12.11 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme :L'aluminium du SHFE a clôturé à 21 960 yuans/tonne lors de la séance de nuit, en légère hausse de 0,18 %. Les prix ont évolué dans un étroit corridor près des MM5 (21 959) et MM10 (21 958), les moyennes mobiles à court terme s'aplatissant, restant au-dessus de la MM60 (21 941,08), indiquant une structure légèrement plus ferme. Les deux lignes MACD étaient au-dessus de l'axe zéro (DIF 4,4673, DEA 4,3754), mais l'histogramme n'était qu'à 0,1838, suggérant un momentum haussier faible. La fourchette de trading centrale suggérée pour l'aluminium du SHFE est 21 800-22 100. L'aluminium du LME a clôturé à 2 862,5 $/tonne, rebondissant de 0,60 %. Les prix sont restés sous toutes les principales moyennes mobiles, la MM5 (2 867,50) agissant comme une résistance à court terme. Les deux lignes MACD étaient sous l'axe zéro (DIF -0,8340, DEA -0,3347), avec un histogramme à -0,9985, indiquant que la configuration baissière restait inchangée et que les échanges étaient atones. La fourchette de trading centrale suggérée pour l'aluminium du LME est 2 840-2 900.
Macroéconomie :Tôt ce matin, le FOMC de la Fed américaine a annoncé après sa réunion une baisse des taux de 25 points de base, abaissant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %. Il s'agissait de la troisième baisse de taux de la Fed cette année, après celles du 17 septembre et du 29 octobre, chacune de 25 points de base. (Haussier★) Les données publiées par le Bureau d'État des statistiques (NBS) ont montré que l'IPC chinois de novembre a augmenté de 0,7 % en glissement annuel, son plus haut niveau depuis mars 2024. (Haussier★)
Fondamentaux :Sur le plan national, certains nouveaux projets d'aluminium ont commencé la mise sous tension des cuves, entraînant une légère augmentation de la capacité opérationnelle et une petite hausse de la production hebdomadaire. À l'étranger, les nouveaux projets d'aluminium en Indonésie montaient en puissance, la production étant attendue en hausse mensuelle. Concernant la proportion d'aluminium liquide, l'enregistrement hebdomadaire SMM de la semaine dernière était de 76,6 %, en baisse de 0,26 point de pourcentage sur la semaine. Alors que la saison creuse s'accentuait, les taux d'activité en aval affichaient une tendance à la baisse marginale, les entreprises de billettes d'aluminium devant mettre en œuvre davantage de réductions de production en décembre. Sur les stocks, selon les statistiques SMM, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales ont été enregistrés à 583 000 tonnes ce lundi, soit une déstockage de 12 000 tonnes par rapport au lundi dernier. D'une part, le transport des lingots d'aluminium au Xinjiang rencontrait des difficultés saisonnières avec une capacité de transport tendue, susceptible de causer une certaine accumulation au Xinjiang. D'autre part, les prix absolus élevés réduisaient la volonté d'achat en aval, susceptible d'affecter les sorties de stocks.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le contrat décembre d'aluminium du SHFE a fluctué à la hausse, mais le prix absolu a reculé par rapport au jour de bourse précédent. Le sentiment du marché dans l'est de la Chine s'est redressé, les acheteurs en aval maintenant des achats au plus juste tandis que les traders achetaient activement. Les décotes au comptant étaient importantes, les détenteurs maintenaient fermement leurs prix et étaient réticents à vendre, les transactions réelles s'effectuant principalement au pair à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM, montrant des signes de rétrécissement des décotes au comptant. Mercredi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché de l'est de la Chine était de 2,71, en hausse de 0,09 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,63, en hausse de 0,03 en glissement mensuel. L'aluminium A00 SMM a clôturé à 21 770 yuans/tonne, en baisse de 110 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 90 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, stable par rapport au jour de bourse précédent. Mercredi, l'activité commerciale sur le marché du centre de la Chine est restée stable. Alors que les prix à terme reculaient, la volonté d'achat en aval a rebondi. Cependant, avec des écarts de primes/décotes et d'écarts inter-mois importants, la plupart des détenteurs ont adopté une attitude attentiste. L'offre sur le marché était tendue, conduisant les acheteurs à relever successivement leurs prix, poussant ainsi les offres du marché à la hausse. Les prix de transaction réels se sont finalement établis entre une prime de 10 yuans et une prime de 50 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Mercredi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché du centre de la Chine était de 2,78, en baisse de 0,08 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,79, en hausse de 0,01 en glissement mensuel. L'aluminium SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 660 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un décote de 200 yuans/tonne par rapport au contrat de décembre, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -110 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
