Compte rendu de la réunion matinale SMM, 1.19
Contrats à terme :La bourse de Shanghai (SHFE) a clôturé vendredi soir à 23 945 yuans/mt pour l'aluminium, en baisse de 0,99 %. Les prix se sont négociés au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MA5 23 939, MA60 23 924,17), mais ont reculé près des moyennes mobiles à court terme, indiquant des fluctuations de haut niveau à court terme. Les lignes MACD étaient au-dessus de l'axe zéro (DIF 3,6179, DEA 3,3802), avec l’histogramme se rétrécissant à 0,4753, suggérant un affaiblissement de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale pour l'aluminium SHFE est suggérée entre 23 700 et 24 100. LME aluminium a clôturé à 3 132 $/mt lors de la séance de nuit, avec une volatilité minimale. Les prix se sont négociés près de la MA5 (3 132,4) mais ont chuté en dessous de la MA10 (3 133,5) et de la MA60 (3 137,57), montrant des signes de faiblesse dans le système de moyennes mobiles à court terme. Les lignes MACD étaient en dessous de l'axe zéro (DIF -1,4856, DEA -1,2182), avec un histogramme négatif de -0,5346, indiquant un renforcement du sentiment baissier. La fourchette de négociation principale pour l'aluminium LME est suggérée entre 3 100 et 3 160.
Conjoncture macroéconomique :Plusieurs pays de l'UE envisagent d'imposer des droits de douane supplémentaires sur des marchandises américaines d'une valeur de 93 milliards d'euros exportées vers l'Europe, ou de restreindre l'accès des entreprises américaines au marché de l'UE, en représailles à l'augmentation des droits de douane par le président américain Trump sur huit pays européens pour acquérir le Groenland. Auparavant, Trump avait annoncé sur les réseaux sociaux qu'à partir du 1er février, un droit de douane supplémentaire de 10 % serait imposé sur les marchandises provenant du Danemark, de la Norvège, de la Suède, de la France, de l'Allemagne, du Royaume-Uni, des Pays-Bas et de la Finlande exportées vers les États-Unis, avec un taux de droits de douane augmentant à 25 % à partir du 1er juin jusqu'à ce qu'un accord soit conclu sur l'« achat complet et approfondi du Groenland ». (Baissier ★)
Fondamentaux :Côté offre, de nouveaux projets d'aluminium en Chine et en Indonésie ont continué à augmenter, avec une production moyenne quotidienne en hausse. Côté demande, le taux d'activité hebdomadaire global des secteurs aval est resté relativement faible cette semaine, mais les taux d'activité pour les alliages primaires et les plaques, bandes et feuilles d'aluminium ont connu une légère reprise. Certaines entreprises d'alliages primaires ont commencé à constituer des stocks en fin d'année, offrant un soutien rigide à la demande. Pour les plaques, bandes et feuilles, les boîtes de conserve et l'emballage alimentaire en aval sont en pleine saison de consommation, initiant des stocks pré-festifs. Cependant, les prix élevés continuent de freiner la demande, et pendant la saison morte traditionnelle, la proportion d'aluminium liquide dans la production d'aluminium a poursuivi sa tendance à la baisse cette semaine, diminuant de 0,21 point de pourcentage en glissement mensuel, sans amélioration significative des fondamentaux. Côté inventaire, selon les statistiques de SMM, l'inventaire de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales a été enregistré à 749 000 mt ce lundi, en augmentation de 13 000 mt par rapport au jeudi précédent.
Marché de l'aluminium primaire :Le contrat SHFE aluminium 2602 a fluctué lors de la séance de vendredi matin, avec un centre de prix inférieur à celui de la séance précédente. Influencé par la baisse des prix de l'aluminium, le sentiment d'achat global en aval s'est quelque peu redressé, avec des prix de transaction principaux oscillant entre le pair et un prime de 20 yuans/mt. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 2,61, en hausse de 0,04 WoW ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,55, en hausse de 0,11 WoW. Le SMM A00 aluminium a clôturé à 24 030 yuans/mt, en baisse de 160 yuans/mt par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 180 yuans/mt par rapport au contrat 2602, en baisse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Vendredi dernier, l'activité commerciale sur le marché du centre de la Chine a continué de se redresser. Bien que les usines en aval aient principalement acheté sur la base de la demande rigide avec un léger réapprovisionnement, les grands négociants ont activement acheté, accélérant la circulation des cargaisons au comptant. Les détenteurs ont maintenu des prix fermes et étaient réticents à vendre, faisant monter les prix du marché. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine ont augmenté régulièrement, variant d'une décote de 10 yuans à une prime de 20 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Vendredi dernier, l'indice de sentiment des ventes sur le marché du centre de la Chine était de 2,67, en hausse de 0,07 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,25, en hausse de 0,30 en glissement hebdomadaire. Le SMM du centre de la Chine a clôturé à 23 880 yuans/tonne, en baisse de 150 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec une décote de 330 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -150 yuans/tonne, se resserrant de 10 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent.
