Les primes et décotes des lingots de zinc de Tianjin atteignent un point d'inflexion. Quelle est la suite ? [Analyse SMM]

Les primes à Tianjin ont progressé graduellement en décembre. Comment évolueront les primes et les décotes à l’avenir ?

Côté offre, les fonderies des grandes marques à Tianjin ont globalement fonctionné normalement en décembre. Selon SMM, avec la fenêtre d’exportation restant ouverte plus tôt, des marques comme Hongye et Zijin ont été activement exportées depuis Tianjin, entraînant des achats soutenus sur le marché et une offre tendue. Parallèlement, les pénuries en Chine de l’Est ont élargi l’écart de prix Shanghai-Tianjin, détournant certaines marques initialement destinées à Tianjin vers la Chine de l’Est. Cela a réduit le volume de lingots de zinc en circulation à Tianjin, provoquant une baisse continue des stocks de lingots de zinc et faisant monter les primes à Tianjin.

Côté demande, la demande en aval du zinc à Tianjin est principalement concentrée dans les entreprises de galvanisation. Depuis décembre, certains projets d’utilisateurs finaux ont connu une ruée de fin d’année pour respecter les délais, stimulant les commandes de tubes galvanisés. Plusieurs entreprises ont augmenté leur production et leurs stocks de produits finis en début de mois. Comme 2025 est la dernière année du « 14e plan quinquennal », de nombreux projets ont accéléré les travaux, maintenant des commandes relativement robustes pour des produits comme les pylônes. Globalement, la demande est restée résiliente, soutenant une bonne demande de lingots de zinc et contribuant à la hausse des primes à Tianjin.

À l’avenir, avec la fermeture de la fenêtre d’exportation, les lingots de zinc précédemment stockés pour l’exportation arrivent sur le marché. Entre-temps, le renouvellement des mesures de protection environnementale à Tianjin et dans le Hebei freine la consommation, et les restrictions de transport dues aux politiques environnementales affectent les livraisons de lingots de zinc aux utilisateurs finaux. L’affaiblissement de la demande de lingots de zinc et une offre excédentaire persistante sur le marché devraient entraîner un déclin graduel des primes et des décotes à Tianjin.