12.24 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 23 décembre, le contrat aluminium 2602 du SHFE a ouvert à 22 290 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 22 305 yuans/tonne, un plus bas à 22 055 yuans/tonne et a clôturé à 22 160 yuans/tonne, en baisse de 0,16 %. Le volume d'échanges était de 164 000 lots, et l'intérêt ouvert de 292 000 lots. L'analyse technique a montré le système de moyennes mobiles en alignement haussier (MA5 : 22 143 > MA10 : 22 053,5 > MA20 : 22 012,25 > MA60 : 21 527,42), la tendance haussière à moyen et long terme restant intacte. L'aluminium du LME a ouvert à 2 943,5 $/tonne, a touché un plus haut à 2 966 $/tonne, un plus bas à 2 926 $/tonne et a finalement clôturé à 2 941 $/tonne. Le volume d'échanges était de 15 800 lots, une augmentation de 710 lots, et l'intérêt ouvert de 681 000 lots, en hausse de 739 lots.
Plan macroéconomique :Xi Jinping a récemment émis des instructions importantes concernant le travail des entreprises d'État centrales. Xi a souligné que les entreprises d'État centrales devaient se concentrer sur leurs responsabilités et activités principales, optimiser continuellement la disposition de l'économie d'État et renforcer efficacement les fonctions essentielles et la compétitivité. Elles doivent baser leurs efforts sur l'économie réelle, renforcer les percées dans les technologies clés fondamentales et promouvoir l'intégration profonde de l'innovation technologique et de l'innovation industrielle. (Neutre) Le PIB américain du T3 a connu sa croissance la plus rapide depuis deux ans, atteignant 4,3 %, mais l'indice de confiance des consommateurs américains a baissé pour le cinquième mois consécutif. Les marchés ont continué de parier sur les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine l'année prochaine, mettant le dollar américain sous pression et le faisant passer sous le niveau de 98. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le 23 décembre, le stock combiné de lingots d'aluminium sur trois sites nationaux a augmenté de 11 500 tonnes par rapport à la période précédente, avec une hausse de 6 000 tonnes à Wuxi et de 5 500 tonnes à Gongyi. Parallèlement, le stock combiné de billettes d'aluminium sur deux sites a augmenté de 500 tonnes par rapport à la période précédente, avec une hausse de 1 000 tonnes dans le Guangdong et une baisse de 500 tonnes à Wuxi.
Marché de l'aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium 2601 du SHFE a évolué à la baisse, son centre de prix étant inférieur à celui de la veille. La baisse des cours de l'aluminium n'a pas stimulé le sentiment des transactions sur le marché de l'Est de la Chine. Les offres se situaient principalement entre un escompte de 20 yuans/t et une prime de 10 yuans/t par rapport au prix moyen du SMM, l'escompte de 10 yuans/t étant le plus concentré. À l'approche de la fin d'année, les sentiments de vente et d'achat sur le marché étaient faibles. L'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine mardi était de 2,41, en baisse de 0,07 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,38, en baisse de 0,17 sur la semaine. L'offre d'aluminium A00 du SMM s'établissait à 21 870 yuans/t, en baisse de 60 yuans/t par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 170 yuans/t par rapport au contrat 2601, inchangé par rapport à la veille. Le sentiment sur le marché du Centre de la Chine était relativement meilleur, la volonté d'achat en aval s'étant légèrement améliorée, bien que le sentiment de vente ait légèrement reculé. Influencées par la baisse des prix de l'aluminium, les offres du marché se sont d'abord affaiblies puis stabilisées, les prix de transaction finaux variant entre un escompte de 40 yuans/t et le pair par rapport au prix du Centre de la Chine. Mardi, l'indice de sentiment des expéditions sur le marché du Centre de la Chine était de 2,75, en baisse de 0,02 sur la semaine, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,43, en hausse de 0,14 sur la semaine. Le prix de l'aluminium du SMM dans le Centre de la Chine a clôturé à 21 710 yuans/t, en baisse de 60 yuans/t par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 330 yuans/t par rapport au contrat 2601, inchangé par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai s'établissait à -160 yuans/t, restant également stable.
