Codelco relève ses prévisions de production de cuivre, le cuivre du LME fluctue et clôture en baisse durant la nuit [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Mercredi 14 janvier 2026
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 13 185,5 $/t, a connu des fluctuations importantes en début de séance pour atteindre un plus haut à 13 313,5 $/t, puis a fluctué à la baisse vers un plus bas à 13 105 $/t, a ensuite connu des variations importantes et a finalement clôturé à 13 156 $/t, en baisse de 0,12 %, avec un volume d'échanges atteignant 35 700 lots et un open interest atteignant 324 000 lots. Dans la nuit, le contrat cuivre 2603 le plus tradé du SHFE a ouvert à 103 780 yuans/t, le centre des prix du cuivre a grimpé directement en début de séance vers un plus haut à 104 610 yuans/t, puis a fluctué à la baisse vers un plus bas à 102 880 yuans/t, a ensuite évolué en latéral et a finalement clôturé à 103 540 yuans/t, en hausse de 0,29 %, avec un volume d'échanges atteignant 138 700 lots et un open interest atteignant 227 000 lots, soit une augmentation de 7 047 lots par rapport à la veille, montrant une prise de positions par les haussiers.
[Résumé de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 13 janvier, Maximo Pacheco, président de Codelco, a déclaré lundi que la production de cuivre de l'entreprise devrait atteindre 1,344 million de tonnes en 2026, soit environ 10 000 tonnes de plus qu'en 2025. Pacheco a fait ces remarques en marge du Future Minerals Forum à Riyad, ajoutant que la production de Codelco a atteint 1,33 million de tonnes en 2025, avec une production de cuivre en décembre de 170 000 tonnes. De plus, l'entreprise a également coopéré avec d'autres sociétés pour produire 100 000 tonnes de cuivre.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 13 janvier, le contrat cuivre 2601 du SHFE a affiché une forme en « V », ouvrant à 102 860 yuans/t et baissant vers un plus bas autour de 102 100 yuans/t, puis rebondissant, et affichant un plus haut durant le rebond, touchant 103 700 yuans/t, clôturant à 103 160 yuans/t. L'écart de report (Contango) entre le contrat proche et le contrat suivant a varié entre 430 yuans/t et 200 yuans/t. La perte à l'importation pour le contrat proche du cuivre du SHFE a varié entre 1 680 yuans/t et 1 930 yuans/t. Perspectives pour demain : à l'approche de la date de livraison, la structure du premium au comptant devrait rester soutenue, mais les fluctuations intrajournalières pourraient s'intensifier, et il est prévu qu'elle se maintienne globalement à des niveaux élevés.
(2) Guangdong : Le 13 janvier, le cuivre cathode de qualité #1 au comptant à Guangdong s'échangeait avec une décote de 10 yuans/t à une prime de 50 yuans/t par rapport au contrat premier échéance, la prime moyenne étant de 20 yuans/t, en hausse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 80 yuans/t à 60 yuans/t, la décote moyenne s'établissant à 70 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 à Guangdong était de 102 155 yuans/t, en baisse de 1 010 yuans/t sur un jour, et celui du cuivre SX-EW de 102 065 yuans/t, en recul de 1 015 yuans/t. Dans l'ensemble, l'enthousiasme des négociants à l'achat s'est accru, mais la demande en aval reste modérée, les transactions globales s'étant améliorées par rapport à hier.
(3) Cuivre importé : Le 13 janvier, les prix warrant s'établissaient entre 32 $/t et 48 $/t, quantitative pricing janvier, le cours moyen reculant de 1 $ par rapport à la précédente séance ; les prix B/L se situaient entre 36 $/t et 50 $/t, quantitative pricing février, le cours moyen baissant de 1 $ ; le cuivre EQ (CIF B/L) affichait -2 $/t à 12 $/t, quantitative pricing février, le prix moyen diminuant de 1 $. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant mi à fin janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 13 janvier, le cours à terme de clôture s'affichait à 102 850 yuans/t, en baisse de 550 yuans/t sur un jour. La prime/décote spot moyenne était de 60 yuans/t, inchangée par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix du cuivre recyclé a baissé de 100 yuans/t en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant à Guangdong s'établissait entre 89 400 et 89 600 yuans/t, en recul de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cuivre cathode et le cuivre recyclé était de 5 096 yuans/t, en baisse de 441 yuans/t sur un mois. La différence de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire s'élevait à 2 420 yuans/t. Selon une enquête du SMM, les cours du cuivre ayant fortement fluctué dans la journée, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont affiché des prix élevés, craignant que la prise de commandes à bas prix et l'achat de cuivre recyclé à prix élevé n'entraînent des pertes inutiles. Les transactions sur le marché ont cependant été très limitées.
Prix : Sur le front macroéconomique, l'indice des prix à la consommation sous-jacent américain de décembre s'est avéré légèrement inférieur aux attentes. Trump a exhorté à une baisse des taux, mais la Fed américaine devrait maintenir sa position. Un dollar plus fort a pesé sur les cours du cuivre. Parallèlement, les stocks de cuivre du LME ont chuté de 22 % pour atteindre un plus bas de six mois, apportant un soutien fondamental aux prix. Du côté de l'offre, le marché spot du cuivre cathode a affiché des tensions structurelles, les approvisionnements en cuivre de haute qualité étant particulièrement rares. L'offre des marques principales est restée relativement stable, et l'approvisionnement global du marché s'est avéré assez abondant. Côté demande, avec la stabilisation des cours du cuivre, les utilisateurs en aval ont libéré prudemment la demande rigide, mais ont globalement maintenu une attitude attentiste. En résumé, les cours du cuivre devraient poursuivre leur tendance haussière aujourd'hui.
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