Compte rendu de la réunion matinale SMM du 26.12
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 25 décembre, le contrat aluminium 2602 du SHFE a généralement fluctué à des niveaux élevés après une ouverture en hausse, puis a légèrement rebondi en fin de séance après un recul. Il a ouvert à 22 220 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 22 395 yuans/tonne et un plus bas à 22 220 yuans/tonne, et a clôturé à 22 305 yuans/tonne, en hausse de 0,13 %. Le volume des échanges a augmenté de 15 823 lots pour atteindre 105 000 lots, et l’encours ouvert a progressé de 2 980 lots à 293 000 lots. Techniquement, le système des moyennes mobiles affichait un alignement haussier (MM5 : 22 265 > MM10 : 22 114,5 > MM20 : 22 090 > MM60 : 21 581,75), et la tendance haussière à moyen et long terme restait intacte.
Plan macroéconomique :Le président américain Trump a déclaré que les personnes en désaccord avec ses opinions ne seraient pas nommées à la tête de la Fed, et il s’attend à ce que le nouveau président de la Fed favorise des baisses de taux dans un contexte de fonctionnement stable des marchés. Sous l’effet de l’incertitude entourant le mandat de Trump et des anticipations croissantes de baisse des taux de la Fed américaine, l’attrait du dollar s’est affaibli, entraînant un assouplissement du taux de change, ce qui a soutenu les prix des métaux non ferreux. (Haussier ★)
Facteurs fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques SMM, les stocks de lingots d’aluminium primaire dans les principales zones de consommation intérieure se sont établis à 617 000 tonnes jeudi, en hausse de 17 000 tonnes par rapport à lundi et de 39 000 tonnes sur la semaine. Parallèlement, les stocks combinés de billettes d’aluminium dans deux régions sont restés stables par rapport à la période précédente, avec une baisse de 1 000 tonnes dans le Guangdong et une hausse de 1 000 tonnes à Wuxi.
Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium 2601 du SHFE a fluctué à la hausse, mais le centre de prix global a légèrement reculé par rapport à la veille. L’appétit à l’achat sur le marché de l’Est de la Chine était faible, certaines entreprises ayant suspendu leurs cotations et ventes. Les transactions principales se sont faites principalement avec une décote de 10 yuans/tonne à parité par rapport au prix moyen SMM. À l’approche de la fin d’année, l’appétit à la vente comme à l’achat a continué de s’affaiblir. L’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine jeudi était de 2,33, en baisse de 0,05 sur la semaine, tandis que l’indice de sentiment d’achat s’établissait à 2,35, en hausse de 0,01 sur la semaine. Le prix de l'aluminium A00 du SMM était coté à 21 980 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 170 yuans/tonne sur le contrat 2601, inchangé sur un jour. Sur le marché du centre de la Chine, les ventes ont continué de faiblir, les détenteurs privilégiant le maintien des prix et la vente après le rebond des primes et escomptes. Les restrictions de production liées à la protection environnementale dans le centre de la Chine se sont quelque peu assouplies, entraînant de petits achats par les entreprises de transformation en aval et un léger rebond du moral des acheteurs. Cependant, la logistique a été contrainte par les mesures environnementales, resulting en un faible volume d'échanges. Les prix de transaction réels ont finalement varié d'un escompte de 10 yuans/tonne à une prime de 20 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine. L'indice de moral des vendeurs sur le marché du centre de la Chine jeudi était de 2,75, en baisse de 0,02 sur la semaine, tandis que l'indice de moral des acheteurs était de 2,29, en hausse de 0,04 sur la semaine. Le prix de l'aluminium du centre de la Chine du SMM a clôturé à 21 820 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 330 yuans/tonne sur le contrat 2601, inchangé sur un jour. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -160 yuans/tonne, également stable.
