Production de Rio Tinto en hausse au Q4, le cuivre du LME a fluctué et clôturé en baisse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Jeudi 22 janvier 2026
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 12 915,5 $/tonne dans la nuit. Il a atteint un plus haut de 12 930,5 $/tonne en début de séance, puis le centre des prix a fluctué à la baisse. En approchant de la fin de la séance, il a touché un plus bas de 12 712 $/tonne avant une légère correction, clôturant finalement à 12 761,5 $/tonne, en baisse de 0,27 %. Le volume des échanges a atteint 24 000 lots, et les positions ouvertes ont atteint 317 000 lots, soit une diminution de 8 682 lots par rapport à la veille, principalement en raison d’une réduction des positions longues. Le contrat cuivre 2603 le plus échangé du SHFE a ouvert à 100 550 yuans/tonne dans la nuit. Il a atteint un plus haut de 101 410 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse pour toucher un plus bas de 100 260 yuans/tonne, clôturant finalement à 100 420 yuans/tonne, en baisse de 0,85 %. Le volume des échanges a atteint 89 000 lots, et les positions ouvertes ont atteint 224 000 lots, soit une diminution de 585 lots par rapport à la veille, caractérisée par une augmentation des positions courtes.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 21 janvier, la production de cuivre attribuable de Rio Tinto pour le T4 2025 s’est élevée à 240 000 tonnes, en hausse de 5 % sur un an et de 18 % sur le trimestre. Sa production de cuivre attribuable pour l’ensemble de 2025 a été de 883 000 tonnes, soit une augmentation cumulative de 11 % sur un an.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 21 janvier, le contrat cuivre 2602 du SHFE a affiché une lente tendance haussière, ouvrant à 99 840 yuans/tonne et progressant à plusieurs reprises pour atteindre 100 400 yuans/tonne, clôturant à 100 310 yuans/tonne. L’écart de report entre les échéances proches était compris entre 270 yuans/tonne et 180 yuans/tonne. La perte à l’importation pour le contrat proche du SHFE était comprise entre 760 et 820 yuans/tonne. Pour aujourd’hui, le centre des prix du cuivre s’est déplacé à la baisse, et l’activité des transactions sur le marché s’est quelque peu améliorée. La volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes s’est renforcée aujourd’hui, et les transactions pour certaines cargaisons rares ont été relativement actives. Les offres des fournisseurs devraient rester relativement stables aujourd’hui.
(2) Guangdong : Le 21 janvier, le cuivre cathode #1 au comptant dans le Guangdong s’est négocié avec un décote de 200 à 90 yuans/tonne par rapport au contrat proche, avec un décote moyen de 145 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW a été coté avec un décote de 260 à 240 yuans/tonne, avec un décote moyen de 250 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 dans le Guangdong était de 99 820 yuans/tonne, en baisse de 1 095 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 99 715 yuans/tonne, en baisse de 1 090 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l’ensemble, l’enthousiasme des entreprises aval pour reconstituer leurs stocks est resté globalement modéré malgré le repli des prix, et la prime n’a augmenté que légèrement aujourd’hui.
(3) Cuivre importé : Le 21 janvier, les prix des warrants s'établissaient à 15-29 $/tonne, CP janvier, le prix moyen reculant de 4 $/tonne par rapport à la veille. Les prix B/L s'établissaient à 17-27 $/tonne, CP février, le prix moyen reculant de 3 $/tonne par rapport à la veille. Le cuivre EQ (B/L CAF) s'établissait à -16 $/tonne à -6 $/tonne, CP février, le prix moyen reculant de 3 $/tonne par rapport à la veille. Les offres concernaient des cargaisons arrivant mi à fin janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 21 janvier, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 100 310 yuans/tonne, en baisse de 470 yuans/tonne par rapport à la veille. Le report/ déport moyen au comptant s'établissait à -180 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix de la matière première de déchets de cuivre a baissé de 400 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s'établissait à 88 800-89 000 yuans/tonne, en baisse de 400 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'établissait à 2 972 yuans/tonne, en baisse de 62 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s'établissait à 1 240 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les acteurs du marché ont indiqué que certaines entreprises de barres de cuivre secondaire du centre de la Chine ont repris leur production, mais leur enthousiasme opérationnel n'était pas élevé après la reprise. En raison de limitations de facturation, les entreprises de barres de cuivre secondaire ayant repris ont imposé des limites de vente quotidiennes, et leurs offres d'achat de matières premières étaient relativement basses.
Prix : Sur le front macroéconomique, Trump a formé un cadre de coopération sur la question du Groenland, déclarant qu'aucun droit de douane supplémentaire ne sera imposé, et l'indice du dollar américain a clôturé en légère hausse. Sur le plan fondamental, l'offre enregistrée de SX-EW est tendue, mais l'offre globale de cargaisons au comptant sur le marché est relativement abondante. Côté demande, le centre de gravité des prix du cuivre s'est déplacé à la baisse, et le sentiment d'achat sur le marché a montré une amélioration marginale. Dans l'ensemble, des fondamentaux faibles et un refroidissement des conditions macroéconomiques entrent en résonance, et les prix du cuivre devraient fluctuer aujourd'hui dans une fourchette bornée.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]