays d'Amérique latine, associées aux risques géopolitiques, ont conjointement pesé sur le dollar américain. Couplée au renforcement des métaux précieux et aux anticipations d'assouplissement des politiques nationales, cette situation a fourni un élan haussier aux cours du cuivre. Fondamentalement, le marché reste dans un rapport de force entre l'offre et la demande. Du côté de l'offre, l'approvisionnement global en cathodes de cuivre au comptant est suffisant, tandis que la demande reste prudente face aux prix élevés. Globalement, le marché présente une dynamique de « poussée macroéconomique, freinée par les fondamentaux », et les cours du cuivre devraient se maintenir à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients est indépendante du SMM.]