Bilan du marché des matériaux de construction en 2025 et analyse prévisionnelle pour 2026
Plusieurs facteurs macroéconomiques ont fortement perturbé le sentiment du marché des matériaux de construction en 2025. L’escalade progressive des tensions commerciales sino-américaines a exercé une pression à la baisse sur le marché ; la trajectoire de la politique monétaire de la Fed américaine a connu des revirements répétés, les anticipations de baisse des taux affectant à plusieurs reprises le moral des investisseurs. La tenue de la sixième réunion du Comité central des affaires financières et économiques le 1er juillet a explicitement proposé de corriger la concurrence désordonnée à bas prix et de favoriser la sortie des capacités obsolètes conformément aux lois et règlements. La diffusion de signaux politiques « anti-involution » au niveau national a stimulé un regain de optimisme dans le secteur.
De multiples facteurs macroéconomiques ont significativement perturbé le sentiment du marché sur le marché des matériaux de construction en 2025. L'escalade par étapes des tensions commerciales sino-américaines a exercé une pression à la baisse sur le marché ; la trajectoire de politique monétaire de la Fed américaine a connu des revirements répétés, les anticipations de baisse des taux affectant à plusieurs reprises le sentiment du marché. La tenue de la sixième réunion du Comité central pour les affaires financières et économiques le 1er juillet a explicitement proposé de rectifier la concurrence désordonnée à bas prix et de promouvoir la sortie des capacités obsolètes conformément aux lois et règlements. La publication de signaux politiques « anti-involution » au niveau national a entraîné une reprise du sentiment positif dans le secteur.
II. Revue des prix du marché des matériaux de construction en 2025
Les prix des barres d'armature ont affiché une tendance en « W » en 2025, avec un centre de prix se déplaçant significativement à la baisse. Les prix sont passés de 3 415 yuans/tonne au début de l'année au plus bas de l'année à 3 051 yuans/tonne le 26 juin ; par la suite, les prix ont rebondi à partir de ce creux, atteignant le plus haut de l'année à 3 350 yuans/tonne le 30 juillet. Alors que les déséquilibres offre-demande devenaient prédominants, les prix ont fluctué faiblement, atteignant à nouveau 3 051 yuans/tonne le 16 octobre. En approchant de la fin d'année, l'augmentation des visites annuelles dans les aciéries a atténué la pression de l'offre, soutenant des mouvements de prix en range. Globalement, l'amplitude de fluctuation des prix sur l'année complète 2025 était inférieure à 400 yuans, plus étroite que l'année précédente. Le prix moyen national des barres d'armature pour l'année était de 3 200 yuans/tonne, en baisse de 10,5 % en glissement annuel.
Janvier-juin : Sur le front des nouvelles macroéconomiques, l'escalade des tensions commerciales sino-américaines a propagé la panique sur le marché, impactant significativement les prix des matières premières en général ; une offre élevée de charbon a entraîné des baisses de prix continues, résultant en un faible soutien du côté des coûts. Couplé à une performance peu remarquable pendant la saison haute traditionnelle de demande « Mars d'or, Avril d'argent » et aucune réduction significative de l'offre, les forces motrices fondamentales étaient insuffisantes, et les prix au comptant ont continué de chuter jusqu'au plus bas de l'année.
Juin-juillet : Les anticipations de politiques « anti-involution » ont poussé les prix à la hausse, des inspections de sécurité plus strictes dans les mines de charbon, et la hausse des coûts des matières premières ont simultanément amélioré le sentiment envers les barres d'armature, conduisant à un rebond par étapes des prix vers les plus hauts de mi-année.
Août-octobre : La logique de trading du marché est revenue aux fondamentaux. Pendant la période de faible demande estivale, phase d'accumulation des stocks de barres d'armature, les déséquilibres offre-demande sont progressivement devenus prédominants. Les prix au comptant ont fluctué à la baisse, et l'escalade des conflits commerciaux sino-américains a accéléré le déclin vers des niveaux plus bas. Octobre-décembre : Les relations sino-américaines se sont apaisées, le sentiment a poussé les prix au comptant à la hausse, couplé à de fortes réductions d'offre dues à la maintenance annuelle des aciéries. La demande dans certaines régions est restée résiliente en fin d'année, et le déséquilibre offre-demande était relativement faible, les prix fluctuant toujours dans une fourchette.
III. Analyse des fondamentaux des matériaux de construction
1. Côté offre : Contraintes de capacité et optimisation structurelle entraînent une contraction graduelle de l’offre en matériaux de construction
Ces dernières années, pour freiner l’expansion aveugle et améliorer l’environnement sectoriel, le gouvernement a continuellement régulé la production d’acier brut, interdisant strictement l’ajout de capacités non conformes et encourageant l’élimination des capacités obsolètes, afin de promouvoir la survie des plus aptes et d’optimiser la structure de l’industrie sidérurgique. Du point de vue des domaines d’application, la fabrication a remplacé la construction traditionnelle en tant que nouveau pilier de croissance pour l’acier. Pour s’adapter à cette tendance, les aciéries nationales n’ont cessé d’optimiser leurs structures de produits, allouant davantage de ressources en fonte à des variétés plus rentables.