Matières premières d'aluminium recyclé : L'aluminium primaire au comptant a légèrement baissé jeudi par rapport à la séance précédente, le prix spot du SMM A00 clôturant à 21 980 yuans/tonne. Le marché des ferrailles d'aluminium est globalement resté stable. Certaines entreprises de valorisation des ferrailles ont signalé des stocks élevés de ferrailles d'alliages d'aluminium corroyés collectés pendant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour couvrir les stocks de matières premières, ralentissant ainsi temporairement le rythme d'achat des ferrailles concernées. De plus, les restrictions de production répétées liées à la protection environnementale à Chongqing ont légèrement affaibli la demande de ferrailles d'aluminium des secteurs aval. Les entreprises de valorisation des ferrailles d'alliages d'aluminium secondaire ont indiqué qu'elles s'apprêtaient à commencer les stocks pour le Nouvel An chinois et procèdent actuellement à des achats concentrés de matières premières de ferrailles d'aluminium, accélérant ainsi le rythme d'acquisition des ferrailles d'aluminium tendu. À l'approche de 2026, la mise en œuvre des politiques de recyclage des ressources rencontre encore plusieurs obstacles, des problèmes tels que les personnes physiques et les plafonds d'émission de factures restant difficiles à résoudre. Certaines entreprises de recyclage ont déjà choisi de répercuter la charge fiscale supplémentaire sur l'offre de ferrailles d'aluminium, faisant peser un risque de pression à la baisse sur le plancher des prix des ferrailles. Jeudi, les prix des balles de canettes usagées (UBC) étaient cotés dans une fourchette resserrée de 16 450 à 16 950 yuans/tonne (hors taxe), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés entre 18 300 et 18 800 yuans/tonne (hors taxe). Les prix des UBC en balles, des déchets d'aluminium déchiquetés et du fil d'aluminium nu brillant sont restés stables jeudi. Les prix des déchets d'aluminium domestiques devraient se maintenir à des niveaux élevés autour des fêtes du Nouvel An, mais la prudence est de mise face au risque d'un repli après ces hauts niveaux. Du côté de l'offre, la question du transfert de la charge fiscale affecte davantage la structure de l'offre du marché. Du côté de la demande, les besoins de stockage des entreprises d'alliages d'aluminium secondaire pour le Nouvel An chinois continueront de soutenir les achats de déchets d'aluminium. Cependant, les signes de ralentissement de la demande des entreprises de moulage sous pression en aval deviennent de plus en plus évidents, associés à une attitude attentiste induite par les fluctuations du prix de l'aluminium, ce qui entraîne un affaiblissement du soutien global de la demande sur les prix. Sur le plan politique, les incertitudes liées aux restrictions de production répétées pour raisons environnementales dans le centre de la Chine et à Chongqing continueront de freiner la demande locale à court terme. En termes d'évolution des prix, le centre de gravité pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se maintenir dans la fourchette de 18 200 à 18 700 yuans/tonne (hors taxe). À court terme, l'attention devrait porter sur les signes d'assouplissement des politiques de restriction de la production pour raisons environnementales, les changements dans le rythme des achats des entreprises en aval et l'impact du transfert de la charge fiscale sur les planchers de prix.
Alliages d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat le plus traité d'alliage d'aluminium de moulage 2602 a ouvert à 21 475 yuans/tonne jeudi. Après l'ouverture, le prix a d'abord baissé pour atteindre un plus bas à 21 135 yuans/tonne, puis a fluctué à la hausse. Le rythme de la hausse s'est accéléré après 10h00, et le prix a grimpé à un plus haut à 21 480 yuans/tonne dans l'après-midi avant de reculer légèrement en clôture, pour finalement clôturer à 21 345 yuans/tonne. Cela représente une baisse de 135 yuans/tonne, soit 0,63%, par rapport à la veille. Le marché à terme a été dominé par une réduction des positions des acheteurs. Sur le marché au comptant jeudi, le prix de l'aluminium A00 du SMM était rapporté à 21 980 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport au jour précédent ; le prix de l'ADC12 est resté stable à 21 950 yuans/tonne. Alors que le prix de l'aluminium a connu une légère correction, les prix de l'aluminium secondaire sont restés fermes. Actuellement, la tension de l'offre en matières premières, combinée à la persistance de prix élevés pour l'aluminium et le cuivre, a conduit à ce que les prix de la ferraille d'aluminium, en particulier de la ferraille tendue, suivent rapidement les hausses mais limitent les baisses. Les stocks de matières premières des entreprises sont à un faible niveau. La demande s'est affaiblie, avec des transactions au ralenti ; du côté de l'offre, affectée par les contrôles environnementaux, les pertes de coûts et autres facteurs, la pression de contraction persiste. Globalement, le soutien des coûts et le resserrement de l'offre consolident conjointement le plancher des prix, mais le ralentissement de la demande et la fluctuation des prix de l'aluminium à des niveaux élevés freinent l'enthousiasme d'achat en aval. Les prix de l'ADC12 devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés à court terme. Concernant les importations, les offres actuelles d'ADC12 outre-mer oscillaient dans la fourchette de 2 630 à 2 650 $/tonne. Ce jeudi, le yuan a franchi la marque de 7,0 face au dollar américain, et la monnaie plus forte a encore amélioré la rentabilité immédiate des importations, ouvrant théoriquement la fenêtre d'importation.
Résumé du marché de l'aluminium :Dans l'ensemble, le sentiment macroéconomique est actuellement favorable, mais les fondamentaux à court terme montrent une tendance à l'affaiblissement. La capacité opérationnelle de l'aluminium a augmenté, les taux d'activité en aval ont diminué et les stocks sociaux de lingots d'aluminium se sont accumulés. La performance fondamentale exerce une pression sur le plafond des prix de l'aluminium. À court terme, les vents favorables macroéconomiques et la faiblesse fondamentale s'affrontent, et les prix de l'aluminium devraient maintenir des fluctuations élevées.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
