Futures :
Hier, le plomb au LME était fermé pour les fêtes de Noël. Durant la nuit, le contrat de plomb le plus tradé du SHFE a ouvert à 17 315 yuans/tonne, a baissé jusqu'à un plus bas intrajournalier de 17 185 yuans/tonne en début de séance, puis a augmenté pour tester le niveau des 17 300 yuans/tonne, avant de reculer et de se consolider au-dessus de la moyenne mobile quotidienne, pour finalement clôturer à 17 265 yuans/tonne, en hausse de 0 yuan/tonne, soit une progression de 0,0 %.
Sur le front macroéconomique : Le 25 décembre, le yuan offshore a franchi la barre des 7,0 face au dollar américain, atteignant un plus haut à 6,9965, une première depuis septembre 2024. Le 25 décembre, le gouvernement américain a annoncé qu'il imposerait des droits de douane supplémentaires sur les puces chinoises en 2027, mettant ainsi un terme à l'enquête commerciale sur les puces chinoises lancée par l'administration Biden précédente. En décembre, la banque centrale a procédé à un roulement excédentaire d'opérations de prises fermes (MLF) et d'opérations de pensions inverses (reverse repo) directes, libérant ainsi 300 milliards de yuans de liquidités à moyen et long terme ; l'injection nette pour l'année complète via ces deux outils s'est élevée à 4 961 milliards de yuans. Une analyse des médias américains a suggéré que bien que le gouvernement américain ait affirmé que les pratiques de la Chine dans l'industrie des semi-conducteurs « portent préjudice aux intérêts américains », la décision finale a été de ne pas imposer de droits de douane supplémentaires sur les puces chinoises pendant au moins 18 mois.
Fondamentaux du marché physique :
La disponibilité des cargaisons physiques était limitée dans les régions du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai, avec peu de fournisseurs soumettant des cotations, et certains ayant suspendu leurs offres en raison d'un manque de marchandises. Parallèlement, les cargaisons reprises directement auprès des fonderies de plomb primaire ont relativement augmenté, en particulier dans le sud de la Chine où des décotes sont apparues. Les cotations des principales régions de production se situaient à des décotes de 30 yuans/tonne jusqu'à des primes de 50 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM du plomb #1 sortie usine. Cependant, les entreprises en aval procédaient à la clôture de leurs comptes en fin d'année, ce qui a entraîné une demande d'achat atone et des transactions réduites sur le marché physique.
Stocks : Le 25 décembre, les données sur les stocks du LME n'ont pas été publiées en raison des fêtes de Noël. Au 25 décembre, les stocks sociaux de lingots de plomb du SMM dans cinq régions affichaient une tendance à la baisse.
Prévision du prix du plomb aujourd'hui :
En milieu de semaine, les grandes et moyennes entreprises en aval sont successivement entrées dans la phase de clôture des comptes et d'inventaire de fin d'année, réduisant ou suspendant leurs achats de lingots de plomb. Les lingots de plomb nécessaires à la production étaient principalement approvisionnés par des contrats à long terme et des cargaisons réservées antérieurement. À l'approche de la fin de l'année, l'activité commerciale sur le marché du plomb au comptant a considérablement diminué. La plupart des fournisseurs avaient peu de marchandises à vendre cette semaine, seuls quelques-uns continuant à écouler leurs stocks, ce qui a entraîné une disponibilité relativement limitée sur le marché au comptant et une baisse consécutive des stocks dans les entrepôts sociaux. Après les vacances du Nouvel An, les nouveaux contrats à long terme mensuels pour 2026 devraient commencer, et les entreprises en aval devraient reprendre leurs approvisionnements normaux, les stocks en entrepôts sociaux restant probablement faibles. Les prix des métaux précieux ont fortement augmenté cette semaine, continuant à stimuler le secteur des métaux non ferreux. Les prix du plomb devraient continuer à bien se maintenir dans cette atmosphère avant les vacances du Nouvel An.
