| 24 décembre 2025 | 12h20
Cette semaine, les prix du cuivre ont atteint un nouveau record historique, dépassant les 12 000 dollars la tonne à Londres et 5,60 dollars la livre à Chicago, couronnant une année marquée par des interruptions de production, des perturbations commerciales, des fusions et acquisitions et des prévisions toujours plus optimistes pour ce métal indicateur.
Le cuivre s’oriente vers sa dans un contexte d’, et les articles sur le métal ont été parmi nos publications les plus lues de 2025, malgré la forte concurrence de l’or, qui a connu sa propre année exceptionnelle.
Nous avons également ajouté une toute nouvelle page sur MINING.COM pour suivre les prix en direct cette année. Découvrez-la . Au total, les articles sur le cuivre ont été lus plus de 2,5 millions de fois cette année, les suivants étant les plus populaires :
1.
Logiquement, notre article le plus populaire sur le cuivre en 2025 est le classement des 10 principales mines de cuivre mondiales en 2024 par la production. Sans surprise, Escondida au Chili arrive en tête avec 1,28 million de tonnes, mais l’immense mine de BHP-Rio Tinto a également réussi à augmenter sa production en pourcentage plus que ses concurrents. Nous avons fait un suivi en octobre et avons étendu la liste à 20.
2.
La mine de Morenci en Arizona conserve environ 10 millions de tonnes de cuivre dans ses haldes de stériles après 154 ans d’exploitation. Freeport-McMoRan progresse dans la lixiviation des sulfures pour l’extraire, visant 400 kt d’ici 2030. Plusieurs majors du cuivre étudient cette technologie, dont BHP et Rio Tinto, qui développent des procédés similaires pour les minerais de chalcopyrite.
3.
Elle s’appelle Resolution Copper et contient suffisamment de ce métal critique pour couvrir un quart de la demande américaine pendant des années. Pourtant, après deux décennies et plus de 2 milliards de dollars dépensés, pas une once de cuivre n’a été extraite. Bien que les ingénieurs aient cartographié en détail le gisement et que les travailleurs aient construit l’un des puits les plus profonds des États-Unis, le gisement détenu par Rio Tinto Group et BHP Group est bloqué par des obstacles administratifs ainsi que par l’opposition tribale et environnementale. La résolution a fait plusieurs fois la une en 2025 – en mai, un juge fédéral a temporairement suite à l'opposition de la tribu Apache de San Carlos en Arizona.
4.
Glencore pèse la fermeture de sa fonderie Horne et de sa raffinerie de cuivre canadienne au Québec en raison de coûts de mise aux normes environnementales dépassant 200 millions de dollars, affectant plus de 1 000 emplois et une production annuelle de 300 kt. Un porte-parole a démenti ces plans et ajouté qu'une éventuelle fermeture n'est pas liée à une action collective récemment autorisée par la Cour suprême du Québec concernant les émissions d'arsenic de la fonderie remontant à 2020.
5.
L'US Geological Survey, œuvrant depuis 1879, a ajouté le cuivre et l'argent à sa liste des minéraux critiques (qui compte désormais 60 entrées, avec 10 nouveaux ajouts comme l'uranium et la potasse), sur la base d'une modélisation des perturbations couvrant 84 produits de base et 402 industries. Cette désignation soutient les investissements en capital et les réformes des autorisations – du moins sur le papier.
6.
Parmi toutes les prévisions haussières, Goldman Sachs a injecté une dose de sobriété dans le débat sur les prix futurs du cuivre. La banque d'investissement prévoit que les prix du cuivre seront contenus entre 10 000 $ et 11 000 $ la tonne en 2026 en raison d'un excédent de 160 kt et d'aucune pénurie avant 2029, malgré les tensions actuelles sur l'offre et les préoccupations liées aux droits de douane américains. La prévision a été publiée début décembre et les récentes flambées des prix ne devraient pas influencer les analystes de Goldman.
7.
Début septembre, les analystes de Bank of America ont relevé leurs prévisions à une moyenne de 11 313 $/t en 2026 (en hausse de 11 % par rapport à 2025) et à 13 501 $/t en 2027 (hausse de 12,5 %), avec des pics à 15 000 $/t, en raison des perturbations minières à Grasberg, El Teniente, Kamoa-Kakula, Quebrada Blanca II et Cobre Panamá, ainsi que des faibles stocks du LME et d'une forte demande chinoise.
8.
Un milliardaire chinois recluse, dont les transactions prémonitoires sur l'or ont généré des gains spectaculaires, est devenu le plus grand bull du cuivre en Chine, accumulant un pari d'une valeur de près d'un milliard de dollars sur un marché secoué par l'intensification de la concurrence entre les États-Unis et la Chine. En mai, Bian Ximing détenait une position longue nette d'environ 90 kilotonnes sur le Shanghai Futures et ce pari avait déjà rapporté environ 200 millions de dollars à l'époque, malgré la volatilité des échanges.
9.
