Les prix du nickel ont connu une volatilité significative cette semaine, affichant une tendance à la baisse initiale suivie d'un rebond. En début de semaine, la troisième baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine cette année n'a pas apporté de soutien efficace. Les stocks élevés et le pessimisme du marché ont poussé les prix du nickel à franchir les niveaux de support et à atteindre un nouveau plus bas de la période. Un fort rebond a commencé mercredi. À la clôture du 19 décembre, le contrat nickel 2601 le plus négocié sur le SHFE a clôturé à 117 180 yuans/tonne, bondissant de 3 600 yuans/tonne sur la journée et gagnant 1,27 % sur la semaine. Les prix du nickel au LME ont évolué de manière synchrone, touchant un plus bas hebdomadaire de 14 235 dollars/tonne en début de semaine avant de rebondir fortement, terminant la semaine en hausse de 1,50 %. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM cette semaine était de 116 820 yuans/tonne, en hausse de 1 900 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne du nickel Jinchuan cette semaine était de 6 100 yuans/tonne, augmentant de 1 400 yuans/tonne sur la semaine. Les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrodéposé variaient entre -100 et 400 yuans/tonne. À l'approche de la fin d'année, la volonté d'achat en aval s'est affaiblie, et les primes au comptant persistamment élevées ont réduit la volonté des négociants de constituer des stocks, entraînant des transactions au comptant languissantes.
Sur le front des nouvelles macroéconomiques et de marché, l'IPC américain a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en novembre, nettement inférieur aux attentes du marché de 3,1 %, renforçant les anticipations que la Fed américaine maintiendra une politique monétaire accommodante. Le marché présente actuellement une rare « divergence des politiques des banques centrales ». La Fed américaine a entamé un cycle de baisse des taux, tandis que la Banque centrale européenne a envoyé des signaux hawkish, et la Banque du Japon a « contré la tendance » en relevant ses taux, intensifiant la volatilité sur le marché des changes. L'Association indonésienne des mineurs de nickel (APNI) a déclaré que l'objectif de production de minerai de nickel du gouvernement dans le Plan de travail et budget (RKAB) 2026 est d'environ 250 millions de tonnes, une baisse significative par rapport aux 379 millions de tonnes fixées dans le RKAB 2025. Cependant, la méthode de mise en œuvre finale reste incertaine. Cette nouvelle a alimenté les anticipations de resserrement de l'offre de minerai de nickel, devenant le moteur le plus direct poussant les prix du nickel à la hausse. À court terme, les prix du nickel sont soutenus à la base par les coûts intégrés du MHP, laissant une marge de baisse limitée. Cependant, le potentiel de hausse reste contraint par les stocks élevés et les fondamentaux de demande faibles.
Le contrat de nickel le plus négocié sur le SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 112 000 à 118 000 yuans par tonne. Au niveau des stocks, les stocks sociaux dans la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, stables par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux nationaux étaient d'environ 59 000 tonnes, en hausse de 240 tonnes sur la semaine.
