17 décembre 2025, mercredi
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 11 629 $/mt la nuit dernière. Le centre de prix s'est progressivement déplacé vers un sommet de 11 683 $/mt au début de la séance, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un creux de 11 585 $/mt, avant de se clôturer finalement à 11 619 $/mt après des fluctuations importantes, enregistrant une baisse de 0,57 %. Le volume d'échange a atteint 19 900 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 351 000 lots. Le contrat le plus négocié du cuivre SHFE 2602 a ouvert à 92 210 yuans/mt, a initialement grimpé à 92 390 yuans/mt, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un creux de 91 610 yuans/mt, avant de se clôturer finalement à 91 830 yuans/mt après des fluctuations importantes, enregistrant une baisse de 0,67 %. Le volume d'échange était de 56 300 lots, et les positions ouvertes étaient de 216 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 15 décembre, la London Metal Exchange (LME) a annoncé son intention d'introduire de nouvelles règles de limite de position à partir du 6 juillet 2026, en réponse à l'exigence de l'Autorité britannique de conduite financière (FCA), transférant l'autorité de fixation et de gestion des limites de position sur les dérivés de matières premières du régulateur à la bourse elle-même. Les nouvelles règles s'appliqueront aux métaux clés tels que l'aluminium, le cuivre, le plomb, le nickel, l'étain et le zinc, ainsi qu'aux contrats connexes, avec des limites fixées sur les positions nettes au niveau de l'entité et du groupe. La LME publiera un document de consultation en février 2026, invitant les commentaires des participants au marché.
Marché physique :
(1) Shanghai : Le 16 décembre, les prix spot du cathode de cuivre SMM #1 par rapport au contrat front-month 2512 étaient en décote de 180 à 70 yuans/mt, avec une cotation moyenne en prime de 125 yuans/mt, en baisse de 185 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; les prix du cathode de cuivre SMM #1 variaient entre 91 320 et 92 030 yuans/mt. Le matin, le contrat de cuivre SHFE 2601 a été négocié entre 91 500 et 92 150 yuans/mt, avec un spread intermois de C110-C70. À l'avenir, après la livraison du contrat de cuivre SHFE 2512, la volonté des fournisseurs de faire circuler les marchandises physiques est attendue faible, et il est prévu qu'une décote importante persiste demain.
(2) Guangdong : Le 16 décembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 de Guangdong par rapport au contrat front-month étaient en prime de 70 à 160 yuans/mt, avec une prime moyenne de 115 yuans/mt, en baisse de 25 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté en décote de 40 à 0 yuans/mt, avec une décote moyenne de 20 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la séance précédenteLe prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong s'établissait à 92 275 yuans/tonne, en baisse de 100 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 92 140 yuans/tonne, en recul de 125 yuans/tonne. Globalement, les négociations des contrats à long terme sont intenses, et le marché au comptant est désordonné, avec de faibles conditions de transaction réelles.
(3) Cuivre importé : Le 16 décembre, les prix sur warrant s'échelonnaient entre 36 et 48 $/tonne, QP décembre, le prix moyen étant inchangé ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 43 à 53 $/tonne, QP janvier, le prix moyen restant stable. Les prix du cuivre EQ (CIF B/L) se situaient entre 8 et 16 $/tonne, QP janvier, le prix moyen étant inchangé, en référence aux expéditions arrivant fin décembre et début janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 16 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 91 700 yuans/tonne, en baisse de 590 yuans/tonne. La prime/moyenne au comptant était de -125 yuans/tonne, en recul de 185 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 81 800 à 82 000 yuans/tonne, inchangé. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre s'établissait à 3 981 yuans/tonne, en baisse de 775 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre le prix de la barre de cuivre cathode et celle de cuivre secondaire était de 1 560 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, avec l'affaiblissement continu des cours du cuivre, les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire se sont redressées. Après avoir réalisé des bénéfices via l'arbitrage sur les contrats à terme, les négociants ont accéléré leurs prises de livraison. Les entreprises de barres de cuivre secondaire indiquent que la demande en aval ne montre toujours pas d'amélioration significative.
(5) Stocks : Le 15 décembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 725 tonnes, pour s'établir à 166 600 tonnes. Le 16 décembre, les stocks sous warrant du SHFE ont progressé de 3 558 tonnes, à 45 784 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, la croissance des emplois non agricoles américains en novembre a dépassé les attentes, mais le taux de chômage est remonté à 4,6 %, un plus haut depuis quatre ans, signalant des signaux mitigés du marché du travail. De plus, l'incertitude entourant la nomination du président de la Fed américaine s'est accrue, ajoutant des variables au futur chemin de la politique monétaire. Du côté des fondamentaux, l'offre effective sur le marché était suffisante et les vendeurs actifs, mais leur volonté de vendre devrait s'atténuer après la livraison. Côté demande, malgré le recul des prix du cuivre, les achats en aval sont restés prudents en raison de la pression des prix élevés, et les performances globales de la demande ont été faibles. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