Les statistiques des transformations technologiques récentes sur les lignes de laminage de certaines aciéries montrent qu’en dehors de Gao Yi dans le Shanxi et Han Steel dans le Shaanxi, d’autres fabricants tels que Jianbang, Jinshenglan et Daye Huaxin prévoient également de s’orienter vers des matériaux de variété. De plus, il existe encore une marge de progression pour les exportations de billettes d’acier à l’étranger, ce qui pourrait stimuler davantage les ventes directes de billettes par les aciéries. Sous l’influence de multiples facteurs, il est prévu que la production de matériaux de construction aura un potentiel de croissance limité, et la production de 2026 pourrait diminuer encore par rapport à celle de 2025.
2. Côté demande : L’immobilier se consolide à des niveaux bas, les infrastructures apportent un soutien
Le secteur immobilier reste en phase d’ajustement profond en 2025, avec des chiffres cumulés de janvier à novembre pour l’investissement en développement, les nouveaux commencements, les achèvements et les surfaces post-construction en baisse respective de 15,9 %, 20,5 %, 18 % et 9,6 % en glissement annuel, tirant vers le bas la demande en matériaux de construction. Pour 2026, l’accent de la construction de logements continuera de passer du « développement incrémental » à la « mise à niveau du parc existant ». Étant donné que plusieurs indicateurs tels que l’investissement et les ventes continuent de faiblir, le secteur immobilier devrait se consolider à des niveaux bas. Cependant, sous l’impulsion de diverses politiques visant à stabiliser et à inverser le déclin du marché immobilier, le rythme de la récession sectorielle devrait ralentir, et l’impact négatif sur les opérations économiques et la demande d’acier sera quelque peu atténué. SMM estime que la demande d’acier dans le secteur immobilier diminuera d’environ 6 % en 2026. Du point de vue des infrastructures, contraintes par de multiples facteurs incluant une demande intérieure insuffisante et des pressions fiscales locales, le secteur des infrastructures a rencontré des défis opérationnels significatifs en 2025. De janvier à novembre 2025, l’investissement dans les infrastructures (hors production et fourniture d’électricité, d’énergie thermique, de gaz et d’eau) a reculé de 1,1 % en glissement annuel. Pour 2026, le ministère des Finances a explicitement déclaré qu’il accélérerait le processus d’approbation des quotas de dette pour garantir le financement des projets clés au premier trimestre. De plus, 500 milliards de yuans seront alloués à partir de la limite reportée de la dette locale pour soutenir la construction locale, apportant un coup de pouce au secteur des infrastructures. Du point de vue des projets, les grands projets d’infrastructure tels que l’aménagement hydroélectrique du cours inférieur du Yarlung Tsangpo, le chemin de fer Sichuan-Tibet et l’initiative de modernisation des routes rurales sur les cinq prochaines années soutiendront la demande d’acier. Avec la double stimulation du soutien aux projets et du renforcement fiscal, SMM prévoit une amélioration d’environ 1 % de la demande globale d’acier dans le secteur des infrastructures en 2026.
IV. Perspectives du marché des matériaux de construction pour 2026
Les politiques macroéconomiques nationales devraient rester favorables en 2026, accompagnées d’une accélération des fusions et acquisitions entre entreprises sidérurgiques, de l’élimination des capacités obsolètes, des politiques de contrôle de la production et des efforts continus pour accroître la concentration industrielle. Les producteurs de multiples variétés de produits se tournent ou augmentent leur production vers d’autres produits sidérurgiques à haute valeur ajoutée. De plus, les exportations outre-mer de billettes d’acier conservent un potentiel de croissance, ce qui pourrait accroître le volume de billettes vendues directement par les aciéries. La pression sur la production de matériaux de construction devrait s’atténuer sensiblement. La tendance à la baisse du cycle immobilier persiste, avec des effets persistants de freinage de la demande. Les projets d’infrastructure continueront d’amortir le déclin de la demande de construction du secteur immobilier. Cependant, la mise en œuvre lente des fonds destinés à « utiliser de nouvelles dettes pour rembourser les anciennes » continuera d’affecter les délais de construction des projets finaux, rendant difficile une performance exceptionnellement notable de la demande intérieure. Globalement, avec une réduction continue de l’offre et une demande étrangère toujours prometteuse, la structure de l’offre et de la demande des barres d’acier pourrait s’améliorer davantage. Le centre de prix des barres d’acier devrait connaître une légère hausse en 2026, avec des fluctuations relativement étroites tout au long de l’année.
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