【Analyse SMM】Impact limité de l'incident de l'usine de Baogang sur l'approvisionnement en terres rares, les fondamentaux du marché restent inchangés

Le 18 janvier 2026 à 15h03, une importante explosion s'est produite dans l'usine de plaques d'acier aux terres rares du groupe Baogang. En tant qu'entreprise clé de l'industrie chinoise des terres rares, cet incident a suscité des inquiétudes mondiales concernant l'approvisionnement en terres rares et accru les anticipations d'une nouvelle hausse des prix. Cependant, une analyse approfondie de la nature de l'accident, de la structure de la chaîne industrielle et des mécanismes du marché indique que l'impact sur l'approvisionnement en terres rares est limité et peu susceptible d'affecter substantiellement les tendances des prix.

1. Nature de l'incident : Aucun lien direct avec la production de terres rares

L'explosion s'est produite dans un réservoir sphérique d'eau saturée et de vapeur de 650 mètres cubes de l'atelier de fabrication d'acier de l'usine de plaques d'acier aux terres rares de Baogang, et non dans les installations d'extraction ou de fusion des terres rares. Les « plaques d'acier aux terres rares » désignent des produits sidérurgiques finis enrichis d'éléments de terres rares traces (par exemple, lanthane, cérium) pour améliorer leurs performances, et non des matières premières de terres rares brutes. Ces plaques sont principalement utilisées dans les secteurs de fabrication haut de gamme tels que les chemins de fer, l'automobile et les pipelines, représentant l'extrémité aval de la chaîne industrielle des terres rares. Géographiquement, les bases de production de matières premières de terres rares de Baogang sont situées loin de l'usine affectée, garantissant que l'impact de l'accident reste isolé.

2. Impact sur la chaîne industrielle : L'approvisionnement en concentré de terres rares non affecté

Les opérations internes de Baogang sont clairement segmentées : ses concentrés de terres rares sont principalement fournis à Northern Rare Earth pour la séparation et la fusion. Même si l'usine de plaques et les lignes de production d'acier associées interrompent leurs activités pour des inspections de sécurité, cela n'affectera pas directement la production ou la livraison des concentrés de terres rares. Après l'accident, le personnel de Baogang a déclaré que la cause est encore sous enquête, et bien que les lignes de production affectées soient arrêtées, les autres lignes suspendront progressivement leurs activités pour inspection. Northern Rare Earth a confirmé que bien que des vérifications de sécurité aient été lancées, la production n'a pas été directement impactée et aucune perturbation d'approvisionnement n'a été signalée. La chaîne industrielle des terres rares présente une forte isolation segmentaire — de l'extraction et la concentration à la séparation, la fusion et les applications finales — empêchant les incidents localisés de déclencher des réactions en chaîne.

3. Structure actuelle du marché : Mécanisme complexe de formation des prix

Le marché chinois des terres rares présente des caractéristiques structurelles uniques : une forte concentration en amont, mais le pouvoir de fixation des prix provient largement de la concurrence industrielle dans les segments intermédiaires et aval. Selon les statistiques de SMM, le marché chinois détient plus de 90 % des parts du marché mondial des terres rares. Du côté de l'offre, de grands groupes tels que China Northern Rare Earth, China Rare Earth, Shenghe Resources, Chenguang Rare Earth, Jinlong Rare Earth, Gansu Rare Earth et Keli contrôlent majoritairement le marché. Ces grands groupes exercent chacun une influence variable sur les processus de séparation et de fusion des terres rares. Parallèlement, les grandes entreprises aval de matériaux magnétiques, notamment JL MAG Rare-Earth, Zhong Ke San Huan, Zhenghai Magnetic Material, Dongxing Magnetic Industry, Heli Magnetic Material, Antai Technology et Ketian Magnetic Industry, dominent la technologie de fabrication des aimants permanents en terres rares, formant un contrôle intégré sur l'ensemble de la chaîne des ressources, de la séparation à la fusion et à la coulée. Les prix des terres rares dépendent largement des taux d'utilisation des capacités, des stratégies de stockage et de la demande du marché de ces trois parties. En particulier, les usines de métal approvisionnent directement les producteurs d'aimants permanents en terres rares comme le NdFeB, et leurs devis ainsi que le rythme de déploiement des capacités sont des facteurs clés influençant les prix à court terme. D'un point de vue mondial, la Chine occupe une position dominante sur le marché des terres rares. Cette domination signifie que le mécanisme chinois de formation des prix des terres rares a un impact décisif sur le marché mondial. Même face à la vague de « démondialisation » promue par certains pays occidentaux, le secteur chinois des terres rares continue de maintenir son contrôle sur la fixation des prix.

4. Soutien des fondamentaux de l'offre et de la demande et des politiques

La tendance à long terme du marché des terres rares dépend des fondamentaux de l'offre et de la demande et de l'orientation des politiques, plutôt que d'incidents isolés. Du côté de l'offre, l'approvisionnement en terres rares reste stable à court terme, répondant efficacement à la demande actuelle. Du côté de la demande, les secteurs émergents tels que les véhicules électriques, l'énergie éolienne et les moteurs à haut rendement énergétique continuent de connaître une demande croissante. En matière de politique, la Chine met en œuvre des politiques de contrôle stables des terres rares visant à promouvoir le développement de l'ensemble de la chaîne industrielle. Ces facteurs fondamentaux déterminent la tendance à long terme du marché des terres rares et ne seront pas modifiés par un incident isolé.

Au 19 janvier 2026 à 18h00 heure de Pékin, le prix intérieur de l'oxyde de praséodyme-néodyme était coté entre 662 000 et 663 000 yuans la tonne, tandis que le prix de l'alliage de praséodyme-néodyme est revenu autour de 800 000 yuans la tonne. Cette fluctuation des prix est principalement influencée par la situation de blocage et de négociation persistante entre les acteurs en amont et en aval, représentant un ajustement normal du marché sans lien direct avec l'incident de l'explosion.

Les risques réels sur le marché des terres rares ne proviennent pas d'accidents soudains, mais plutôt de facteurs à long terme tels que la restructuration de la chaîne d'approvisionnement mondiale et la substitution technologique. SMM appelle également les clients mondiaux à considérer le marché des terres rares de manière rationnelle, à s'abstenir de créer ou de propager des rumeurs et à prendre des décisions éclairées.