[Analyse SMM] Les prix du nickel ont fortement augmenté cette semaine, avec une légère diminution des stocks hebdomadaire.

Cette semaine, le marché mondial du nickel a connu un revirement des attentes. Malgré des fondamentaux toujours faibles, des rumeurs concernant le resserrement significatif des quotas de minerai de nickel par l'Indonésie d'ici 2026 ont enflammé le sentiment du marché, propulsant les cours mondiaux à la hausse pour atteindre un plus haut pour le second semestre. Le contrat nickel 2602 le plus traité sur le SHFE a brièvement dépassé 130 000 yuans/tonne, affichant une progression hebdomadaire de 9 % ; en raison des fêtes de Noël, aucune transaction continue n'a eu lieu cette semaine, et le nickel 3M du LME a clôturé à 15 660 $/tonne mercredi, en hausse de 5 % sur la semaine. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 du SMM s'est établi à 126 870 yuans/tonne, en hausse de 9 600 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente ; la prime du nickel Jinchuan a atteint en moyenne 7 000 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 500 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente, tandis que les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrodéposé ont varié entre -200 et 400 yuans/tonne. Les transactions sur le marché au comptant sont restées atones récemment, les stocks des négociants étant généralement limités, et une forte attentisme prévaut sur le marché.

Sur le front macroéconomique et des actualités de marché, les anticipations d'un assouplissement de la liquidité domestique se sont renforcées cette semaine. La Banque populaire de Chine a procédé à des opérations de MLF d'un montant de 400 milliards de yuans via un appel d'offres à quantité fixe, à taux d'intérêt et à prix multiples, injectant ainsi des liquidités substantielles. Parallèlement, le RMB offshore s'est renforcé face au dollar américain, atteignant un nouveau plus haut, offrant un soutien en liquidités et un coup de pouce au sentiment sur le marché des matières premières domestique. Les marchés étrangers étaient en congé pour Noël, le marché du LME étant fermé et les principales publications de données macroéconomiques en Europe et aux États-Unis étant suspendues. L'anticipation d'une contraction de l'offre induite par les politiques indonésiennes constitue actuellement le principal moteur du marché. Le marché du nickel est désormais tiraillé entre de « fortes anticipations » et une « faible réalité ». À court terme, le centre de gravité des cours du nickel sera porté par le sentiment du marché pour maintenir une tendance haussière fluctuante, mais il reste plafonné par des stocks élevés et des fondamentaux de demande faibles, la fourchette de prix attendue pour le contrat nickel le plus traité sur le SHFE se situant entre 125 000 et 130 000 yuans/tonne.

En termes de stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes, inchangés par rapport à la semaine précédente.

Le stock social national était d'environ 58 000 tonnes, en baisse de 846 tonnes sur la semaine.