Zinc Lingot en Hausse en Décembre : Quelles Perspectives pour Janvier ? [Analyse SMM]

Publié: Dec 30, 2025 17:53

Source: SMM

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Au 30 décembre, le contrat de zinc le plus négocié sur le SHFE a clôturé à 23 380 yuans/tonne, en hausse de 955 yuans/tonne sur le mois, soit une progression de 4,26 %. Les prix du zinc ont augmenté en décembre, touchant un plus bas de 22 380 yuans/tonne en début de mois avant de grimper régulièrement pour atteindre un plus haut de 23 730 yuans/tonne à mi-mois, le centre de gravité des prix restant élevé en fin de mois. Le niveau moyen des prix du zinc en décembre était supérieur à celui de novembre. En entrant en janvier, avec les TC des concentrés de zinc toujours à des niveaux bas sans amélioration, les prix du zinc continueront-ils à augmenter ?

D'un point de vue macroéconomique, la Fed américaine a baissé ses taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu lors de sa réunion de décembre. Sur le plan national, la conférence de presse sur les performances économiques nationales a émis des signaux positifs, la "lutte contre l'involution" restant un thème clé. Le projet de plan du 15e plan quinquennal du gouvernement a proposé de stimuler les nouvelles infrastructures et de faire avancer les grands projets. Le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a souligné la nécessité de stabiliser le marché immobilier, créant une atmosphère macroéconomique globalement favorable.

Du côté de l'offre, selon le SMM, la production de zinc raffiné en Chine a diminué en décembre en glissement mensuel pour s'établir autour de 595 000 tonnes, réduisant l'offre de lingots de zinc. En entrant en janvier, bien que les TC des concentrés de zinc nationaux aient baissé plus rapidement, le ratio de prix s'est quelque peu amélioré, incitant les fonderies à acheter davantage de minerai importé. Certaines fonderies ont repris leur production, et le SMM prévoit que la production de lingots de zinc en janvier rebondira légèrement par rapport à décembre, le rythme de la réduction des stocks devant ralentir. De plus, la fenêtre d'exportation pour les lingots de zinc s'est fermée à partir de la mi-décembre, réduisant les exportations, et devrait rester fermée en janvier, affaiblissant le soutien du côté de l'offre.

Du côté de la demande, avec le début du décembre, certains projets sont entrés dans une course de fin d'année pour respecter les délais, augmentant les achats des utilisateurs finaux et soutenant certaines expéditions. La demande de lingots de zinc est restée résiliente, bien que la demande dans le nord se soit affaiblie en raison des mesures de protection de l'environnement, avec une baisse des taux d'activité pour l'oxyde de zinc et la galvanisation. La performance des alliages s'est maintenue. En entrant en janvier, avec l'approche de la fin d'année, la demande dans le nord s'est progressivement affaiblie en raison des conditions météorologiques, bien qu'une certaine précipitation pré-vacances pour livrer les commandes subsiste. La demande devrait rester résiliente, mais la consommation nationale en aval de zinc devrait s'affaiblir en glissement mensuel par rapport à décembre, exerçant toujours une pression à la baisse sur les prix du zinc.

En prévision du mois de janvier, il n’y a actuellement aucune orientation claire d’un point de vue macroéconomique. Compte tenu des risques croissants d’un affaiblissement de la demande sur le plan fondamental, associés à une offre accrue de lingots de zinc et à un soutien réduit du côté de l’offre, le centre de prix des lingots de zinc devrait légèrement baisser en janvier. Une attention continue doit être portée sur le sentiment macroéconomique et les reprises de production des fonderies.

zinc

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