Matières premières d'aluminium recyclé : Mercredi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont baissé par rapport à la séance précédente, l'aluminium A00 du SMM clôturant à 21 770 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium a suivi la baisse. En entrant dans le mois de décembre, la demande en aval pour la ferraille d'aluminium a affiché une divergence nette. La demande pour les chutes utilisées dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée stable avec une légère augmentation, offrant un plus grand soutien à la consommation. Dans le Henan, l'intensification des inspections environnementales de fin d'année et les restrictions de transport ont affecté l'efficacité des livraisons. Parallèlement, certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de chutes de profilés collectées durant la haute saison, manquant de commandes suffisantes en main pour couvrir les stocks de matières premières, conduisant à un ralentissement temporaire des achats de chutes de profilés. Mercredi, la balle de canettes usagées (UBC) était cotée dans une fourchette de 16 250 à 16 750 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifée sur la base de la teneur en aluminium) était cotée dans une fourchette de 18 100 à 18 650 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de la balle de UBC, du fil d'aluminium de coulée propre, des chutes de profilés en aluminium mélangés sans peinture, des chutes d'aluminium de fonderie mécanique, des roues de motocyclettes usagées et de la ferraille d'aluminium déchiquetée mélangée ont baissé de 100 yuans/tonne en glissement mensuel. En termes d'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée s'est établi à 1 836 yuans/tonne le 5 décembre, tandis que l'écart entre l'aluminium A00 et le fil d'aluminium nu brillant dans le Jiangsu était de 888,1 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec des prévisions pour les déchets d'aluminium déchiqueté (prix basé sur la teneur en aluminium) dans la fourchette de 18 500 à 19 200 yuans/tonne (hors taxe). La situation de l'offre tendue est difficile à inverser, les contraintes d'importation et de recyclage continuant de soutenir les prix. Du côté de la demande, la pression de fin d'année pour atteindre les objectifs des producteurs d'aluminium secondaire et l'effet dissuasif des prix élevés s'entremêlent, conduisant les entreprises de transformation utilisant des déchets pour l'extrusion et le laminage à acheter avec prudence malgré les prix élevés. L'évolution du prix de l'aluminium primaire sert de référence principale, associée à l'impact des restrictions de production dues aux politiques environnementales et aux contraintes logistiques dans le centre de la Chine, maintenant un sentiment de prudence sur le marché. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs se poursuit, nécessitant une surveillance étroite des fluctuations de l'aluminium primaire, des politiques environnementales et du rythme des achats en aval, tout en restant vigilant face au risque d'un repli après les sommets.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, mercredi, le contrat le plus traité d'alliage d'aluminium de fonderie 2602 a ouvert à 20 880 yuans/tonne et a fluctué à la hausse durant la journée. Les contrats ont bondi dans l'après-midi, atteignant un pic de 21 070 yuans/tonne avant de reculer, pour clôturer à 20 930 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne ou 0,29 % par rapport à la clôture précédente. Le volume des échanges s'est établi à 4 157 lots, avec des positions ouvertes à 17 403 lots. Les haussiers ont légèrement accru leurs positions mais le sentiment est resté prudent. Sur le marché au comptant, le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a baissé de 110 yuans/tonne à 21 770 yuans/tonne, tandis que les prix de l'ADC12 ont reculé de 100 yuans/tonne à 21 500 yuans/tonne. Avec le recul des prix de l'aluminium après les sommets, le soutien des coûts des déchets d'aluminium s'est affaibli, entraînant une pression générale et une tendance à la baisse. Le marché au comptant a affiché une dynamique faible. Du côté de la demande, des signes de fléchissement sont apparus, et avec une baisse significative des contrats à terme sur l'aluminium cette semaine, le sentiment d'attentisme des entreprises en aval s'est intensifié, résultant en une activité commerciale modérée. Compte tenu de l'offre et de la demande ainsi que des facteurs de coût, les prix de l'alliage d'aluminium ADC12 devraient rester en difficulté à court terme. Pour les importations, les cotations de l'ADC12 sur le marché d'Asie du Sud-Est ont légèrement baissé à 2 620–2 640 dollars/tonne. En raison de la baisse simultanée des prix intérieurs, les pertes à l'importation se maintiennent autour de 400 yuans par tonne, maintenant la fenêtre d'importation théorique fermée.
Synthèse du marché de l'aluminium : Les positifs macroéconomiques se sont concrétisés : la troisième baisse de taux de l'année de la Fed américaine, comme prévu, a poursuivi son orientation de politique monétaire accommodante. Couplée à une augmentation annuelle élargie de l'IPC chinois en novembre, cela a quelque peu atténué les craintes de pressions déflationnistes domestiques, apportant un certain soutien aux prix de l'aluminium sur le plan du sentiment macroéconomique. Cependant, la réalité de fondamentaux qui s'affaiblissent devient plus claire. Du côté des fondamentaux, les vacances du Nouvel An chinois étant plus tardives cette année, la baisse de la demande d'aluminium électrolytique en décembre est limitée. La mise en production des nouvelles capacités prendra du temps, avec une croissance de la production limitée en décembre. Bien que les niveaux de stocks aient diminué, cela était principalement dû aux perturbations du transport au Xinjiang causant une accumulation en transit, plutôt qu'à une consommation réelle robuste. En résumé, des attentes macroéconomiques solides et l'orientation des politiques fournissent un soutien solide à la baisse, limitant efficacement la profondeur de toute baisse des prix de l'aluminium ; cependant, la marge de hausse sera contrainte par une consommation au comptant qui s'affaiblit progressivement. Il est prévu que les prix stagnent à des niveaux élevés à court terme, manquant de dynamique suffisante pour de nouvelles gains.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement et de recherche. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations, car toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
