29Metals : Les forages de la mine révèlent une extension à haute teneur, le cuivre du LME progresse légèrement pendant la nuit [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Mardi 20 janvier 2026
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 885 $/t, a initialement touché un plus bas à 12 825 $/t, puis le centre des prix s'est élevé, a atteint un plus haut à 13 028 $/t avant une légère correction, et a finalement clôturé à 12 987 $/t, en hausse de 1,28 %. Le volume d'échanges a atteint 21 000 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 327 000 lots, soit une augmentation de 2 567 lots par rapport à la séance précédente, principalement tirée par des augmentations de positions longues. Dans la nuit, le contrat cuivre 2603 le plus négocié du SHFE a ouvert à 101 030 yuans/t, a initialement touché un plus bas à 99 620 yuans/t, puis le centre des prix s'est élevé et a évolué près des plus hauts, approchant en fin de séance un plus haut à 102 000 yuans/t, et a finalement clôturé à 101 680 yuans/t, en hausse de 1,02 %. Le volume d'échanges a atteint 79 000 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 221 000 lots, soit une augmentation de 3 115 lots par rapport à la séance précédente, reflétant également principalement des augmentations de positions longues.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 19 janvier, 29Metals a annoncé les derniers résultats de forage de la mine Golden Grove pour 2025. Des extensions de ressources en cuivre et zinc de haute teneur ont été continuellement rencontrées dans plusieurs corps minéralisés à Gossan Hill, indiquant un potentiel de prolongement supplémentaire de la durée de vie de la mine. Les résultats représentatifs incluaient Tryall 22,3 m @ 3,6 % Cu, Oizon/Hougoumont Extended 42,2 m @ 9,5 % Zn, et Europa 52,6 m @ 3,6 % Cu. Ces résultats n'ont pas encore été intégrés dans les estimations de ressources et de réserves à fin 2024.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 19 janvier, le contrat cuivre 2602 du SHFE a d'abord augmenté, puis baissé, et s'est progressivement stabilisé et redressé. Il a ouvert à 101 070 yuans/t, a plusieurs fois atteint 101 400 yuans/t, puis a baissé, testant deux fois des plus bas à 100 700 yuans/t, avant de se stabiliser progressivement et d'afficher une tendance à la hausse, clôturant à 101 160 yuans/t. L'écart en report pour le mois différé était compris entre 250 yuans/t et 200 yuans/t. La perte à l'importation pour le contrat cuivre front-month du SHFE était comprise entre 1 050 yuans/t et 1 130 yuans/t. Pour aujourd'hui, avec le centre des prix du cuivre se déplaçant à la baisse, les acheteurs en aval ont principalement effectué des achats juste à temps. L'atmosphère globale des transactions sur le marché ne devrait pas s'améliorer significativement. Il est prévu que la sortie des warrants de livraison exercera une pression supplémentaire sur les primes/rabais au comptant. Le marché au comptant devrait maintenir un rabais aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 19 janvier, la cathode de cuivre #1 au comptant à Guangdong s'échangeait avec un escompte de 120-50 yuans/tonne par rapport au contrat premier échéance, avec un escompte moyen de 85 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 210-170 yuans/tonne, avec un escompte moyen de 190 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 100 915 yuans/tonne, en baisse de 1 410 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 100 810 yuans/tonne, en baisse de 1 410 yuans/tonne. Dans l'ensemble, la baisse des cours du cuivre a stimulé les reconstitutions de stocks en aval et réduit les inventaires, améliorant l'activité commerciale au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 19 janvier, les prix warrant s'établissaient à 20-36 $/tonne, QP janvier, le prix moyen baissant de 4 $/tonne par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de 20-34 $/tonne, QP février, le prix moyen reculant de 9 $/tonne ; le cuivre EQ (CIF B/L) était à -14 $/tonne à 2 $/tonne, QP février, le prix moyen diminuant de 5 $/tonne. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant mi-fin janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 19 janvier, le cours de clôture des contrats à terme était de 101 160 yuans/tonne, en baisse de 530 yuans/tonne par rapport à la veille ; les escomptes moyens au comptant étaient de -120 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne. Le prix de la ferraille de cuivre a baissé de 200 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant au Guangdong était de 89 200-89 400 yuans/tonne, en baisse de 200 yuans/tonne. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 444 yuans/tonne, en hausse de 53 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre le fil-machine de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 645 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, face aux fluctuations des cours, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont affiché peu d'empressement dans leurs offres d'achat de matières premières, adoptant majoritairement une mentalité de « chasse aux bonnes affaires », entraînant des transactions globalement modérées sur le marché de la ferraille de cuivre dans la journée.
Prix : Sur le front macroéconomique, la menace de Trump de relever les droits de douane contre l'Europe concernant le Groenland a incité les investisseurs à se tourner vers les valeurs refuges, affaiblissant l'indice dollar et soutenant les cours du cuivre. Parallèlement, les craintes du marché concernant l'offre se sont accrues après la révision à la baisse par le Chili de ses prévisions de production à court terme, dopant les prix. De plus, la croissance stable du PIB chinois en 2025 a renforcé les anticipations optimistes de demande, impactant positivement les cours. Sur le plan fondamental, les arrivages de cuivre importé ont légèrement augmenté, tandis que l'approvisionnement domestique est resté normal, conduisant à une offre globale relativement abondante. Côté demande, le sentiment d'achat en aval s'est légèrement redressé avec le recul des cours, mais l'amélioration globale reste limitée. Côté stocks, au 19 janvier, les inventaires de cuivre du SMM dans les principales régions chinoises ont augmenté de 12,27 % sur une semaine. Dans l'ensemble, la consommation reste faible en raison de la pression sur les prix, et les stocks sociaux nationaux sont encore en phase d'accumulation, limitant les potentielles hausses aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]