Vents macroéconomiques favorables mais fondamentaux en perte de vitesse, les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme [Revue hebdomadaire des prix de l'aluminium SMM]

SMM 25 décembre :

Perspective macroéconomique : Le sentiment macroéconomique en Chine et à l'étranger était orienté positivement. À l'étranger, l'économie américaine a progressé de 4,3 % au troisième trimestre, son rythme le plus rapide depuis deux ans. Le rapport hebdomadaire sur l'emploi ADP a montré que les employeurs du secteur privé ont ajouté en moyenne 11 500 emplois par semaine au cours des quatre semaines se terminant le 6 décembre 2025. La résilience des données économiques américaines a renforcé la confiance du marché dans la demande de métaux de base. Dans un contexte d'assouplissement monétaire, l'indice du dollar américain est resté faible, soutenant les contrats à terme sur les métaux non ferreux. En Chine, le comité de politique monétaire de la banque centrale a tenu sa réunion trimestrielle régulière du quatrième trimestre, s'engageant à poursuivre la mise en œuvre d'une politique monétaire appropriément accommodante et à renforcer les ajustements contra-cycliques et trans-cycliques. La Banque populaire de Chine a effectué une opération de prêt MLF à un an de 400 milliards de yuans le 25 décembre. L'environnement de liquidités plus souple en Chine a soutenu les contrats à terme sur les métaux non ferreux. Le Premier ministre a indiqué lors de la réunion des dirigeants des entreprises d'État centrales que des efforts seraient déployés pour accélérer le renouvellement des infrastructures traditionnelles et leur transformation numérique et intelligente, et pour avancer de manière appropriée la construction de nouvelles infrastructures, améliorant ainsi les attentes de demande d'aluminium à long terme.

Fondamentaux : Côté offre, les nouveaux projets d'aluminium en Chine et en Indonésie ont continué de monter en puissance, augmentant la production quotidienne moyenne. De plus, un nouveau projet d'aluminium en Mongolie intérieure a annoncé une mise sous tension réussie le 20 décembre. La production quotidienne moyenne d'aluminium devrait continuer de croître à court terme. Côté demande, les prix élevés ont freiné la demande de collecte de marchandises en aval. Couplé à des restrictions de production liées à la protection de l'environnement affectant les usines de transformation en aval dans le centre de la Chine, les taux d'utilisation ont diminué. La proportion d'aluminium liquide a baissé de 0,61 point de pourcentage sur la semaine. Les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium ont augmenté de 39 000 tonnes sur la semaine jeudi dernier. Les taux d'utilisation hebdomadaires en aval sont restés faibles cette semaine, les taux pour les secteurs incluant l'extrusion d'aluminium ayant baissé sur la semaine.

Dans l'ensemble, bien que le sentiment macroéconomique actuel soit positif, les fondamentaux à court terme montrent une tendance à l'affaiblissement. La capacité de production d'aluminium en activité augmente, les taux d'utilisation en aval faiblissent et les stocks sociaux de lingots d'aluminium s'accumulent, les performances fondamentales exerçant une pression sur le sommet des prix de l'aluminium. À court terme, les vents macroéconomiques favorables se heurtent à des faiblesses fondamentales, et les prix de l'aluminium devraient rester à des niveaux élevés. L'aluminium du SHFE devrait évoluer entre 21 900 et 22 400 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium du LME devrait se négocier entre 2 900 et 2 980 dollars/tonne.

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