Cette semaine, le marché secondaire national du cuivre a poursuivi sa tendance haussière, porté par de multiples facteurs favorables, avec une augmentation des prix du cuivre de 2 800 yuans/tonne sur la semaine, atteignant à nouveau un record. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong a suivi cette hausse pour s'établir entre 82 800 et 83 000 yuans/tonne, en hausse de 1 600 yuans/tonne sur la semaine. Malgré la hausse continue des prix, les transactions sur le marché ne se sont pas redressées simultanément, présentant une caractéristique notable de « hausse des prix mais faible volume ». Côté offre, depuis les vacances de la Fête nationale, de nombreux négociants en matières premières de cuivre recyclé ont adopté une posture prudente vis-à-vis du marché de fin d'année, contrôlant activement leurs niveaux de stocks, ce qui a limité l'offre circulante réelle durant cette vague de hausse des prix. La plupart des négociants ont adopté un modèle d'approvisionnement sur commande, n'achetant des matières premières sur le marché qu'après avoir reçu une demande de livraison en aval, ce qui a encore réduit l'activité sur le marché au comptant. Côté demande, bien que freinée par les prix élevés, les utilisateurs finaux ont maintenu des achats rigides pour assurer la livraison des commandes, incitant les entreprises de barres de cuivre secondaire à reconstituer passivement leurs stocks de matières premières.
Les données ont montré que le taux d'activité des barres de cuivre secondaire cette semaine était de 18,16 %, rebondissant significativement de 9,02 points de pourcentage en glissement mensuel, mais restant en baisse de 13,39 points en glissement annuel. L'écart de prix entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire s'est élargi à 2 230 yuans/tonne, en hausse de 135 yuans en glissement mensuel ; l'escompte moyen des barres de cuivre secondaire du Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre s'est accru à 1 726 yuans/tonne, en hausse de 174 yuans/tonne en glissement mensuel. Dans un contexte de coûts élevés, la marge brute des entreprises cette semaine était de 1 507 yuans/tonne, en hausse de 153 yuans/tonne en glissement mensuel, indiquant que bien que les prix des matières premières aient grimpé, les ajustements synchrones des prix des produits finis ont préservé des marges bénéficiaires limitées pour le segment de la transformation.
La divergence entre les marchés régionaux a continué de se manifester. Dans le Hubei, en raison de quotas de facturation limités en décembre, les entreprises ne pouvaient que prioriser la satisfaction des demandes de facturation pour les commandes antérieures, et la reprise de la production restait entravée ; la relation offre-demande sur le marché de la facturation dans le Guangdong et le Jiangxi est devenue de plus en plus tendue, avec des taux de taxe sur les factures s'élevant respectivement à 7 % et 7,5 %, en hausse significative en glissement mensuel. Les pénuries de factures ont accru la pression sur le fonds de roulement des entreprises, contraignant particulièrement les petites et moyennes entreprises de transformation. Bien que certaines ressources en matières premières se soient déplacées vers d'autres régions après l'arrêt de la production dans le Jiangxi et le Hubei, l'offre globale du marché est restée en équilibre tendu, sans montrer un assouplissement malgré la hausse des prix. À l'approche de la fin d'année, la combinaison du resserrement de la liquidité du marché et des ajustements politiques a encore amplifié la complexité des opérations sectorielles. Bien que les prix du cuivre aient encore un potentiel de hausse soutenu par des vents macroéconomiques favorables, l'acceptation en aval reste limitée, rendant difficile une expansion simultanée de la consommation réelle. Par ailleurs, la tension structurelle sur le marché des effets devrait persister jusqu'à la fin de l'année, imposant des contraintes périodiques sur la production et les opérations des entreprises.
En regardant la semaine prochaine, l’attention du marché se concentrera sur deux aspects : premièrement, si les prix du cuivre peuvent se stabiliser au-dessus de 94 000 yuans/tonne — tout affaiblissement marginal du sentiment macroéconomique pourrait déclencher une correction des prix, stimulant ainsi la libération d’une partie de la demande refoulée ; deuxièmement, l’impact des conditions de liquidité de fin d’année sur le marché des effets — si les pressions de liquidité s’atténuent, cela pourrait offrir une fenêtre aux entreprises pour reprendre la production. Cependant, compte tenu de la poursuite de la saison creuse traditionnelle de consommation et des stocks sociaux toujours élevés, la marge de hausse supplémentaire des prix reste relativement limitée. Le marché des barres de cuivre secondaire devrait maintenir un équilibre tendu à « prix élevés, faible volume », l’industrie dans son ensemble étant encore dans une phase d’adaptation politique et d’ajustements structurels approfondis.