Matières premières d'aluminium recyclé :Mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement reculé par rapport à la séance précédente, le prix spot A00 du SMM clôturant à 21 870 yuans/t. Le marché global de la ferraille d'aluminium a connu des ajustements mineurs. Certaines entreprises de valorisation de la ferraille ont signalé des stocks élevés de ferraille d'alliage d'aluminium corroyé accumulés pendant la haute saison, associés à des commandes insuffisantes pour couvrir les stocks de matières premières, entraînant un ralentissement temporaire du rythme d'approvisionnement pour les ferrailles concernées. De plus, les restrictions récurrentes de production liées à la protection environnementale à Chongqing ont légèrement affaibli la demande de ferraille d'aluminium des secteurs aval. Les entreprises de valorisation de la ferraille d'alliage d'aluminium secondaire ont indiqué que, les stocks pour le Nouvel An chinois devant bientôt commencer, elles procèdent actuellement à des approvisionnements concentrés en matières premières de ferraille d'aluminium, accélérant ainsi le rythme d'achat des ferrailles d'aluminium tendu. Mardi, la ferraille UBC en balles était cotée en moyenne entre 16 350 et 16 850 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d’aluminium déchiquetée (tense scrap, tarée sur la teneur en aluminium) était cotée centralement entre 18 100 et 18 600 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de l’UBC en balles ont reculé de 50 yuans/tonne sur la semaine, tandis que ceux de la ferraille d’aluminium dans certaines régions comme le Jiangxi, le Guizhou et le Hunan sont restés stables mardi. Le marché de la ferraille d’aluminium devrait continuer d’évoluer à des niveaux élevés cette semaine, la fourchette principale pour la ferraille déchiquetée étant projetée entre 18 000 et 18 500 yuans/tonne (hors taxe). La situation de l’offre tendue de ferraille d’aluminium est difficile à inverser à court terme, et les pénuries de matières premières importées soutiennent les prix. Alors que l’approvisionnement pré-festif va bientôt commencer, les achats concentrés de matières premières par certaines entreprises de recyclage soutiendront la demande de ferraille. Cependant, les restrictions de production récurrentes liées à l’environnement dans le centre et le sud-ouest de la Chine maintiennent la prudence des acteurs du marché. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs sur le marché de la ferraille d’aluminium devrait persister la semaine prochaine. Une attention particulière doit être portée aux fluctuations des prix de l’aluminium primaire, à la mise en œuvre des restrictions de production environnementales et aux changements dans le rythme d’achat des entreprises en aval, tout en restant vigilant face au risque de correction après les sommets.
Alliages d’aluminium de seconde fusion :Sur le marché à terme, le contrat le plus traité d’alliage d’aluminium de moulage 2602 a ouvert à 21 240 yuans/tonne mardi. Après l’ouverture, il a rapidement chuté à un plus bas de 21 105 yuans/tonne, puis a fluctué et rebondi à un plus haut de 21 280 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 21 265 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne, soit 0,19 % par rapport à la séance précédente. Les vendeurs ont principalement réduit leurs positions sur le marché à terme. Sur le marché au comptant mardi, le prix de l’aluminium A00 du SMM a reculé de 60 yuans/tonne à 21 870 yuans/tonne, tandis que le prix de l’ADC12 s’est maintenu fermement à 21 800 yuans/tonne. Les prix de l’aluminium ont légèrement baissé mardi, mais le marché de l’aluminium secondaire est globalement resté stable. L’offre actuelle de matières premières se resserre, tandis que les entreprises d’aluminium secondaire entrent dans une phase d’approvisionnement, ce qui entraîne une hausse de la demande de ferraille. La détermination des opérateurs à maintenir des prix fermes est évidente, soutenant les coûts de l'aluminium secondaire. Cependant, la demande s'est légèrement affaiblie et les transactions globales du marché ont été moroses. En termes d'offre, des alertes météorologiques de pollution intense ont récemment été déclenchées dans de nombreuses régions, conduisant certaines entreprises d'aluminium secondaire à faire face à des restrictions ou arrêts de production, entraînant une légère contraction de l'offre. Globalement, le soutien des coûts et le resserrement de l'offre consolident conjointement le plancher des prix, mais le ralentissement de la demande et les cours de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés freinent l'envie d'achat en aval. Les prix de l'ADC12 devraient maintenir une tendance haussière fluctuante à court terme. Côté importations, les offres actuelles d'ADC12 outre-mer se situent à 2 630-2 650 $/tonne. Depuis décembre, poussées par les coûts et les ajustements politiques régionaux, les cotations au comptant nationales ont suivi la hausse pour atteindre 21 000-21 200 yuans/tonne. Bien que le renforcement du yuan et les gains du SHFE aient réduit la perte immédiate à l'importation, la situation globale reste dans une fourchette inversée. Les importations de décembre devraient se maintenir entre 70 000 et 80 000 tonnes, tandis que le volume total des importations pour l'année 2025 devrait tomber sous le million de tonnes, avec une baisse annuelle d'environ 18 %.
Résumé du marché de l'aluminium :Globalement, sur le plan macroéconomique, le sentiment macro national et international est favorable, les anticipations de marché concernant une baisse des taux de la Fed américaine se renforçant, ce qui est positif pour les prix des métaux de base. D'un point de vue fondamental, les fondamentaux nationaux peinent actuellement à soutenir durablement la hausse des prix de l'aluminium, la demande finale étant faible et la proportion d'aluminium liquide diminuant ensuite. Dans l'ensemble, bien que les leviers fondamentaux soient limités, le climat macroéconomique reste optimiste tant au niveau national qu'international, et la tendance des prix de l'aluminium à fluctuer à des niveaux élevés demeure inchangée.
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