Cette semaine, le marché mondial du nickel a connu des montagnes russes. En début de semaine, porté par le récit central des quotas indonésiens de minerai de nickel pour 2026 et couplé à un sentiment optimiste sur un assouplissement monétaire mondial, le nickel a prolongé la hausse de la semaine dernière, le nickel LME atteignant 18 000 $/tonne et le contrat le plus actif du SHFE approchant les 150 000 yuans/tonne. Cependant, la hausse n'a pas duré, la forte contradiction entre « des anticipations solides » et « une réalité faible » émergeant rapidement. En milieu de semaine, les stocks de nickel LME ont bondi de 20 000 tonnes en une seule journée, portant le total à 270 000 tonnes. Par ailleurs, l'acceptation des prix élevés par les acheteurs en aval restait très faible, conduisant à une correction en chute libre des cours du nickel en fin de semaine, le sentiment du marché passant abruptement d'un optimisme extrême à une attitude attentiste. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM cette semaine était de 144 540 yuans/tonne, en hausse de 4 350 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne du nickel Jinchuan s'est établie à 8 700 yuans/tonne cette semaine, augmentant de 1 400 yuans/tonne sur la semaine. Les primes et décotes du nickel électrodéposé domestique principal variaient entre -200 et 300 yuans/tonne. Actuellement, l'acceptation des plaques de nickel à prix élevé par les acheteurs en aval est faible, et une accumulation spéculative est relativement visible sur le marché au comptant.
Sur le front macroéconomique, les données américaines sur l'emploi publiées cette semaine ont indiqué une résilience économique persistante, conduisant les marchés à reporter leurs anticipations de timing pour les baisses de taux de la Fed, ce qui a soutenu l'indice dollar. Sur le plan domestique, les politiques accommodantes ont fourni un plancher. La conférence de travail de la Banque populaire de Chine a clarifié qu'une politique monétaire modérément accommodante se poursuivra en 2026, garantissant des liquidités abondantes pour soutenir la reprise économique et fournissant un soutien sous-jacent aux marchés de matières premières domestiques. À l'avenir, une attention particulière devra être portée aux détails et à la mise en œuvre des politiques indonésiennes pour l'industrie du nickel, car la volatilité pourrait s'intensifier.
Le contrat de nickel le plus actif du SHFE devrait évoluer entre 128 000 et 145 000 yuans/tonne.
Côté stocks, les stocks de la zone sous douane de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, inchangés sur la semaine. Les stocks sociaux domestiques étaient d'environ 61 000 tonnes, avec une accumulation de 2 126 tonnes sur la semaine.
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