Les RC du cuivre blister chinois bondissent, la croissance de l'offre comme principal moteur [Analyse SMM]

SMM, 5 janvier :

Les RC de cuivre blister de SMM pour décembre 2025 dans le sud de la Chine ont été cotés à 1 400-1 600 yuans/tonne, avec une moyenne de 1 500 yuans/tonne, en hausse de 250 yuans/tonne sur le mois ; les RC de cuivre blister dans le nord de la Chine ont été cotés à 900-1 200 yuans/tonne, avec une moyenne de 1 050 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne sur le mois ; les RC de cuivre blister, CAF Chine, ont été cotés à 90-100 $/tonne, avec une moyenne de 95 $/tonne, stables sur le mois.

Depuis le quatrième trimestre, les RC de cuivre blister ont continué d'augmenter, l'expansion de l'offre étant le principal facteur moteur. Les prix du cuivre ont fortement augmenté en décembre, élargissant notablement l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille ; parallèlement, les barres de cuivre secondaire ont subi des décotes sévères, l'écart de prix entre les barres de cuivre secondaire de 8 mm du Jiangxi et les frais de traitement des anodes de cuivre dépassant 1 000 yuans/tonne. Cela a stimulé l'offre de matières premières telles que le cuivre secondaire, le cuivre blister issu de la ferraille et les anodes de cuivre. Du côté de la demande, les fonderies ont réduit leurs volumes d'achat en fin d'année en raison de la gestion des stocks et des besoins de trésorerie, entraînant un assouplissement du marché des matières premières secondaires et soutenant la hausse des RC.

Les dernières RC hebdomadaires de cuivre blister de SMM dans le sud de la Chine ont été cotées à 1 900-2 100 yuans/tonne, avec une moyenne de 2 000 yuans/tonne ; les RC hebdomadaires de cuivre blister dans le nord de la Chine ont été cotées à 1 000-1 400 yuans/tonne, avec une moyenne de 1 200 yuans/tonne ; Les RC au comptant des anodes de cuivre chinoises ont été cotées à 1 100-1 300 yuans/tonne, avec une moyenne de 1 200 yuans/tonne.

SMM prévoit que le marché du cuivre blister maintiendra un schéma détendu en janvier 2026, avec des RC fluctuant à des niveaux élevés. Du côté de la demande, après la période de fin d'année et avant les vacances du Nouvel An chinois, la demande de reconstitution des stocks des fonderies se libérera progressivement, et les attentes de demande du marché devraient connaître un rebond modéré. Cependant, du côté de l'offre, le large écart de prix entre le métal primaire et la ferraille persistera, le cuivre secondaire continuera d'affluer vers les ports de fonderie, et l'offre de cuivre blister issu de la ferraille et d'anodes de cuivre sur le marché chinois restera le principal soutien des RC.

Sur le marché d'importation, les acteurs amont et aval sont dans la fenêtre de signature des contrats à long terme pour 2026. Les RC chinoises détiennent un avantage concurrentiel relatif, et l'activité sur le marché au comptant d'importation reste faible. Selon SMM, CNMC International Trading Co. Ltd. et Jiangxi Copper Corporation sont parvenus à un accord le 23 décembre 2025, heure de Pékin, sur le prix de référence CAF Chine du cuivre blister pour 2026, fixé à 85 $/tonne, contre 95 $/tonne en 2025. Ce résultat contractuel à long terme indique également qu'en dépit de nouvelles capacités attendues en anode de cuivre à l'étranger l'année prochaine, la pénurie de minerai de cuivre a accru les attentes du marché concernant la demande mondiale en anode de cuivre pour 2026.