Déchets d'aluminium :Vendredi dernier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont continué de subir une légère correction par rapport à la séance précédente, le SMM A00 aluminium au comptant clôturant à 24 030 yuans/tonne. Les prix des déchets d'aluminium sont globalement restés stables ou ont légèrement baissé. Côté offre, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement dans le centre de la Chine ont été levées, mais les niveaux de stocks de déchets d'alliages d'aluminium corroyés sont restés saturés. Côté demande, la caractéristique des « prix nominaux sans transactions réelles » est devenue prédominante, les utilisateurs en aval affichant une forte résistance aux prix élevés, achetant mostly selon les besoins ou digérant les stocks. Certaines entreprises prévoyaient d'arrêter la production plus tôt, et les attentes de stockage pour le Nouvel An chinois se sont affaiblies. Vendredi dernier, la ferraille UBC ballottée était principalement offerte entre 17 200 et 17 700 yuans/tonne (hors taxe), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient principalement offerts entre 19 150 et 19 650 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium : le 16 janvier, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 743 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés était de 2 614 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait stagner à des niveaux élevés cette semaine, avec la fourchette principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) entre 19 600 et 20 100 yuans/tonne (hors taxe). Les prix élevés de l'aluminium primaire fourniront un soutien plancher pour les déchets d'aluminium, mais la situation des pertes continue de s'intensifier, forçant les entreprises en aval à étendre davantage les réductions et arrêts de production. Une faible demande de stockage limite les hausses. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs persiste, nécessitant une surveillance étroite de l'évolution de l'aluminium primaire, de la progression des arrêts de production en aval et des conditions de transaction pré-fêtes, tout en restant vigilant face au risque d'une correction depuis les sommets.
Alliages d'aluminium de seconde fusion :Côté contrats à terme, le contrat aluminium alliage 2603 a ouvert à 23 070 yuans/tonne vendredi dernier. Les contrats à terme ont globalement fluctué à la baisse, touchant un plus bas à 22 605 yuans/tonne, et ont finalement clôturé à 22 735 yuans/tonne, en baisse de 420 yuans/tonne ou 1,81 % par rapport à la clôture précédente. Les haussiers ont principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium ont subi une autre correction significative aujourd'hui, les prix A00 baissant de 160 yuans/tonne à 24 030 yuans/tonne, et les prix SMM ADC12 chutant de 100 yuans/tonne à 23 900 yuans/tonne. Bien que deux baisses consécutives durant la semaine aient refroidi le sentiment du marché, les prix absolus sont restés au-dessus de 24 000 yuans/tonne, stagner à des niveaux élevés. Les cotations sur le marché de l'aluminium de seconde fusion ont divergé : certaines entreprises ont choisi de maintenir le statu quo et d'adopter une approche attentiste en raison de coûts fermes, de faibles stocks ou d'attentes haussières, tandis que d'autres, affectées par une demande faible, ont baissé les prix de 100 à 300 yuans/tonne conformément aux conditions du marché. Côté demande, le sentiment d'attente s'est intensifié en raison de la baisse des prix. Bien que certaines entreprises de moulage sous pression, sous la pression des besoins de production, se soient réapprovisionnées, entraînant une amélioration marginale de l'activité des demandes de prix et de la volonté d'achat, les transactions réelles sont restées faibles en raison des pertes en aval, provoquant une baisse notable des commandes pour certaines usines d'aluminium de seconde fusion. À court terme, les prix des alliages d'aluminium de seconde fusion devraient stagner à des niveaux élevés. D'une part, le soutien des coûts s'est affaibli, et le marché a été freiné à la fois par la morte-saison et les pertes, résultant en une activité commerciale faible. D'autre part, les incertitudes concernant les politiques fiscales régionales, les contraintes d'approvisionnement dues aux restrictions de production liées à la protection de l'environnement et les vents macroéconomiques favorables ont continué à fournir un plancher pour les prix. Sur le marché des importations, les cotations offshore de l'ADC12 se sont maintenues à 2 860–2 890 $/tonne, tandis que les prix au comptant nationaux sont tombés à 23 000-23 200 yuans/tonne, avec des profits d'importation immédiats dans la fourchette de 300-500 yuans/tonne.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, l'UE imposera des droits de douane supplémentaires sur les importations américaines en représailles aux mesures tarifaires américaines sur plusieurs pays européens, augmentant l'incertitude dans l'environnement commercial mondial. Si ce conflit commercial continue de s'intensifier, cela aura un impact négatif sur les attentes de demande d'aluminium, tant du point de vue du sentiment de risque que des flux commerciaux des produits finaux. Côté offre, la nouvelle capacité d'aluminium domestique et offshore a continué d'augmenter, avec une production quotidienne moyenne augmentant régulièrement. Côté demande, une divergence structurelle est apparue : les industries des alliages primaires et des tôles, plaques et feuilles en aluminium ont connu un léger rebond des taux d'utilisation en raison du stockage de fin d'année et du soutien de la saison de consommation élevée, fournissant une certaine demande rigide. Cependant, la suppression des prix élevés et les effets de la morte-saison ont persisté, et la proportion d'aluminium liquide dans la production d'aluminium a continué de baisser en glissement mensuel, indiquant une insuffisance de momentum pour une reprise globale de la consommation finale. Fondamentalement, aucune amélioration significative n'a été observée. Globalement, la hausse des risques de friction commerciale macroéconomique supprimera le sentiment du marché, et les fondamentaux semblent également baissiers étant donné des incréments d'offre clairs, seulement une reprise partielle de la demande et des tendances continues d'accumulation des stocks. Cependant, le sentiment haussier des fonds sur les prix à terme de l'aluminium ne s'est pas complètement refroidi, et les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement ou en recherche. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