BloombergNEF prévoit un déficit structurel à partir de 2026 en raison d'une demande d'électrification dépassant l'offre, avec un manque de 19 millions de tonnes d'ici 2050 sans nouvelles mines et une augmentation du recyclage sur le marché. Les perturbations au Chili, en Indonésie, au Pérou et les retards dans les autorisations soutiendront les cours.
10.
En avril, MINING.COM a visité la mine de Cobre Panama, inactive dans la jungle sud-américaine depuis que les protestations et les blocages ont forcé sa fermeture fin 2023 : « Lorsque les prix du cuivre fluctuent aussi violemment, il est facile de perdre de vue l'énorme vide qui existe dans l'industrie là où la dynamite rencontre le socle rocheux. » Plus tard dans l'année, nous avons rencontré le PDG de First Quantum, Tristan Pascall, pour une , afin de discuter de l'avenir de l'entreprise qui développe certains des plus grands projets non exploités d'Amérique du Sud, et de la nature changeante de l'exploitation mondiale du cuivre.
11.
Anglo et Arc Minerals ont mis fin en octobre à leur joint-venture zambienne de 2022, marquant la fin de la première nouvelle investment d'Anglo dans le pays depuis près de 20 ans. Anglo cède ses parts, Arc reprend le contrôle avec 800 000 $ d'actifs. Les actions d'Arc ont chuté de 48 % à l'annonce et la société cherche désormais de nouveaux partenaires.
12.
La fusion planifiée de 53 milliards de dollars entre Anglo American et Teck Resources pourrait créer la plus grande mine de cuivre au monde d'ici le début des années 2030, dépassant Escondida de BHP au Chili, selon les analystes. Le cœur de l'accord est l'intégration de la mine Quebrada Blanca (QB) de Teck avec l'exploitation de Collahuasi d'Anglo.
13.
En septembre, Freeport McMoRan a déclaré la force majeure à sa mine de Grasberg en Indonésie après un accident mortel et a réduit ses prévisions de production pour 2026 de 35 %. Freeport a fait le point en novembre sur les progrès à Grasberg, indiquant que .
14.
Si la hausse des prix du cuivre cette année semble inévitable rétrospectivement, le métal n'a pas connu un parcours sans heurts. Fin juillet, les cours ont chuté de 20 % après que les États-Unis ont limité les droits de 50 % aux produits semi-ouvrés et exclu les cathodes suite à un lobbying industriel. Cela a mis fin, au moins temporairement, au commerce d'arbitrage.
15.
Une infographie de MINING.COM et de The Northern Miner, publiée en avril, révèle une fracture marquée dans la capacité mondiale de transformation du cuivre, la Chine contrôlant fermement plus de la moitié des capacités mondiales. Les pays de la sphère chinoise traitent 53,1 % du cuivre mondial, dépassant largement le bloc aligné sur les États-Unis (15,6 %) et la « coalition des volontaires » (19 %). Cliquez ici pour sous forme d'infographie.
16.
Les récents records du cuivre ont été précipités dès juin, lorsque la situation inversée (backwardation) a atteint une prime de 345 dollars la tonne pour le physique par rapport aux contrats à terme. Les stocks du LME avaient chuté de 80 % et étaient réduits à seulement un jour de consommation mondiale à l'époque, en raison du stockage induit par les droits américains. Les fonderies chinoises font face à des frais de traitement de 45 $/t ; le LME limite les grandes positions, avec des situations inversées jusqu'en juin 2026.
17.
Ivanhoe a démarré sa fonderie directe au blister de 500 ktpa à Kamoa-Kakula en RDC le 21 novembre, anticipant une première alimentation d'ici fin d'année pour produire des anodes à 99,7 % de pureté. Alimentée par l'hydroélectricité d'Inga II, elle traitera les concentrés des phases 1 à 3, commençant avec un stock sur site de 37 kt.
18.
Illustration de la difficulté à prévoir le marché du cuivre en 2025, l'International Copper Study Group (ICSG) a déclaré dans sa prévision d'avril que le marché mondial du cuivre devrait connaître un excédent significatif au cours des deux prochaines années, les impacts négatifs des droits de douane américains sur la demande surpassant la croissance de l'offre.
19.
À un moment où les mineurs du monde entier se précipitent pour produire plus de cuivre, la production de cuivre de Glencore devait baisser pour la quatrième année consécutive. Elle est contrainte d'envisager la fermeture ou la vente de ses fonderies en difficulté, et Glencore elle-même n'a pas déclaré de bénéfice net depuis le premier semestre 2023. Bien que ses actions cotées à Londres aient augmenté de plus de 10 % cette année, portant sa valorisation à 62 milliards de dollars, le titre reste l'un des plus mauvais performeurs du secteur.
20.
Le projet Copper World de Hudbay Minerals, d'une capacité annuelle proposée de 85 000 tonnes en Arizona, a été entièrement autorisé en janvier après l'obtention des trois permis clés au niveau de l'État. Mais l'année 2025 n'a pas été sans défis pour le mineur canadien, car sa en septembre en raison d'émeutes à Lima et de plusieurs protestations à travers le pays.
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