Futures :
Dans la nuit, le plomb LME a ouvert à 2 025 $/t, évoluant en range autour de la moyenne mobile quotidienne durant la séance asiatique. Il a ensuite fluctué à la baisse tout au long de la séance européenne, touchant un plus bas à 2 012 $/t avant de se stabiliser en range. Il a ensuite rebondi pour effacer ses pertes et finalement clôturé à 2 033,5 $/t, en hausse de 9 $/t, soit une progression de 0,44 %.
Dans la nuit, le contrat le plus actif du plomb SHFE a ouvert à 17 100 yuans/t, évoluant en range autour de la moyenne mobile en début de séance avant de légèrement remonter à un plus haut à 17 105 yuans/t, pour finalement clôturer à 17 100 yuans/t, inchangé.
Sur le front macro : Le gouverneur de la banque centrale, Pan Gongsheng, a déclaré que 2026 continuera de mettre en œuvre une politique monétaire accommodante, en utilisant de manière flexible et efficace divers outils de politique monétaire incluant des baisses du taux de réserve obligatoire et des taux d'intérêt pour maintenir une liquidité abondante. Le chiffre final du PIB américain du T3 2025 a affiché une croissance trimestrielle annualisée de 4,4 %, supérieure au chiffre préliminaire de 4,3 %, marquant le taux de croissance le plus rapide depuis près de deux ans. L'indicateur d'inflation privilégié par la Fed américaine, l'indice des prix PCE core de novembre, a augmenté de 2,8 % en glissement annuel et de 0,2 % en glissement mensuel, conformément aux attentes.
Fondamentaux du physique :
Les cotations de warrants sur le plomb restaient rares dans la région Jiangsu-Zhejiang-Shanghai, les rares offres sur le contrat plomb SHFE 2603 en prime de 100 yuans/t trouvant difficilement preneurs. Le ralentissement de la baisse des prix du plomb a relativement amélioré l'enthousiasme des demandes des entreprises en aval. Quelques entreprises envisageaient des stocks conventionnels avant le Nouvel An chinois pour les lingots de plomb. Cependant, en raison d'une offre circulante abondante sur le marché et d'une forte crainte de nouvelles baisses de prix, les transactions ne se sont améliorées que relativement dans certaines régions ou entreprises. Actuellement, les cotations du plomb primaire dans les régions productrices principales affichaient des décotes réduites, rapportées à des décotes de 50-0 yuans/t par rapport au prix moyen SMM du plomb #1, certaines entreprises tendant vers le pair. Les cotations du plomb raffiné secondaire étaient à des décotes de 150-50 yuans/t sortie usine par rapport au prix moyen SMM du plomb #1.
Stocks : Le 21 janvier, les stocks de plomb LME ont baissé de 4 225 t pour s'établir à 218 425 t. Au 22 janvier, les stocks sociaux de lingots de plomb SMM dans cinq régions ont poursuivi leur tendance à l'accumulation.
Prévision des prix du plomb aujourd'hui :
Les prix du plomb se sont stabilisés au-dessus du niveau des 17 000 yuans/t. Les entreprises en aval, en raison d'une consommation faible, maintiennent généralement une attitude attentiste et prudente concernant les achats de lingots de plomb. Parallèlement, les fournisseurs, confrontés à une pression accrue sur les stocks, continuent de transférer des stocks vers les entrepôts sociaux ou élargissent légèrement les décotes pour vendre. Dans le contexte de faiblesse des prix cette semaine, les marges du plomb secondaire sont passées du positif au négatif, réduisant l'enthousiasme productif des affineurs, certains affineurs du nord de la Chine ayant anticipé leurs arrêts de maintenance. L'effet combiné d'une offre de plomb raffiné relativement resserrée et du démarrage progressif des stocks conventionnels pré-Nouvel An chinois devrait ralentir l'accumulation ultérieure des stocks de lingots de plomb. Le support baissier à court terme pour les prix du plomb reste modéré.
